2026年7月，韩国综合股价指数（KOSPI）单日跌幅超过8%，并触发熔断机制，市值蒸发约400万亿韩元。散户杠杆账户出现大规模强平，超过120万户触及保证金追缴线。与此同时，韩国加密货币市场交易活跃度逆势上升，比特币、以太坊等主流加密资产同步走强，资金由股市向数字资产轮动的迹象较为明显。
市场分析人士指出，韩国散户通常会在不同高波动市场之间快速切换。在韩股连续大跌的背景下，本轮市场波动正在推动当地加密资产需求出现温和回暖。
从交易数据来看，韩国本地加密货币交易所在股市连续下挫期间再度迎来明显放量。本周韩国股市累计跌幅接近18%，而加密货币市场成交量则显著攀升。
市场要点
- 在KOSPI突然下跌期间，韩国交易所加密货币交易量增长约600%。
- 有分析认为，部分投资者可能试图通过海外渠道配置与股票挂钩的产品，以利用市场波动。
- Bitwise提到，比特币在7月面对宏观逆风时展现出较强韧性。
韩股抛售期间，韩元兑USDT交易量快速放大
韩国大型交易所Upbit的数据显示，韩元兑泰达币（USDT）的交易量正在加速增长。7月29日，该交易对成交规模接近2000亿韩元，约合1.4亿USDT，较7月25日的2000万USDT增长约600%。
韩元加密货币交易量数据。来源：Upbit
在KOSPI连续数日下跌后，受芯片制造商股票抛售影响，市场避险情绪明显升温。投资者一方面寻求风险对冲，另一方面也试图利用波动机会。根据韩国媒体《首尔经济日报》援引的分析，部分资金可能正从股票市场流向加密货币市场，亦有投资者可能借助海外加密交易平台参与与韩国股票相关的衍生品交易。
Tiger Research高级研究员赵允成对该媒体表示，随着市场波动扩大，将资金转移至海外交易所或个人wallet，以交易永续股票期货的需求可能上升。
此前市场曾出现资金从加密货币转向半导体板块的现象，而随着AI交易题材快速升温，这一资金流向变化正重新受到关注。
整体来看，韩国加密交易活动依然保持活跃，尤其年轻交易者对高风险资产的参与度较高。无论是加密市场还是年内的AI零售交易热潮，杠杆偏好都是其共同特征之一。
分析师关注比特币价格韧性
在本周暴跌发生之前，KOSPI波动对加密货币交易量的影响已经有所体现。7月14日，在指数单日下跌10%后，Upbit平台成交量就曾出现明显放大。
针对最新市场变化，加密资产管理公司Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch表示，半导体板块的“崩溃”并未在更广泛市场中引发明显传染效应。
他总结称，自6月底半导体市场见顶以来，比特币价格整体基本持平，这一表现体现出比特币出乎意料的韧性。
在本周稍早发布的分析中，Bitwise还提到，比特币相较一系列美国大型股票表现出“惊人的超额表现”。
报告指出，比特币相对于美国科技巨头股票（如“七巨头”）以及SpaceX（SPCX）持续展现出较强相对强势。在金融环境趋紧的背景下，这种表现尤为受到市场关注，也与其将比特币视为“宏观煤矿中的金丝雀”的判断一致。
Bitwise认为，尽管通胀仍在上行、短期内存在进一步加息的可能，但比特币或已开始初步反映市场对未来货币政策转向宽松的预期。需要注意的是，加密资产价格波动较大，市场交易风险仍然较高。
BTC/USD 对比 SpaceX 和 Magnificent 7 股票。来源：Bitwise
