比特币市场近期进入了近两年来相对冷清的交易阶段。K33 最新报告指出，现货市场和衍生品市场的热度同时回落，预计比特币 7 月平均每日现货交易量将降至 2023 年 11 月以来最低水平。这说明当前市场观望情绪依然较重，新增资金回流速度也比较慢。
K33 研究主管 Vetle Lunde 在周二发布的报告中表示，过去一周比特币下跌约 3%，回落至 63,300 美元附近，整体仍处于窄幅震荡状态。报告预计，比特币 7 月平均每日现货交易量约为 22 亿美元，创下 2023 年 11 月以来新低；最近 7 日的平均交易量约为 21 亿美元，较前一周再减少 4%。
比特币交易量降温：现货市场活跃度明显回落
从 K33 的统计数据来看，比特币现货交易量下降，已经成为当前市场最明显的特征之一。不论是月度日均成交规模，还是近 7 日的交易表现，都反映出市场参与意愿偏弱，短期内缺少足够清晰的新驱动因素。
对于刚接触加密资产的用户来说，现货市场可以简单理解为“直接买卖比特币”的市场。现货交易量通常被视为观察市场活跃度的重要指标之一。当成交量走低、价格波动也不大时，往往意味着资金和情绪都在等待新的方向信号。
衍生品市场同步降温：比特币期货与永续合约热度下降
除了现货市场外，衍生品市场的交易活跃度也处在低位。报告提到，芝商所（CME）比特币未平仓合约已经触及 2023 年以来低点，而永续合约未平仓量维持在约 30 万枚比特币附近，显示这部分市场同样缺少明显的增量资金。
这里的“未平仓合约”可以理解为市场上尚未结束的合约总量，常被用来观察资金是否仍在持续参与。数据显示，芝商所期货未平仓量上周在 9.5 万至 10.2 万枚比特币之间波动，并在 7 月期货到期前维持在 100,025 枚比特币。
与此同时，比特币期货年化基差已回落至接近 5%，8 月期货相较 7 月合约的溢价仅为 0.4%。这些数据通常反映市场对后续行情的预期强弱。就当前情况看，市场整体仍偏谨慎，短线风险偏好并不高。
永续合约市场方面，整体变化相对有限。当前期货与永续合约未平仓总规模约为 321 亿美元，约合 50.8 万枚比特币，较前一周下降 2.1%。资金费率大多维持在 5% 至 7% 区间，其间一度接近零，说明多空力量总体比较均衡，市场尚未形成明显的单边预期。
比特币选择权市场数据变化：避险需求一度减弱
在选择权市场方面，交易结构也出现了一些变化。K33 指出，一个月期 25-Delta Skew 在 7 月 23 日降至 6.28，创下近 6 个月低点。这个指标通常用于衡量买权和卖权需求差异，某种程度上也能反映市场对风险的防范需求。
不过，随着比特币近期出现回调，该指标已经重新升回双位数水平，说明市场对风险管理的需求再次上升。换句话说，投资者对后续价格波动依然比较敏感，市场情绪整体仍以谨慎为主。
BitMEX 关闭消息引发关注：交易所行业竞争继续加剧
K33 还提到，BitMEX 在运营 11 年后决定关闭。作为曾经在加密衍生品市场具有代表性的交易平台，BitMEX 在 2020 年初一度占据离岸比特币衍生品未平仓量约 40% 的市场份额。
不过，在 2020 年 10 月美国司法部采取行动后，其市场份额到当年年底已降至 11%，并在 2026 年上半年进一步缩减至 0.6%。
报告指出，在 2020 年 5 月 12 日的高峰时期，BitMEX 的滚动 365 天反向永续合约交易量一度突破 1 兆美元。若按 0.05% 手续费估算，其年营收约为 5 亿美元。
此外，BitMEX 保险基金曾累计超过 36,000 枚比特币，但到 2025 年 11 月已缩减至 3,600 枚。
BitMEX 也是继 BitMart、AscendEX 之后，又一家宣布关闭的交易所。K33 认为，交易量持续低迷、营收不断收缩，是中小型交易所加快退出市场的重要原因。这也从侧面反映出，在整体成交降温的背景下，交易平台之间的竞争正在进一步加剧。
比特币市场现状怎么看：现货、期货、选择权暂未明显升温
综合来看，K33 这份报告释放出的核心信息很明确：当前比特币现货、期货、永续合约和选择权市场，都还没有出现明显升温迹象。无论是成交量、未平仓规模，还是期货基差与资金费率，目前都没有给出特别强烈的方向性信号。
对关注加密市场的新手用户来说，这类数据的意义在于帮助理解市场当前处于“观望期”还是“活跃期”。而从现阶段的表现来看，市场依旧偏谨慎，波动性和不确定性仍然较高。后续是否会出现新增资金回流、交易热度回升，以及交易所行业格局是否继续变化，仍是值得持续观察的重点。
风险提示：加密资产市场波动较大，现货与衍生品数据变化较快，相关信息仅用于市场动态解读，不构成任何投资建议。
