Delphi Digital 深度前瞻：2026年加密基础设施的六大核心趋势与布局机遇
当前加密市场正经历代币经济模型的深刻重构。未来的代币价值将不再局限于单一应用，而是更多地用于激励参与独立应用生态的“求解者”（solvers），以获取相应收益。鉴于基于意图（intent）的跨链价值转移应用（如 across、debridge 的 dln、hashflow、connext、chainflip labs、uniswap labs 等）对 solver 的功能需求高度一致，我们预测同一批 solver 将同时服务于多个应用生态，从而形成显著的规模效应。
本文基于 Delphi Digital 的《2024年基础设施展望》报告，深入剖析以下六大关键主题，揭示加密基础设施的未来走向：
主题一：Layer 2 的激烈博弈与生态重构
- 竞争格局分析：深入剖析 Blast L2 的动态，评估其作为潜在市场催化剂的影响，以及 Rollup 之间日益白热化的竞争态势。
- 生态孤立风险：分析 Arbitrum、Optimism、Base、zkSync、Mantle、Starknet、Polygon 等主流 L2 生态逐渐走向孤立的现象，探讨其背后的技术壁垒与资本逻辑。
- 以太坊对齐需求：探讨实现可扩展性所需的可替代数据可用性（DA）方案，以及顶级协议如何构建竞争优势以对齐以太坊安全模型。
- 价值捕获机制：深入研究从 ETH、L2 代币到可替代 DA 的价值累积路径，揭示不同费用模型对未来 Rollup 结构及经济模型的深远影响。
- L1 竞争新势力：关注 Monad、Sei、Berachain、Sui 和 Aptos 等新兴 L1 公链在竞争格局中的表现，它们正通过技术创新挑战现有格局。
主题二：Solana 生态的深度评估与崛起
- 架构与现状：全面评估 Solana 的架构优劣、不断演变的收费模式，以及 NFT 与 SOL 价格之间的动态关系，揭示其高吞吐量的底层逻辑。
- 性能升级：解读 Firedancer 和 Franendancer 架构的最新优化与性能更新，探讨其对网络吞吐量及去中心化程度的提升。
- 支付场景优势：分析 Solana 在支付领域的领先地位，评估 Sphere、Code、Sling、Shopify 等集成应用对支付基础设施的推动，加速法币与加密资产的融合。
- 独特应用概况（OPOS）：聚焦 Solana 独有的应用生态，包括无清算限制订单簿 DEX Phoenix、面向消费者的 App 及创作者平台 DRiP，以及专注于 Solana LST 清算的 DAO Sanctum。
主题三：基于意图的跨链未来，价值流向 Solver
- 传统代币桥的衰落：随着 USDC 全链标准（CCTP）的普及，传统代币桥接格局将被彻底重塑，去中心化桥接协议迎来新机遇。
- 跨链桥接新巨头：Across 作为最成熟的基于意图的桥接协议，将在这一趋势中占据主导地位，成为跨链流动性的关键枢纽。
- 价值来源解析：探讨在基于意图的世界中，价值如何从用户流向 Solver，以及 Solver 如何通过提供流动性与计算资源获利。
- 应用边界模糊化：展望意图的普遍化如何打破传统应用程序之间的界限，实现无缝的用户体验。
主题四：Solver 的中心化趋势与 DEX 演变
- DEX 架构演变：去中心化交易所（DEX）正逐步向基于意图的架构转型，UniswapX 是其中的典型代表，旨在优化交易执行效率。
- 去中心化的挑战：分析 Solver 领域的竞争态势、去中心化进程及其面临的现实要求，探讨如何在效率与去中心化之间取得平衡。
- 交易量主导权：预计 Solver 将在基于意图的 DEX 交易量中占据核心主导地位，成为市场流动性的主要提供者。
主题五：THORChain & Chainflip —— 比特币去中心化的扩展之路
- THORChain 全景：全面概述 THORChain 的发展现状、Synths 机制及协议自有流动性（PFM）策略，展示其作为原生比特币流动性的核心地位。
- Synths 的价值：解析合成资产（Synths）在跨链互操作性中的独特优势，解决原生资产跨链的流动性难题。
- 未来展望：预测 THORChain 在 2024 年及以后的关键发展路径，包括生态扩展与技术升级。
- Chainflip 深度解析：通过 JIT AMM、MEV 处理等差异化因素，评估 Chainflip 与 THORChain 的竞争关系，探讨新兴协议的市场切入点。
主题六：以太坊路线图与关键技术升级
- 关键硬分叉：深入研究即将到来的两大硬分叉：Deneb-Cancun 和 Prague-Electra，分析其对网络性能与安全性的影响。
- EIP-4844 的影响：以案例研究形式分析 EIP-4844 对数据发布（Data Availability）的深远影响，将其视为自 EIP-1559 和合并以来最具期待的升级之一，显著降低 L2 交易成本。
核心观点：跨链的未来在于“基于意图”，而价值将最终流向提供高效流动性与执行能力的 Solver。
尽管 CCTP 和规范桥接具有明显的优缺点——它们通过增加规范计价资产（如 USDC）的比例来解决流动性和用户体验碎片化问题，但其保守性导致速度较慢。Rollup 桥接的验证可能需要数小时甚至数周，而 CCTP 也需要几十分钟到数小时。然而，用户追求的是更快的速度与更低的成本。
因此，面向用户的应用程序后端服务将在速度、资本效率和 Gas 成本上展开激烈竞争。我们相信，基于意图的设计将在这一竞争中占据优势，成为下一代基础设施的标准。
Across 作为最成熟的基于意图桥接协议脱颖而出。特别是在以太坊及其 Rollup 之间的互联领域，随着 Rollup 采用的增加，Across 已获得了可观的市场份额，成为跨链流动性的关键基础设施。
我们的主要观点是，跨链未来将是基于意图的，以下以 Across 为例进行详细阐述。
基于意图的流动性网络的独特之处在于，它能够通过一个开放的、无需许可的 Solver 链下主体市场来利用链下流动性。其核心理念是：用户将桥接风险外包给 Solver，Solver 通过竞争完成跨链转账意图并收取费用来获取价值。
通过 Across 进行的跨链转账流程可简化为以下三个步骤：
- 生成意图：用户将资产存入托管账户，以表达跨链转账意图。意图完成后，中继者（Relayer）将获得费用。
- 意图完成：Relayer 在目标链上识别并完成用户意图以获取费用，利用链下流动性从自有资金中进行支付，实现即时到账。
- 结算：目标链上已完成交易的信息被发送回源链进行验证。获胜的 Relayer 解锁托管资产，并通过 Across 集成的 UMA 乐观预言机（Optimistic Oracle）进行验证，从而降低链上 Gas 成本。
关键优势：用户的跨链转账意图由 Relayer 提供即时服务，Relayer 随后获得补偿。这保证了用户获得最快的处理速度，同时帮助 Relayer 最大限度地降低运营成本。
基于交易的桥接转账时间受限于源链和目标链的最终确定性。而基于意图的桥接通过引入 Relayer 克服了这一限制。Relayer 甚至可以在源链交易完成前，在目标链上实现用户意图。随着 Relayer 间竞争的加剧，交易速度得以显著提升。
Across 的结算机制针对 Gas 费最小化进行了优化，采用定期（每 2-4 小时）分批支付的方式，以减少 Gas 摊销成本。此外，通过 UMA 乐观预言机进行验证，进一步降低了 Gas 成本。
可靠性对于 Across 这样的流动性网络至关重要。为了确保目标链流动性的持续可用性，协议还协助 Relayer 重新平衡其流动性。这一过程通过 Across 利用被动 LP（流动性提供者）汇集的链上流动性来实现，采用 Hub-and-Spoke（轮辐）模型：在以太坊主网上设立中央池，在各目标链上设立较小的辐射池。
协议通过定期调整辐射池和中央池之间的流动性，主动进行再平衡管理。这种灵活性允许 Relayer 在用户选择的链上接收款项，无论用户的存款位置如何。这些池还可作为链下流动性的备份，以防 Relayer 未能及时服务用户意图。
未来展望
目前，Across 使用规范桥接，并计划转向通用桥接适配器（UBA）以实现流动性的再平衡。UBA 将涉及链下 Relayer，对平衡池进行激励，并对从欠平衡辐射池中退出的 Relayer 实施处罚，从而构建更健康的经济模型。
在 UBA 部署之后，Across 将不再绑定特定的桥接方法，允许 Relayer 自由选择任意桥接方案和兼容链，无需依赖规范桥接，进一步提升网络的灵活性与效率。
