据外媒报道，加密分析师 Van de Poppe 认为，已经持续较长时间的山寨币下跌行情，可能正在逐步接近尾声。按照他的技术面观察，当前市场状态更像是熊市后段，而不是新一轮大幅下行的起点。不过他也提醒，山寨币市场接下来仍可能继续出清缺乏基本面支撑的项目。也就是说，即使后续出现修复，资金大概率也会更偏向基本面相对稳健的代币，因此市场波动和项目本身的风险仍然不能忽视。
他如何看山寨币市场：当前仓位明显偏向山寨币
Van de Poppe 表示，目前其投资组合中大约有 98% 配置在山寨币。这里的意思并不是长期固定持有不动，而是现阶段整体仓位更偏向这一类资产。他的操作思路是，结合市场波动在不同代币之间做轮动，并在价格上涨过程中分批卖出部分仓位，随后再逐步提高比特币、以太坊和现金的占比，以控制整体风险敞口。
在他看来，接下来一段时间里，山寨币的表现可能会强于比特币，尤其是在以太坊兑比特币的走势已经释放出相对强势信号之后。不过他也补充，如果短期市场情绪升温过快，自己会更主动地兑现一部分利润，以应对后续可能出现的回撤。
为什么说山寨币跌势可能接近尾声：宏观变量仍然很关键
Van de Poppe 认为，真正影响风险资产表现的核心因素，并不只是某一条地缘政治新闻标题，而是美国与日本债券收益率的变化。对新手来说，可以简单理解为：如果通胀继续回落、债券收益率继续下行，市场整体的风险偏好可能会回升，进而带动包括加密资产在内的风险资产获得更强的上行动能。
他还提到，比特币在过去六个多月里大体维持区间震荡。期间市场经历了地缘局势紧张、AI 热潮以及其他风险事件的影响，但价格始终没有跌破 2 月低点之后的关键位置。在他看来，这一表现说明市场底部可能正在逐步稳固，这也是他判断当前更接近熊市后段的重要依据之一。
重点关注哪些山寨币：AVAX、NEAR 与 AAVE
在具体项目方面，Van de Poppe 近期重点关注 AVAX，并已投入 3000 美元。他表示，如果 AVAX 回到约 7 美元上方并有效站稳，或者在下探近期低点后形成看涨背离、随后重新收复支撑位，自己可能会进一步加仓。
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- 如果回踩低点后出现看涨背离，可能会追加 7000 至 1 万美元
- 如果价格突破后回踩并守住 21 日均线附近，也可能再加仓约 7000 美元
- 他认为 Avalanche 在 RWA 方向的活跃度有所提升，因此当前估值看起来更具吸引力
除了 AVAX，NEAR 也是他的主要持仓之一。他提到，NEAR 已从约 1.2 美元上涨至 3.5 美元附近，自己已经在上涨过程中卖出部分仓位，后续会更积极地应对回调阶段的交易机会。
此外，他表示，Wormhole 约占其持仓的 17%，EigenLayer 约占 11%，其中 EigenLayer 未来可能会采用更主动的交易方式。与此同时，AAVE 也被他视为观察山寨币整体状态的重要信号。AAVE 在长期运行于 21 日和 50 日均线下方之后，近期重新站上这些位置。在他看来，这可能意味着山寨币市场正进入新一轮相对偏强的阶段。
后续策略怎么看：如果行情转强，可能逐步换回主流资产
尽管整体判断偏向乐观，Van de Poppe 并没有打算长期把全部仓位都放在山寨币上。他表示，如果 AVAX 在一轮上涨中升至 8 至 9 美元区间，且累计涨幅达到约 40% 至 70%，自己可能会先减掉一部分仓位，再等待后续正常回调时重新买回。
他还提到，如果 RSI 升至 70 上方、市场动能出现过热迹象，也会考虑继续降低部分仓位。整体来看，他当前的思路并不是长期满仓持有山寨币，而是根据市场周期主动轮动，并在上涨后逐步增加比特币和现金配置。
总结：山寨币跌势或接近尾声，但市场分化可能还会继续
综合来看，Van de Poppe 的核心观点是，山寨币市场可能正在接近阶段性拐点，但这并不意味着所有项目都会同步走强。后续走势仍然更依赖项目基本面、市场流动性以及宏观环境变化。对于关注山寨币市场、山寨币走势以及主流币与山寨币轮动关系的用户来说，这一判断提供了一个较清晰的观察框架。不过，加密市场本身波动较大，不同项目之间的表现也可能持续分化，相关风险仍需保持关注。
