NYDIG认为，近日一名身份不明的交易员在暗池市场抛售了价值约13亿美元的贝莱德比特币现货ETF IBIT，这笔交易可能意味着一位巨鲸正在退出方向性交易。尽管成交规模巨大，并一度引发比特币价格短时下挫，但整体市场表现相对平稳，未出现明显的恐慌性抛售，反映出加密市场在流动性和基础设施层面的承压能力有所提升。
NYDIG研究主管格雷格·西波拉罗表示，从成交方式来看，卖方愿意以低于市价的价格快速完成交易，并为即时成交放弃数百万美元，这一做法更像是一位大型方向性持仓者在上周对贝莱德IBIT进行平仓离场。
据其分析，上周黑石旗下iShares比特币信托基金（IBIT）出现的一笔价值12.6亿美元的大宗交易，很可能对应某位“巨鲸”在完成对冲后迅速退出相关头寸。
周二，这名未知交易员在暗池中卖出了2920万股贝莱德IBIT股票。暗池通常是机构在公开市场之外执行大额交易的私人交易平台，因此这笔交易迅速引发市场对交易对手方及其动机的关注。
西波拉罗在周五发布的研报中指出，多项迹象显示，这更像是大型持仓者在退出集中仓位，而不是一次常规意义上的被动平仓。
他进一步表示，卖方接受了较市场价格44.17美元低1.01美元的成交价，相当于为尽快成交放弃了约2950万美元。再结合交易通过私人平台完成的方式，这些细节共同指向一位大规模定向持仓者正在离场。
通常而言，如此规模的大额交易足以扰动市场并影响整体情绪。不过在此次事件中，比特币（BTC）在交易发生当日下跌2.8%，但市场仍较为有序地消化了这笔抛售。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯当时也表示，尽管卖盘规模庞大，市场整体承接情况仍然相对稳健。
西波拉罗指出，目前仍有一个关键问题没有答案：卖方究竟是在应对某种特定限制，还是在表达更广泛的投资判断。
他表示，虽然仅凭交易细节无法完全解释卖方的真实意图，但可以确认的是，至少有一位经验丰富的持有者愿意支付约2950万美元的代价，以立即了结一笔价值12.6亿美元的比特币相关头寸。
与此同时，美国上市的比特币ETF已连续11个交易日出现资金净流出。根据Farside Investors数据，在IBIT发生这笔巨额交易的同一天，相关ETF单日净流出达到3.336亿美元。
自5月14日上一次录得多只基金净流入以来，ETF市场累计流出金额已超过29亿美元。
在美国上市的比特币ETF已连续11个交易日出现资金净流出。来源：Farside Investors
从情绪指标来看，市场波动同样明显。用于衡量加密市场整体情绪的“加密货币恐惧与贪婪指数”周一报29分（满分100分），对应“恐惧”区间，而该指数在5月份的平均水平同样处于“恐惧”状态。
西波拉罗认为，这位鲸鱼机构选择的抛售方式体现出较强的紧迫性，但其背后动因仍难以明确判断。他推测，这笔交易既可能源于投资者赎回压力与资产负债表约束下的被动卖出，也可能是为了避免分批退出过程中承担更多风险，而主动采取的一次性离场。
他表示，现有公开数据尚不足以明确区分上述几种解释。
不过他同时指出，结合技术面走弱、ETF持续资金流出，以及卖方为追求即时成交而愿意承担显著执行成本等因素来看，这些信号更偏向于一次主动清仓，而非单纯的投资者赎回或投资组合再平衡。
