波场（TRON）创办人、HTX 相关负责人孙宇晨（Justin Sun）于 2 日晚间在社交平台 X 发文，将矛头指向香港信托机构 First Digital Trust（FDT）。他称，FDT 已出现严重资不抵债问题，无法兑付客户资金，并提醒相关方尽快采取行动，注意资产安全。同时，他预告将在 3 日下午 2 点召开记者会，进一步说明事件情况。
孙宇晨指控 FDT 涉嫌挪用 TUSD 储备金，争议焦点是什么？
在随后举行的记者会上，孙宇晨表示，自己托管在 FDT 的资金超过 5 亿美元，目前无法提取。他在直播中称，FDT 的相关行为已经触犯法律，并表示相信法院会作出公正裁决。按照他的说法，FDT 目前已处于资不抵债状态。
从这起事件的公开信息来看，焦点并不只是单一机构之间的纠纷，更直接指向 TUSD 储备金托管机制 和 资金流向透明度。对于稳定币来说，储备金本身就是兑付能力的基础，一旦托管、调拨或审计环节出现争议，市场往往会迅速放大对其安全性与流动性的担忧。
孙宇晨还表示，稳定币 TUSD 的发行商 Techteryx 原本将 TUSD 储备资金交由 FDT 托管，但在 2023 年，FDT 未能向 Techteryx 支付相应利息。此后，Techteryx 委派独立团队对 FDT 展开全面调查，并在调查过程中发现大量托管资金疑似已被挪用。
他进一步称，在 Techteryx 向其寻求协助后，自己曾以个人自有资金为 Techteryx 提供支持，以确保 TUSD 具备充足资金，维护持币者权益。
TUSD 储备金争议的具体指控
孙宇晨还指出，True Coin（TUSD 的原始发行方，后于 2020 年 12 月将 TUSD 业务出售给 Techteryx）涉嫌与 FDT 等机构共谋，通过虚假文件等材料，在未经授权的情况下，将 4.56 亿美元 TUSD 储备金转移至迪拜一家私人公司，并称这笔转账获得了 FDT 与 Legacy Trust 行政总裁 Vincent Chok（卓君强）的批准。
按照他的说法，尽管其本人已经动用自有资产为 TUSD 提供流动性支持，但 FDT、卓君强及相关组织涉嫌非法挪用 TUSD 储备金的行为，不仅可能涉及法律责任，也可能对香港国际金融中心形象带来负面影响。
- 争议重点一：TUSD 储备金的托管流程是否合规。
- 争议重点二：相关资金是否存在未经授权的转移。
- 争议重点三：历史发行方、托管机构与现有运营方之间的责任边界是否清晰。
- 争议重点四：稳定币在极端舆情下的兑付信心和市场信任如何维持。
孙宇晨称愿拿出 5000 万美元悬赏，推动 TUSD 资金追查
针对上述指控，孙宇晨表示，关于 FDT 挪用 TUSD 储备资金一事，在他看来已是“证据确凿”。他称，愿意拿出其为 TUSD 提供支持资金的 10%，即 5000 万美元，作为悬赏奖励，呼吁相关监管机构、FDT 内部员工及知情人士协助调查和举证，以追查并追回被盗资产。
同时他还表示，后续将参考交易平台在安全事件后的信息披露方式，搭建一个网站，持续更新事件进展，并公开相关资金流向及追讨情况。
从信息披露层面看，这类表态的关键并不只在于态度是否强硬，而在于后续能否持续提供可验证的证据、清晰的资金路径说明以及明确的法律进展。若缺乏完整材料，外界仍然很难对事件作出确定判断。
FDT 回应孙宇晨指控：称相关说法失实
对于孙宇晨的说法，FDT 在 2 日晚间作出初步回应后，又于 3 日下午 1 点在 X 平台再次发布声明，称孙宇晨的指控并不属实。
FDT 在声明中表示，此次争议仅涉及 TUSD，与 FDUSD 完全无关；同时称 First Digital 财务状况稳健，具备充分偿付能力。
FDT 对 FDUSD 储备与赎回情况的说明
声明还提到，每一枚 FDUSD 均由美国国债全额支持，相关资金安全、账目可查，所有储备金的 ISIN 编号均已在储备报告中列明。
此外，FDT 表示，过去 24 小时内已完成 8700 万枚 FDUSD 赎回，银行赎回流程正常，市场价格也正趋于稳定。
如果只从产品风险隔离的角度来看，FDT 此次回应的重点，在于强调 TUSD 争议与 FDUSD 资产储备相互分离。这类表述对稳定市场情绪确实有一定作用，但能否真正打消疑虑，仍要看后续储备证明、审计数据以及实际赎回执行情况。
FDT 称将采取法律行动
针对孙宇晨的公开表态，FDT 认为这属于典型的抹黑行为，目的是打击商业竞争对手。FDT 同时表示，正如其向媒体所述，公司尚未获得充分自辩机会；而孙宇晨在过去三年间并未通过法律途径推动 TUSD 相关问题解决，这在其看来恰恰说明相关主张在法律层面存在障碍。
FDT 还称，孙宇晨选择在社交媒体上发起舆论行动，试图损害 FDUSD 的商业声誉及投资者利益，并以舆论方式冲击另一个项目。
TUSD 与 FDUSD 争议怎么看：更应从风险与验证维度观察
最后，FDT 表示将采取法律行动，以维护自身合法权益与声誉，并预告将于 2025 年 4 月 3 日（星期四）香港时间下午 3 点在 X Space 举行线上答疑会。
结合目前公开信息，这场争议主要集中在几个问题上：其一，TUSD 储备金的托管安排是否存在问题；其二，相关资金是否发生了未经授权的转移；其三，FDUSD 的偿付能力是否受到影响；其四，各方应承担怎样的法律责任。
如果按照稳定币项目常见的观察框架来看，这起事件至少反映出几个值得持续关注的指标：
- 储备透明度：储备资产是否有持续、可交叉验证的信息披露。
- 托管结构：托管方、发行方与实际控制方之间的关系是否清晰。
- 赎回机制：在争议发生时，赎回流程是否依然顺畅。
- 法律与合规风险：相关指控是否进入正式司法或监管程序。
- 市场信心稳定性：舆情冲击下，代币价格与流动性能否维持稳定。
需要注意的是，截至目前，双方说法仍存在明显分歧，事件也还在持续发酵，许多细节仍有待后续披露与进一步核实。对于普通用户而言，这类事件再次说明，稳定币是否稳定，不仅取决于二级市场价格表现，也与储备金管理、托管机构、信息披露质量以及法律程序密切相关。
在相关事实尚未完全厘清之前，外界对 TUSD、FDT、FDUSD 以及相关责任方的判断，仍应以更多公开材料、后续声明和正式调查进展为准。涉及稳定币储备、托管与赎回的争议，保持基本的信息辨别能力和风险意识，通常比基于单一说法快速下结论更重要。
