以太坊价格为何持续承压：从 eth 多次下破看当前弱势结构
从 3 日 k 线观察，eth 的相对强弱指数（rsi）仍位于 30 以下。对大多数市场参与者来说，rsi 是衡量买卖强弱的常见技术指标，数值跌入 30 下方时，通常会被视为进入超卖区间，也意味着短线可能存在技术性反弹空间。
不过，超卖并不意味着价格已经见底。回看以太坊过去的走势，ETH 即使进入超卖区域，也不一定会马上止跌，历史上曾多次出现超卖后继续下探的情况。放到当前这轮行情中看，空头依旧占据主导，市场情绪也偏谨慎，这也是以太坊价格持续承压的一个关键背景。
自 2024 年年中以来，ETH/BTC 交易对已多次向下破位，单次跌幅分别达到 13%、21%、25% 和 19.5%。从技术结构上看，这种连续下破并不像单纯的短期波动，更接近于 ETH 相对 BTC 持续走弱的阶段性表现。与此同时，50 日和 200 日指数移动平均线（EMA）也保持下行，进一步说明 ETH/BTC 目前仍缺乏明确的上行动能。
X 平台市场分析师 @CarpeNoctom 认为，ETH/BTC 当前的弱势结构里仍未出现看涨背离。简单理解就是，价格不断刷新更低点的同时，RSI 并没有同步形成更高低点。在技术分析语境中，这通常意味着趋势反转信号还不充分，买盘力量也暂时没有明显回归。
ETH ETF 资金流向与链上活跃度：以太坊基本面承压体现在哪些方面
如果不只盯着图表，把视角扩展到资金面和链上基本面，会发现 ETH/BTC 持续偏弱并不是孤立现象，这种压力同样反映在美国现货 ETH ETF 资金流向以及以太坊主网活跃度等数据上。
2024 年 3 月，现货以太坊 ETF 的净流入下降 9.8%，降至 25.4 亿美元。相比之下，现货比特币 ETF 的净流入仅下降 2.35%，仍维持在 357.4 亿美元。单从资金吸引力来看，这组数据说明现阶段增量资金对 ETH 的关注度相对弱于 BTC，这也是 ETH 相对表现偏弱的一项重要信号。
除了 ETF 资金变化，链上数据也值得留意。以太坊主网日均 Gas 费用（按中位数计算）已降至 1.12 GWEI，较 2023 年同期下降近 50 倍。Gas 费用通常可作为观察主网使用热度的辅助指标之一，费用明显回落，往往意味着主网交易活跃度和链上需求都在降温。
数据分析平台 Nansen 在最新报告中指出：“尽管 ETH 在 2024 年底迎来第二轮上涨，但主网活动（以 Gas 消耗量衡量）始终未能恢复。”
按照 Nansen 的看法，主网活跃度偏弱，主要与资金和用户持续流向 Solana 以及二层网络（L2s）有关。该机构同时表示，ETH 的风险/收益比弱于 BTC，以及部分估值相对较低的细分山寨币赛道，因此维持谨慎看空立场。从行业观察角度来说，这类判断更多反映的是不同资产之间的相对吸引力变化，而不是对某个具体价格点位的直接结论。
衍生品市场的数据同样提供了一定参考。数据显示，比特币期货交易量自 2 月 23 日低点以来反弹 32%，截至 3 月 18 日升至 570 亿美元；而以太坊期货交易量则基本停滞，未见明显增长（数据来源：Glassnode）。这说明在当前阶段，市场资金对 BTC 的参与意愿相对更强，而 ETH 的交易热度恢复仍显不足。
ETH/BTC 技术面评测：是否仍存在进一步下探空间
从日线结构来看，ETH/BTC 交易对正在形成熊旗形态。对于关注图表结构的人来说，熊旗通常出现在一段较为明显的下跌之后，随后价格进入短暂整理，并在图表上形成收敛区间。在技术分析中，这类形态一般被视为偏空延续结构之一，因此常被用来评估后续是否仍存在继续下探的可能。
按照经典技术分析逻辑，如果熊旗形态后续跌破下轨支撑线，那么潜在跌幅通常会参考前一轮下跌的量度幅度。基于这种测算方式，ETH/BTC 在 4 月的潜在下行目标价为 0.01968 BTC，对应当前水平可能再下跌 15%。需要说明的是，这类目标位属于技术模型推演，并不代表结果一定会出现。
此外，ETH/BTC 当前价格仍明显低于50 日和 200 日指数移动平均线（EMA），且这两条关键均线都保持较陡的下行方向。从结构上看，这通常意味着该交易对仍处在延续中的熊市框架内，短时间内若想扭转趋势，仍需要更多确认信号。
当然，技术形态本身并不是绝对结论。虽然当前下行风险尚未完全解除，但如果 ETH/BTC 后续能够有效突破熊旗上轨阻力，并进一步把50 日 EMA 转化为支撑位，那么现有看跌结构就可能被削弱甚至无效化，市场也可能迎来一定程度的修复性反弹。
整体来看，ETH 当前承受的压力主要集中在三个层面：其一，ETH/BTC 相对强弱持续回落；其二，ETF 资金吸引力弱于 BTC；其三，主网活跃度与衍生品交易热度恢复有限。对关注以太坊走势的读者来说，这些因素更适合作为观察市场结构的参考，而不应被直接视作操作依据。加密资产波动较大，图表信号、资金流向和链上数据也可能随着市场环境变化而调整，后续仍需持续跟踪。
