香港金管局加速推进数字港元与稳定币监管框架，银行存款代币化进程并行展开
香港金融管理局（hkma）近期在推动法定数字货币及加密资产监管方面动作频频。金管局副总裁阮国恒明确表示，虽然当局正积极推动银行存款代币化，但这一进程并无固定时间表，且不会强制要求所有银行参与。他强调，银行存款代币化的研究与数字港元（e-hkd）的研发是两条平行且同步进行的路线，两者相互独立但互不冲突。
与此同时，银行监理助理总裁陈景宏对分布式账本技术（DLT）在银行业的应用前景表示乐观。他指出，期望未来DLT技术能更广泛地落地，例如将债券发行交易时间缩短至T+1，或通过现金代币化结合智能合约实现即时交收，从而有效降低交易对手风险。尽管陈景宏承认当前DLT平台在技术成熟度和稳定性方面仍面临挑战，但随着技术演进，未来有望将代币化拓展至证券、企业资产及有价抵押品等领域。
HashKey Group肖风：预计年底发布STO监管通函，明确融资规则
在加密金融领域，香港区块链研究机构与金融科技集团HashKey Group董事长肖风近日在《香港加密金融夏季论坛》上发表重要观点。肖风指出，香港现有的监管规则和法律条文仍有较大的优化空间，目前部分法规尚未颁布，但相信未来将持续完善。
肖风透露，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）或将于年底发布关于证券型代币发行（STO）的监管通函。此举旨在为业界提供更清晰的指引，促进加密金融与实体经济的深度融合。
深入解析STO：连接虚拟资产与实体经济的桥梁
STO（Securities Token Offering），即证券型代币发行，其概念虽与早期的ICO（首次代币发行）有相似之处，即向投资者发行代币，但本质截然不同。STO是将传统的有价证券（如股票、债券、基金或房地产投资信托等）以虚拟代币的形式进行证券化发行，并严格受各国证券法规范。这种“证券型代币”代表了资产拥有权（如黄金或房地产）或经济权利（如利润或收益分占权）的数字化表达。
回顾历史，香港SFC早在2019年便出台STO监管规则，明确在非豁免情况下，STO归属于既有《证券及期货条例》的监管范畴，将其定义为“具有传统证券发售属性的特定代币发行”。
稳定币：连接现实世界与虚拟世界的货币桥梁
肖风在论坛上强调，加密金融要真正支持香港的实体经济和科技创新，STO扮演着关键角色。通过推动科技公司利用STO进行融资，能够建立加密金融与实体经济之间的紧密联系，进而赋能香港的创新科技生态。他建议，SFC在即将发布的监管通函中应进一步细化规则，让业界明确如何通过代币化进行合规融资。
此外，肖风特别指出了稳定币在金融体系中的桥梁作用。他认为，纯粹的法币难以直接跨入虚拟世界，只有将法币数字化或代币化，才能将其引入虚拟经济体系。稳定币不仅充当了现实世界与虚拟世界之间的货币桥梁，更是一个关键的转换器，有助于实现实体经济与数字经济之间的高效转换。
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