7 月，加密货币中心化交易所（CEX）现货交易量环比下滑 31.2%，降至 7270 亿美元，创下 2023 年 10 月以来的单月低点。同期，去中心化交易所（DEX）交易量也有所回落，但跌幅仅为 9.82%，交易规模为 1760 亿美元。
在两者降幅明显分化的背景下，DEX 在现货市场中的占比被推升至 19.5%，刷新历史纪录。这一变化并不意味着整体市场同步扩张，而更像是中心化交易所现货业务承压后，市场份额发生了重新分配。
中心化交易所交易量下滑，现货市场承压最明显
公开统计数据显示，7 月头部中心化交易所现货交易量环比下降 35.5%，而永续合约交易量跌幅相对较小，为 19.6%。从数据表现看，现货成为中心化加密交易体系中最疲弱的板块，衍生品需求则相对更有韧性。
同一组数据显示，头部中心化交易所网站访问量上升 3.0%，但应用下载量下滑 2.1%。这意味着用户关注度并未明显减弱，不过新增参与意愿和实际转化仍偏谨慎，市场情绪整体趋于保守。
平台业务分化加剧，非加密交易板块表现更强
Robinhood 第二季度加密货币交易总额为 180 亿美元，同比下降 35%。不过，该平台股票名义交易规模同比增长 85%，期权交易量也增长 50%。从业务结构来看，传统金融相关产品的活跃度明显强于加密交易业务。
Coinbase 方面表示，同一季度个人用户加密货币现货交易量同比下滑 38%，而衍生品和预测市场业务在一定程度上对冲了现货业务的疲弱表现。这也反映出，在现货成交走弱的阶段，平台更依赖多元化产品线来平衡整体业务压力。
散户交易规模连续收缩
TRM 实验室测算显示，今年第一季度，面向普通散户的全球加密货币交易规模同比下降 11%，至 9790 亿美元，且已连续两个季度萎缩。结合 CEX 现货交易量走低的表现来看，零售端交易活跃度下降，仍是当前市场不可忽视的重要变量。
整体来看，DEX 占比升至 19.5% 虽然是一个值得关注的节点，但其背后更直接的驱动因素，是 CEX 现货交易显著降温。在观察市场结构变化时，仍需将交易量收缩、用户行为变化以及平台业务分化放在同一框架下综合判断。
