代币的大规模解锁往往会在加密市场引发不小的波动与担忧。截至发稿，tia 币价已回升至 6 美元上方，现报 6.16 美元，日涨幅约 3%。
值得注意的是，此次解锁的代币中，种子轮、A 轮及 B 轮投资者的份额高达 1.1738 亿枚，体量相当庞大。
如此庞大的解锁规模引发了市场的广泛关注：VC 机构是否会解锁即抛售？币价是否会面临大幅回调？这已成为投资者普遍关心的焦点。
Celestia 发展近况
自 Celestia 开创模块化概念以来，便备受市场瞩目。作为专为数据可用性网络（DA）设计的模块化基础设施，Celestia 与目前业内最大的 DA 层以太坊主网相比，可将数据成本降低 99.9%。
据 Blockwork Research 数据显示，截至 9 月中旬，Celestia 的数据发布比例已达 57%，其产生费用仅为 243 美元，相当于以太坊主网费用的 1%。自主网启动以来，Celestia 已支持超过 20 个 Rollup 项目部署。
截至今年 10 月，Celestia 目前的最大吞吐量为 2MB/12 秒（即 0.167MB/s）。正因如此，近日 Celestia 核心开发社区公布了新路线图，计划大规模提升数据吞吐量，目标直指 1GB。
提前公布融资
在代币大额解锁前，项目方公布路线图及融资消息，通常对稳定币价起到一定的提振作用。
Celestia 的融资之路并非一帆风顺。2019 年，该项目多次被投资人拒绝。直到模块化叙事兴起且协议站稳脚跟后，2022 年 10 月，Celestia 完成了 5500 万美元融资。2024 年 9 月，Celestia 基金会再次完成 1 亿美元融资，多位明星机构跟投加注。消息公布后，TIA 一度当日暴涨 24%，冲至 6.5 美元上方。
然而，就在社区为之欢呼时，投资人 Sisyphus 透露，这笔融资其实是基金会几个月前与多家机构直接达成的一笔场外交易，当时估值为 35 亿美元，相关代币份额可能在 10 月份迎来解锁。Sisyphus 还补充称，如果机构们能以 7.5 美元的价格出售全部解锁资产，即可实现盈亏平衡。
短暂的市场热潮随后重归沉寂。
负面影响或被市场消化
TIA 在模块化热潮叠加大行情的背景下，从去年年末的 2 美元附近升至 21 美元上方。随后价格不断阴跌，最低下探至 4 美元下方，现已回落至 6 美元附近。
通常而言，大额解锁中若团队或投资人份额较大，往往会产生不利影响。在所谓的“反 VC”浪潮中，社区参与者往往认为一旦解锁，VC 将毫不留情地立即抛售。
不过，代币巨额解锁的消息通常会在一个月前开始广泛传播，并在两至三周内让市场逐步消化。彷徨犹豫的资金，往往会在临近解锁的数周开始调整仓位，以防范大幅波动。
Messari 的一份研究报告指出，超过 5% 的流通供应量解锁会显著影响代币表现，且在解锁事件前后 7 天内，代币价格表现通常较差。
那么，这次 TIA 解锁又会如何？
知名多头 Placeholder 合伙人 Chris Burniske 曾在推文中为 TIA 分析称，部分投资者可能会后悔没有在 5 美元下方买入。Chris 曾在 2022 年年末 SOL 跌至 10 美元以下时大单买入，并因在牛熊判断上的高正确度而声名大噪。
在长推中，Chris 表示 TIA 大额解锁的负面利空被严重夸大：
Celestia 的生态系统仍在不断发展，意识形态坚定且多元化的开发者充满热情，这让人想起了早期的比特币、以太坊以及 Solana。
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那些所谓获得解锁代币的“VC”，不太可能在 10 月就清仓卖出。他们看到团队生态系统正不断壮大，且 TIA 的许多最大支持者并不像外界所说的那样注重短期利益。
当解锁发生时，市场可能会意识到抛压远小于空投预期。如果多头之前没有被爆仓，那么做空者可能会面临爆仓风险。
那些被边缘化或因担心解锁而犹豫不决的买家，会在看到价格积极走势后，因不确定性减少，开始采取“买入”行动。
Chris 还提到，过往周期中，SOL 也曾在 2020 年 12 月解锁了总供应量的 80%。虽然解锁后迎来回调，但 SOL 在 2021 年再次暴涨超 100 倍。不过也有人对此表示怀疑，Blankless 创始人 David Hoffman 评论道：“不确定挑选 2021 年表现最好的标的来对比，是否真的合适。”
目前来看，TIA 能否复制 SOL 的上涨之路尚存争议。不过，若解锁后币价未出现大幅下跌并稳定在区间范围内，无疑对后续走势有积极影响。
TIA 质押奖励或减缓抛压
目前，在主流交易所中，TIA 的理财收益颇具吸引力。例如，OKX 上的活期年化收益在 20% 附近波动，Bybit 上约为 11%，而币安上的活期理财年化收益高达 14.36%。
链下收益相对不错，链上表现如何？以 Stride 为例，其年化收益达 9.45%，Keplr wallet 则达到 10.61%。在高额年化率以及市场普遍预估处于新一轮牛市开端的大背景下，部分资金可能仍会选择质押并持有。
值得一提的是，此前诸多模块化概念项目均向 TIA 链上质押者发放空投。若后续历史重演，可能再次吸引部分质押资金。
近期其他大额代币解锁表现
当不确定性较高时，回望历史表现不失为一种参考。
热门公链 SUI 于 10 月 1 日解锁约 6419 万枚代币，价值约 1.2 亿美元。其中，投资人解锁的代币达 3916 万枚，占据解锁总额的一半以上。
不过，SUI 并未出现大幅波动。当日价格从 1.93 美元跌至 1.65 美元，跌幅仅 0.97%。虽然后续有部分回调，但价格走势极其强劲，在解锁后的一周后，即 10 月 13 日，甚至创下了 2.368 美元的历史新高。
另一 MOVE 系公链 APT 也曾于 10 月 12 日解锁 1131 万枚代币，价值约合 1 亿美元，其中投资者解锁 281 万枚。
市场价格表现当日不跌反涨 16.55%，一度冲至 10 美元附近。10 月 22 日，APT 币价升至 11 美元上方，创下 2024 年 5 月份以来新高。
即便长期表现萎靡的二层代币 ARB，也在解锁后微涨，并未出现所谓的大跌。ARB 于 10 月 16 日解锁 9265 万枚代币，价值约合 4940 万美元。
解锁当日及次日，ARB 迎来共计约 3.7% 的下跌幅，从 0.58 美元跌至 0.54 美元，但随后很快迎来三连涨，币价回升至 0.6 美元上方。
