Compass Point给予Robinhood（Robinhood Markets Inc.，NASDAQ：HOOD）买入评级，并将目标股价设定为61美元。该机构认为，在监管环境有所改善、交叉销售空间逐步释放的背景下，Robinhood加密货币业务仍有继续扩张的潜力；同时，运动赛事预测产品的推出，也可能为公司整体业绩提供支撑。分析师估计，Robinhood有机会从现有美国客户中额外创造6.65亿美元收入。
Robinhood加密货币业务怎么样？现有用户基础仍具扩展空间
Compass Point分析指出，从当前体量来看，Robinhood Crypto的收入表现仍低于其业务规模。若以加密业务收入对比，Robinhood相关收入仅占Coinbase非利息收入的19%。这也意味着，Robinhood在既有用户转化和产品延伸方面，仍有进一步挖掘空间。
截至目前，Robinhood拥有约1200万加密货币用户。分析师认为，公司后续可通过扩展更多加密货币相关服务，以及推动面向非美国市场的交叉销售，争取更大的增长空间。随着越来越多国际用户开始关注数字资产配置，Robinhood在加密货币业务扩张方面依然被视为具备一定潜力。
Robinhood第四季度财报：加密货币交易收入增长带动整体营收
Robinhood于2月公布的第四季度财报显示，其加密货币交易收入大增700%，并带动当期整体营收增长115%。从财报表现来看，加密货币业务已经成为推动Robinhood阶段性增长的重要因素之一。
不过，市场环境变化也同步影响了公司股价表现。在加密货币、美股及其他风险资产普遍走高后，市场近几周又因贸易战可能引发一段时间滞胀的担忧而承压，Robinhood股价也随之回落，从2月14日的65.28美元高点下滑至3月14日的37.30美元。此后，Robinhood于3月17日宣布推出运动赛事预测产品，股价逐步反弹至42.80美元。
此外，美国证券交易委员会表示将结束对Robinhood加密货币部门的调查。这一进展被市场视为对其后续加密货币业务发展相对有利，但相关业务未来仍需持续观察监管与执行层面的变化。
Robinhood安全吗？监管进展与业务合规仍是关注重点
对于关注Robinhood加密货币业务是否安全、是否具备持续增长条件的用户而言，监管进展无疑是核心变量之一。美国证券交易委员会结束对其加密货币部门调查的消息，确实改善了市场预期，但这并不意味着相关业务不再面临监管要求。
无论是数字资产交易，还是衍生性预测产品，均涉及市场波动、产品规则和合规边界等多重因素。尤其在美国市场，围绕加密货币平台、预测市场以及相关金融产品的监管讨论仍在持续，因此市场对Robinhood的后续业务推进依旧保持高度关注。
Robinhood拓展运动赛事预测产品，丰富平台业务线
除加密货币业务外，Robinhood也在尝试拓展运动赛事预测产品线。运动赛事相关衍生性金融产品在美国市场具备一定吸引力。Robinhood与Kalshi合作，自周一起允许用户对今年NCAA篮球锦标赛“March Madness Basketball Tournament”进行预测交易。
目前尚不清楚该产品是否支持以加密货币计价，或用户是否仅能使用美元参与。对于关注Robinhood新业务布局的市场参与者来说，这一产品更多体现出平台在交易场景和用户参与形式上的扩张尝试。
Kalshi案例显示美国预测市场需求仍在释放
去年年底，Kalshi在与美国商品期货交易委员会的诉讼中取得胜利。此后数周内，该平台的选举预测市场吸引了超过2.75亿美元资金流入，也反映出美国市场对预测类产品存在明显兴趣。
据Fortune报道，Robinhood上个月曾推出与超级杯相关的预测活动，但在上线数小时后即关闭，该决定是在美国商品期货交易委员会强烈反对后作出。由此也可以看出，运动赛事预测产品虽然具备市场关注度，但其合规边界在美国仍相对模糊。
总结：Compass Point为何看好Robinhood加密货币业务
综合来看，Compass Point看好Robinhood，主要基于几个因素：一是加密货币业务仍有较大用户转化空间；二是第四季度财报已显示加密交易收入对整体营收的明显拉动；三是监管层面的阶段性利好，改善了市场对其加密业务前景的预期；四是平台正通过运动赛事预测等新产品扩展业务边界。
不过，数字资产及相关衍生产品本身波动较大，且合规风险始终存在。对于Robinhood后续表现，市场仍需持续关注其加密货币业务扩张、用户转化效率，以及美国监管环境的进一步变化。
