前加密借贷平台 Celsius 创办人兼前执行长 Alex Mashinsky，已于 12/3 在法院承认涉及诈欺的相关罪名。由于 Celsius 过去曾是加密市场中颇具代表性的借贷平台，这起案件也被外界视为继 2022 年 FTX 崩盘后，行业内又一宗高度受关注的标志性事件。
Alex Mashinsky 曾一度被包装为「加密银行」概念的重要代表人物，但之后因涉嫌误导用户、操纵 CEL 代币价格，以及对外作出不实陈述而遭起诉，并在 2023 年被移送法办。如今他已改口认罪。根据认罪协议，若最终刑期低于 30 年，他将不得对判决结果提出异议。
Celsius 创始人认罪：案件焦点指向商品欺诈与 CEL 价格操纵
Mashinsky 于 12/3 在纽约联邦法院承认两项罪名，分别与商品欺诈及操纵代币价格有关。他在庭上表示，自己知道做错了，也愿意尽力补救。
根据庭上披露内容，他还承认自己曾在 2021 年 12 月透过 Celsius 的投资计划，引导客户将比特币转换为平台代币 CEL，并向用户暗示 Celsius 已取得监管机构批准，以此强化市场对平台的信任。
这类指控之所以受到关注，核心在于平台若同时掌握用户资产、产品销售话术，以及平台代币的市场叙事，就容易形成明显的信息不对称。一旦用户是在资讯不完整，甚至被扭曲的情况下作出决定，实际承担的风险往往会被低估。
Celsius 是什么：高回报借贷模式背后的流动性与透明度问题
Celsius 是一家提供加密借贷与资产存放服务的平台。简单来说，用户把加密资产存入平台后，平台再透过相关业务运作这些资产，并向用户提供回报。这样的模式在市场上行时通常扩张很快，但当行情剧烈波动，或用户集中提领资产时，平台的流动性管理、资金调度与风控能力就会立刻受到考验。
Celsius 于 2022 年倒闭，并留下超过 10 亿美元债务。市场普遍认为，这起事件是 2022 年加密市场连锁危机中的重要节点之一。此后，TerraUSD 稳定币事件、FTX 交易所风波等接连爆发，也进一步加深了当时的市场寒冬。
从业务模式来看，Celsius 在扩张阶段以较高回报吸引大量用户存入加密资产；但在市场大幅回落后，用户集中提领资金，平台流动性压力迅速升高，最终走向破产。也正因如此，市场后来更重视这类加密借贷平台的几个关键问题：
- 资金用途是否清楚：用户存入的资产具体如何被使用，平台是否有足够披露。
- 流动性管理是否稳健：面对集中赎回或提领时，平台是否有足够能力应对。
- 平台代币机制是否健康：代币价格是否过度依赖平台自身操作来支撑。
- 信息披露是否真实：对外宣传、收益描述与实际经营状况是否一致。
根据检方说法，Mashinsky 透过操纵平台代币 CEL 的价格，非法获利约 4,200 万美元。检方也指出，Celsius 曾动用客户存款回购 CEL，以支撑该代币的市场价格，而 CEL 的真实价值与平台对外呈现出来的状况之间，存在明显落差。
CEL 代币价格操纵案细节：前高层认罪并提供内部证词
案件进展方面，Celsius 前高层 Roni Cohen-Pavon 已于去年认罪，并与检方合作提供关键证据。这也让与 CEL 价格操作有关的指控，获得了更多来自公司内部的说法支持。
检方表示，Cohen-Pavon 曾私下对 Mashinsky 提到，市场上几乎没有人主动购买 CEL，主要是平台自己在维持表面的交易量与价格表现。若这一说法成立，意味着外界看到的价格与热度，并不一定来自真实买卖需求，而可能带有相当强的人为支撑成分。
检方进一步指出，Cohen-Pavon 曾表示：「这个价格根本是假的，我们每周花 800 万美金，只是为了让价格稳住。」这段内容也被视为本案中涉及 CEL 价格操纵的重要说法之一。
如果一个平台代币的流动性、交易量与价格表现，高度依赖项目方或平台方主动维护，那么其市场定价机制就可能出现失真。对用户来说，这类代币的风险不只是行情波动本身，也包括价格形成过程是否透明、是否真实反映市场需求。
Alex Mashinsky 认罪后续：原定审判取消，结果预计于明年 4/8 公布
随着 Mashinsky 认罪，原定于明年 1 月举行的审判程序将不会继续进行。不过，他也接受了认罪协议中的相应限制。若最终刑期低于 30 年，他将不能对判决提出异议。案件结果预计于明年 4/8 公布。
从 Celsius 案的发展来看，这不只是一起创办人认罪案件，也再次凸显加密平台经营中的几个高敏感议题，包括平台治理是否完善、用户资产如何被使用、平台代币价格是否受到人为影响，以及对外信息披露是否真实且完整。
对于一般用户而言，这类案件再次提醒市场，无论是加密借贷平台、平台代币，还是高回报叙事，都不能只看表面宣传，还是要回到产品机制、资金流向、风控能力与信息透明度本身去理解。加密资产本就具有高波动特性，而中心化平台的运营风险、流动性风险与信息不对称，往往会进一步放大不确定性。参与前先看懂产品结构与平台披露内容，依然是最基础也最重要的一步。
