伯恩斯坦最新研究指出，Robinhood正通过区块链与链上金融基础设施布局，逐步降低对传统加密交易业务的依赖。其重点方向包括代币化股票、代币化现实世界资产（RWA），以及基于Arbitrum构建的Robinhood Chain。
在这份报告中，Bernstein认为，Robinhood Markets下一阶段的增长主线，可能更多来自代币化股票和预测市场，而不再主要由传统加密交易驱动。这一判断也让市场重新关注Robinhood在Web3、RWA和链上证券基础设施上的定位。
周一发布的研报显示，伯恩斯坦将Robinhood（HOOD）的目标价从130美元上调至160美元，并维持“跑赢大盘”评级。报告提到，HOOD当时最新交易价格约为101美元。
分析师同时表示，预测市场有望成为Robinhood未来增速最快的业务板块之一。按照其测算，到2028年，这一细分业务收入或达到17亿美元，年复合增长率为64%。
Robinhood增长逻辑：预测市场与代币化股票成核心看点
除了预测市场，伯恩斯坦还将代币化股票视为值得持续关注的长期机会。报告特别提到，Robinhood正在加强底层区块链基础设施投入，以便为后续链上金融产品扩展提供支撑。
其中，Robinhood Chain被描述为该公司基于Arbitrum打造的二层网络，定位是服务其代币化RWA业务的专有基础设施。按照报告说法，这一网络的目标是在减少对第三方区块链依赖的同时，逐步建立更完整的链上金融产品体系。
从业务逻辑来看，这意味着Robinhood并不只是把代币化股票当作单一产品，而是希望围绕RWA、交易、清算和链上资产发行能力，搭建更具延展性的区块链金融框架。
代币化RWA市场前景：伯恩斯坦如何看待链上资本市场
伯恩斯坦在报告中表示，代币化正在逐步成为资本市场的重要基础层。该机构预计，链上现实世界资产总价值将从当前约350亿美元，增长至2万亿至4万亿美元。
报告进一步指出，随着国债、私人信贷等资产持续普及，代币化股票在整体代币化市场增长中的占比也可能逐步提升。对于关注RWA赛道、代币化证券和区块链金融基础设施的人来说，这一判断反映出传统资本市场与链上资产融合正在加快。
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伯恩斯坦认为，Robinhood当前正围绕预测市场、永续期货以及代币化RWA等关键资产类别展开竞争。资料来源：伯恩斯坦。
华尔街持续扩展代币化基础设施
在伯恩斯坦发布这份Robinhood研究报告的同时，传统金融机构也在持续推进代币化证券与链上资本市场相关基础设施建设。
周一，券商基础设施服务商Alpaca与金融科技公司Broadridge Financial Solutions宣布，双方已将Broadridge的股东治理工具整合至Alpaca的即时代币化网络。此次集成新增了代理投票、投资者沟通以及代币化证券监管披露等功能，目标是让代币持有人获得更接近传统股东的治理权利。
在此之前，代币化平台Securitize已于上周与投资银行Cantor Fitzgerald展开合作，计划开发基于区块链的首次公开募股及后续股票发行基础设施，并与现有美国证券监管框架保持一致。
随着代币化股票获得越来越多支持，机构侧推动力量也在增强。根据RWA.xyz数据，该资产类别今年的市值已增至接近20亿美元。
Robinhood、RWA与代币化股票的行业观察
从这份报告可以看出，Robinhood正在尝试把增长叙事从传统加密交易，逐步延伸至预测市场、永续产品和代币化资产基础设施。无论是Robinhood Chain，还是围绕代币化股票与RWA的布局，都说明链上金融与传统券商业务的结合正在成为市场关注重点。
不过，代币化证券、预测市场和链上资产基础设施仍处于持续演进阶段，相关业务的发展也会受到产品落地、用户接受度及监管环境等多重因素影响。对于行业观察者而言，这一趋势更值得从基础设施建设和市场结构变化角度持续跟踪。
