Delphi Digital 联合创始人：链上数据揭示加密牛市前兆
delphi digital 联合创始人 kevin kelly 近日指出，多项链上指标与技术面信号正共同指向一个关键结论：新一轮加密货币牛市可能正在酝酿之中。对于投资者而言，理解市场周期规律是把握未来走势的核心。
周期规律重现：新牛市信号初现
8 月 14 日，知名加密研究机构 Delphi Digital 的 Kevin Kelly 发表深度分析，强调加密货币市场具有显著的周期性与可预测特征。他提到：“越来越多的证据表明，我们可能正处于新周期的早期阶段。股票及加密货币等风险资产市场已开始提前反应这一趋势。”
Kelly 回顾了 Delphi Digital 于 8 月 8 日发布的图表分析，重点强调了比特币严格遵循的“四年一轮回”周期规律。回顾过往三个完整周期，这一模式被反复验证：比特币在第一年通常经历约 80% 的深度回调，随后在两年内恢复至前高，并在第四年突破历史新高。
此外，Kelly 特别指出比特币的周期峰值往往与供应管理协会（ISM）制造业指数的峰值高度吻合。ISM 指数是衡量美国制造业与服务行业健康状况的关键宏观指标，其波动对全球风险资产具有风向标意义。
“历史数据显示，比特币价格见顶的时间点，通常与 ISM 指数显示触顶迹象同步。同时，活跃地址数、总交易量及链上总费用等核心指标，也常在 ISM 数据见顶时达到峰值。”Kelly 解释道。
比特币价格走势与 ISM PMI 指数对比图
Kelly 进一步解释，当宏观经济商业周期出现复苏迹象时，加密货币市场往往随之回暖。“从历史经验来看，商业周期的转折点往往是增加风险资产敞口的成熟时机。目前看来，ISM 指数正接近其两年下降趋势的尾声，风险资产市场已开始嗅探到复苏的气息。”
尽管比特币及整体加密市场在过去五个月表现疲软，但分析师认为，多重基本面利好因素有望推动市场走出低迷，开启新的上行周期。这些因素包括：ETF 获批带来的机构资金流入、美联储加息周期的结束，以及以太坊扩容升级等技术面进展。
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