以太坊现货ETF能否在5月23日、也就是VanEck申请案的最终审批期限前获得通过，仍是近期加密市场讨论度很高的话题。尤其在香港先于美国通过以太坊ETF之后，市场对美国证券交易委员会（SEC）接下来会如何表态，关注度进一步升高。也有一部分观点认为，香港的进展可能会在舆论层面和审批节奏上，对SEC形成一定外部压力。
以太坊现货ETF审批临近，SEC是否会在5月作出关键表态
从时间上看，VanEck申请案已经接近最终审批节点，因此“以太坊现货ETF会不会被SEC批准”成为市场反复讨论的核心问题。对新手来说，现货ETF通常可以理解为一种更接近传统金融市场的投资工具，一旦获批，往往会被视为监管态度变化的重要信号。所以，这件事影响的不只是以太坊本身，也关系到市场对美国加密监管方向的整体预期。
Scott Johnsson：下月遭拒可能性较高，今年内通过预期仍偏弱
不过，美国金融律师Scott Johnsson对审批前景的判断较为谨慎。他在社交平台表示，未来60天内，SEC必须作出重要决定，这不仅会直接影响以太坊，也可能对整个加密货币行业带来较大的间接影响。他同时提到，这个过程值得持续观察；如果SEC再次出现并非被强制要求的判断失误，他也不会感到意外。
在回应网友提问时，Scott Johnsson进一步表示，他预计以太坊现货ETF申请在下个月被拒绝的可能性较高，而即使放到今年稍晚时间来看，获得批准的概率也仍然偏低。他补充称，政治环境的变化虽然可能带来变量，但从目前可见的信息来看，出现明显方向转变的机会并不大。
不同机构看法并不一致：Cathie Wood与21Shares态度有差异
除了律师观点外，市场上的机构判断也并不完全一致。此前，方舟投资执行长Cathie Wood对以太坊现货ETF的获批前景同样持较为审慎的态度。她认为，发行商是否与SEC保持积极沟通，是观察审批进展的重要线索，而目前SEC尚未与相关发行商展开明显积极的接触。
不过，与方舟投资共同提交以太坊现货ETF申请的21Shares共同创办人Ophelia Snyder，则没有那么悲观。她表示，Grayscale此前在与SEC的诉讼中胜诉，已经为后续可能出现的争议提供了可参考的法律基础。如果申请最终遭到拒绝，发行商也可以参考这一案例寻求法律途径。
她还指出，以太币与比特币相关申请文件之间，并不存在太多本质差异。因此，SEC未必一定需要通过高频沟通来推进审核。换句话说，沟通不够积极确实会影响市场情绪，但未必能单独决定最终审批结果。
ETH/BTC比率跌至三年低点，说明了什么
除了ETF审批预期，市场也在关注ETH/BTC比率的变化。简单来说，ETH/BTC比率反映的是以太坊相对于比特币的强弱表现。这个比率越低，通常意味着资金更偏向比特币，而不是以太坊。
从近期表现来看，以太坊无论在链上活跃度还是价格表现上，整体都弱于比特币。ETH/BTC比率自3月8日以来持续震荡下行，目前已经跌破0.048，最新报0.04781，创下自2021年5月以来的新低。
对市场参与者而言，这种比率回落通常代表两种资产之间的相对偏好正在变化。在以太坊ETF预期降温的背景下，部分资金似乎更倾向于把比特币视为相对更强势的资产，而以太坊则面临一定压力。
链上数据也出现变化：比特币手续费高于以太坊，Gas降至低位
如果再看链上数据，近期的变化也值得注意。自4月11日起，比特币网络手续费已高于以太坊网络手续费，最新数据为6.74美元。与此同时，根据Etherscan数据，当前Ethereum Gas已降至8 gwei，近日其中位数约为11 gwei，处于近6个月低位。
对于刚接触区块链的新手来说，Gas可以理解为在以太坊网络上进行转账或交互时需要支付的网络费用。通常情况下，Gas越高，往往代表链上活动越活跃；反过来，Gas走低则常被视为交易和交互需求有所减弱。
因此，这组数据在一定程度上反映出，以太坊链上活动近期有所放缓。在市场暂时缺乏更强催化因素时，这样的变化也容易被解读为以太坊短期热度回落的信号。
ETF预期降温后，以太坊后续仍需观察监管与市场变化
整体来看，在以太坊现货ETF审批预期转弱、ETH/BTC比率持续下滑、链上活动放缓的背景下，以太坊近期表现相对承压。接下来，SEC对VanEck申请案的最终决定，仍将是影响以太坊、ETH/BTC走势以及加密市场情绪的重要变量。
需要注意的是，监管审批、市场情绪和链上数据都可能在短时间内发生变化。对于关注以太坊ETF、ETH/BTC比率以及区块链市场动向的读者来说，后续仍需结合官方披露与市场最新信息持续观察。本文仅对现有信息进行整理，不构成任何投资建议。
