近期，比特币（BTC）价格持续承压，被牢牢压制在68.7万美元关口之下。大量高位抛盘与衍生品市场的做空策略形成共振，构筑了一道明显的价格天花板。市场分析指出，投机资金正通过反复的套利操作锁定利润，刻意延缓比特币突破关键阻力位的进程。
与此同时，部分长期持有者（HODLers）正逢低吸纳筹码，多空双方的博弈日趋激烈。市场目光聚焦于是否有强劲的买盘力量打破当前的压制局面，从而推动比特币突破关键阻力，开启新一轮的上涨行情。
链上数据分析平台Glassnode指出，比特币在近端高点的疲软表现，主要源于短期持有者试图通过“水下”资产实现收支平衡，从而引发抛售压力。
对于近期买入比特币的投资者而言，突破自六月以来形成的顽固交易区间，已成为当前面临的最大障碍。
核心要点速览
- 短期持有者倾向于在区间高点附近卖出，以寻求投资成本的回收与盈亏平衡。
- 受此影响，比特币的价格走势仍被限制在近三个月的震荡区间内。
- 约9%的比特币供应量成本基数集中在62,000至65,000美元这一关键区间。
短期持有者寻求盈亏平衡退出
在其最新发布的每周市场通讯中，加密数据分析平台Glassnode强调了投机投资者群体在当前市场中的持续影响力。
数据显示，短期持有者（Short-Term Holders, STH）——即在过去六个月内获得比特币的持有者——其投资组合目前平均亏损约7.2%。这部分群体的成本基础，即实现价格（Realized Price），被Glassnode计算为68,700美元，这构成了当前市场的一个关键阻力位。
报告指出：“成本基础阶梯构成了当前的僵局。现货价格略高于中位数实现价格63,000美元，该水平将每枚币的成本基数平均分为两半；而低于短期持有者的成本基准68,700美元，这是市场近期买入者的平均入场价。”
“这一批持有者目前处于‘水下’状态，历史上这往往导致他们在市场反弹时迅速卖出以解套。相比之下，中位数水平已经吸收了上方超过一个月的检测数据。”
比特币实现价格数据来源：Glassnode
自6月初以来，BTC/USD一直被困在58,000至68,000美元的狭窄区间内。正如相关报道指出，买卖双方在该区间内展开激烈竞争。随着价格接近50个月趋势线（约65,800美元），上行空间受到进一步限制。分析认为，这种现象在比特币熊市期间较为典型，且下行突破的可能性正在增加。
本周，交易员和分析师Rekt Capital也发出警告，指出63,000美元作为本地支撑位正在减弱，价格每次从该水平反弹时的涨幅逐渐缩小。
供应动态为当前现货区间增添权重
交易所Bitfinex的研究部门Bitfinex Alpha指出，在区间震荡期间，比特币的相当一部分供应量已转移到链上，形成了密集的筹码交换。
“区间之所以如此顽固，源于所有权结构。在62,000至65,000美元的成本区间内，持有1,794,308枚BTC，占UTXO实现价格分布（URPD）流通供应量的8.93%。其中最大持仓成本约为63,800美元。”该机构在周三的报告中写道。
URPD记录了代币在链上最后一次移动时的价格。这179万枚BTC分批持有，约占总流通供应量的8.9%。
Bitfinex补充道：“在这个区间内，持有者高度集中，在任何一个狭窄的3,000美元区间内，筹码持续在盈亏之间流动，导致大量币种易手。”
紧接着当前短期持有者成本基准之上，是另一个心理上的重要关口——比特币在2021年11月创下的69,400美元历史最高点。
比特币URPD图表数据来源：Bitfinex Alpha
