稳定币总市值已回落至约 3000 亿美元附近，不过主流美元稳定币暂未出现明显脱锚，部分资金则转向链上收益型现金等价物。
DefiLlama 在 8 月 16 日给出的实时统计口径更低，约为 3007.6 亿美元。两组数据之所以存在差异，主要与统计时点和口径方法不同有关。按照 DefiLlama 数据，Tether 发行的 USDT 仍占据 60.84% 的市场份额。
本轮回撤未出现明显脱锚
与此前几轮稳定币收缩相比，这一轮回撤的最大特点在于，主流美元稳定币价格并未出现明显失稳。Cumberland 表示，在本轮回撤期间，USDT 大多在 0.9988 美元至 0.9992 美元之间波动，USDC 基本维持在 0.9997 美元上方。
这意味着，尽管市场规模有所收缩，但投资者并未集中抛售 USDT 或 USDC。当前变化更像是资金有序退出传统加密交易场景，而非市场对主流稳定币本身的信心明显减弱。
相比之下，2022 年 TerraUSD 崩盘曾率先抹去约 160 亿美元市值，随后进一步引发更广泛的稳定币赎回压力。2023 年初美国银行业危机期间，由于 Circle 部分储备存放于硅谷银行，USDC 也一度受到冲击。再往前看，2019 年 USDT 曾短暂跌破 0.96 美元，并在较长时间内低于 0.99 美元。
部分资金仍停留在链上
Cumberland 认为，这次变化未必意味着资金正在离开区块链生态。与传统稳定币市值回落同步，链上收益型现金等价物自 2026 年初以来增长了 101%。这类产品允许用户继续将资产留在链上，同时获取收益，而不只是将稳定币用于交易和结算。
与此同时，非美元稳定币也在扩张。根据 Cumberland 数据，这类稳定币总市值已从年初约 13 亿美元升至超过 15 亿美元。Circle 发行的欧元稳定币 EURC 也从 6.58 亿美元增至约 7.56 亿美元。
后续关注资金是否重新回流
从当前表现来看，稳定币市场接下来的核心观察点，已不只是 USDT 和 USDC 能否继续维持 1 美元锚定，更在于从传统稳定币流出的数十亿美元资金，后续是否会重新回到这一板块。
如果交易需求继续走弱，而收益型链上资产和代币化金融产品持续扩张，稳定币市场内部的资金结构仍可能进一步调整。对于市场参与者而言，这类变化也意味着需要持续关注链上流动性、资产偏好以及稳定币用途的演变。
