在央行宽松政策预期和地缘政治因素的共同影响下，国际金价连续第4个交易日刷新历史高位，2024年以来累计涨幅已接近三成，成为今年表现较强的资产之一。与此同时，资金持续流入黄金ETF，挂钩黄金价格的稳定币总市值也升至11亿美元以上，黄金稳定币与代币化黄金因此再次成为市场关注焦点。
黄金价格为何持续创新高？宽松政策预期与避险需求是两大主因
2024年以来，黄金价格涨幅已超过28%。如果用更容易理解的方式来看，本轮上涨背后的主要原因，集中在两个方向：一是市场对央行宽松政策的预期升温，二是地缘政治风险提升了资金的避险需求。
黄金本身不会产生利息，因此在利率走低的环境下，持有黄金的机会成本通常会下降，这也会提高黄金这类无收益资产的吸引力。
9月18日，联准会降息2码（0.5%），被市场视为这一轮降息周期的起点。消息公布后，金价进一步走高，并继续刷新历史新高。根据CME FedWatch工具，投资者预计联准会在11月再次降息2码的概率约为62%。此外，市场也在关注9月26日联准会主席鲍威尔的讲话，以及随后公布的美国通膨数据，以判断后续货币政策可能如何变化。
据CNBC报导，Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，如果劳动力市场继续走弱，同时联准会主席释放进一步降息2码的可能性，那么未来一两天金价或有机会触及每盎司2,700美元。
黄金ETF持续吸金，黄金稳定币市值突破11亿美元
根据世界黄金协会（WGC）最新报告，全球黄金ETF已经连续四个月出现资金净流入，而且不同地区都呈现正向流入，其中西方基金的流入表现尤其明显。
受益于金价上涨以及近期资金持续流入，全球黄金ETF资产管理规模年初至今增长20%，并在月末升至2,570亿美元的新高。
除了黄金ETF，代币化黄金也是市场参与黄金价格的一种方式。简单来说，这类产品会把黄金价值映射到区块链上，用户持有的是链上代币，价格通常与黄金挂钩，因此也常被视为黄金稳定币的一种。
与传统黄金ETF或实物金条相比，代币化黄金提供了另一种更偏向链上场景的选择。对部分用户来说，这类资产的特点在于使用方式更接近加密资产，同时在一定程度上避开了ETF管理费，以及实物黄金在储存、保管和携带上的成本与风险。目前，规模较大的代币化黄金发行方主要包括Paxos与Tether。
XAU₮ 与 PAXG 规模增长，代币化黄金关注度上升
从市场规模来看，Tether Gold（XAU₮）的TVL近期升至约6.5亿美元，Paxos发行的PAXG规模也达到5亿美元，带动黄金稳定币总市值升至约11.5亿美元。
对于刚接触这一赛道的用户来说，可以把XAU₮、PAXG理解为与黄金价格挂钩的链上资产。它们之所以受到关注，主要是因为结合了黄金的价格锚定逻辑和区块链资产的流通方式。当前这两类产品的规模增长，也反映出市场对代币化黄金的关注度正在提升。
不过，需要注意的是，相关产品的表现仍可能受到加密资产市场波动、宏观政策变化等因素影响。无论是观察黄金稳定币市值，还是了解代币化黄金的使用场景，都仍需关注流动性、托管机制及潜在风险。
