Strategy（前身为 MicroStrategy）在 7 月 20 日向美国 SEC 提交 8-K 文件，披露公司于 7 月 13 日至 19 日期间，通过市价发行机制（ATM）增发 2,732,318 股 MSTR 普通股，获得约 2.635 亿美元净收入。
与此同时，Strategy 的比特币持仓维持在 843,775 枚不变，美元储备则从 30 亿美元增加到 32.25 亿美元。结合前一周公告来看，这已经是 Strategy 连续第二周没有增持比特币。
btc" data-logo="//img.jbzj.com/coins/images/logo/bitcoin.png" data-name="bitcoin" data-style="0">Strategy 通过 ATM 增发 MSTR，补充 2.635 亿美元现金储备
根据最新披露的 8-K 文件，这次公告的重点信息主要包括以下几项：
- 增发 2,732,318 股 MSTR Class A 普通股
- 通过 ATM 计划取得约 2.635 亿美元净收入
- 美元储备由 30 亿美元升至 32.25 亿美元，净增加 2.25 亿美元
- 比特币持仓保持在 843,775 枚不变
- 累计买入比特币成本为 636.9 亿美元，平均持仓成本约为每枚 75,476 美元
对新手来说，ATM（at-the-market）可以简单理解为一种“按市场价格分批卖出股票来融资”的方式。与一次性大规模发行相比，这种方式通常更灵活，也更方便公司根据资金安排逐步完成融资。
从本次披露的数据看，2.635 亿美元净收入与美元储备增加的 2.25 亿美元之间，存在约 3,850 万美元差额。按照公司披露口径，这部分资金主要用于支付永续特别股股利以及其他营运支出。
连续两周未买入比特币，现阶段更偏向加强现金管理
从最近两周的公开文件来看，Strategy 在 7 月 13 日至 19 日期间没有增持 BTC；而在更早一周，也就是 7 月 6 日至 12 日，公司同样没有买入比特币。
在上一份 8-K 文件中，Strategy 曾披露通过增发 4,818,781 股 MSTR 普通股，取得 4.667 亿美元净收入，当时美元储备维持在 30 亿美元。到了本周，公司延续了相似的思路：继续通过增发 MSTR 补充现金，而不是立即将资金用于增持比特币。
换句话说，至少从目前公开信息来看，Strategy 近期更重视的是现金头寸管理。这里的“现金头寸”，可以理解为公司手里可直接调度的美元资金，用来应对股利、利息或其他财务支出。
此外，7 月初 Strategy 还曾完成约 2.16 亿美元的比特币出售，用于支付永续特别股股利，并已获得董事会批准的最高 12.5 亿美元比特币变现计划。结合最新文件，公司当前的操作节奏仍然是“增发 MSTR、增加美元储备、暂未买入 BTC”。
永续特别股股利，仍是现金储备的重要用途之一
从公开资料来看，Strategy 目前设有四档永续特别股（Digital Credit），相关安排包括：
- STRC：股利率自 2026 年 7 月 1 日起升至 12.00%，并按半月派息
- STRK：每季配息 2.00 美元
- STRD：每季配息 2.50 美元
- STRF：ATM 计划剩余可发行额度为 16.19 亿美元
在 7 月 12 日对应的上一份 8-K 文件中，Strategy 曾表示，30 亿美元现金储备主要用于支持永续特别股股利和债务利息支出。而在本周最新披露中，这部分美元储备已经升至 32.25 亿美元，也说明公司目前的资金安排，依然主要围绕股利和相关财务支出展开。
比特币持仓维持 843,775 枚，企业级 BTC 储备动向仍受关注
作为全球持有比特币数量最多的企业之一，Strategy 当前累计持有 843,775 枚 BTC。按文中所述截稿前 CoinMarketCap 报价 65,338 美元估算，其持仓市值约为 551 亿美元；对应的平均持仓成本约为每枚 75,476 美元。
整体来看，在连续两周未增持比特币的背景下，Strategy 目前更侧重通过 ATM 增发 MSTR 来补充美元储备，以覆盖特别股股利及其他相关资金安排。对于关注 Strategy、MSTR、BTC 以及企业比特币储备变化的人来说，后续仍应以公司公开披露文件为准，同时也要留意加密资产价格波动带来的不确定性与风险。
