“2026年，创投圈的浪潮再度奔涌：ai不再停留于技术演示与概念验证，而是深度扎进制造、能源、农业、物流等产业腹地；硬科技创业早已褪去‘冷门标签’，成为资本竞逐、政策聚焦、人才回流的核心战场；一群平均年龄不到35岁的新生代创业者，正以算法为锤、以产线为砧，一锤一锤锻造中国创新的新刻度。
每年，由36氪 · 暗涌发起并主办的WAVES大会，始终是中国创投生态的年度晴雨表。今年的 WAVES 2026 以 ‘今年盛夏’ 为名，在广州番禺良仓新造创意园如期启幕。两天时间里，我们邀约顶尖VC/PE合伙人、千亿级产业集团掌舵人、从实验室走向量产一线的硬核创始人，通过14场高密度圆桌对话、数十场观点锐利的主题演讲，系统解构AI原生应用、半导体与先进封装、全球化出海、前沿生物技术等关键赛道的真实进展与演进逻辑，致敬那些在聚光灯之外默默坚守的‘少数派’——正是他们的笃行，最终汇成改写行业规则的潮声。”
以下为开放麦实录，经36氪整理编辑：
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胡奇｜启明创投执行董事
大家晚上好。我是胡奇，启明创投的一名投资人，专注AI领域。这个“专注”，是字面意义上的专注——我的硕士专业全称是：人工智能理学硕士（Master of Science in Artificial Intelligence），直译过来就是“人工智能”。毕业即投身AI模型与算法研发，几年后转向AI方向的早期投资，过去十余年，从未离开这条主航道。
所以有朋友打趣说：我属于那种AI还没火时就在干AI，AI爆火之后还在埋头干AI的人。
今天很荣幸来36氪做一场开放麦，但说实话，压力不小。要是讲得太轻松搞笑，好像我不够专业；要是太严肃认真，又怕大家听着犯困——左右为难。收到WAVES活动邀请时，我第一反应是：创投圈真回暖了，现在连投资人都开始接“商演”了——虽然主办方没给我结一分钱劳务费。
我在英国爱丁堡大学攻读AI，在武汉大学完成计算机本科。我妈至今对我的专业理解有限，只记得“跟电脑有关”。我们家在东北，她每次打电话都念叨：“儿子，回来吧，妈给你找个铁饭碗。”我说：“妈，我回去大概率只能修电脑，咱那地方AI岗位真不多。”她还是坚持：“不会的，回来吧，妈托人给你安排个稳定的班。”
直到这几年AI真正出圈，去年回家，我跟她聊起行业现状：“您看，现在动辄几千亿、上万亿市值的AI公司都出来了。”结果她听完顿了顿，反问我一句：“儿子，你忘了？热得越快的东西，糊得也越快。”我当时一怔。后来细想，这话朴素却锋利——确实见过太多项目一夜蹿红，也见过更多团队三年之后销声匿迹。AI创业，从来不是温吞的马拉松，而是一场高强度、高淘汰率的极限穿越。
过去几年我们投了些什么？借这个机会向各位做个简要汇报。我们较早布局中国大模型赛道：2021年底领投智谱，是业内最早押注通用大模型的投资机构之一；此后陆续支持阶跃星辰、生数科技、无问芯穹，以及与爱为舞等代表性团队。
常有同行、LP私下问我一个问题：“听说你们投了智谱、阶跃、生数，那为什么没投A、B、C这几家？”我发现市场心态特别像我妈——小时候考90分，兴冲冲拿卷子回家，她从不问“这90分怎么来的”，只盯着那没拿到的10分：“剩下那10分，丢哪去了？”这种追问，恰恰说明大家对投资人的期待，从来不是“差不多就行”，而是“必须说得清、扛得住、立得稳”。
这几年我确实忙得有点透支。
记得从2023年4月起，我的生物钟基本固定在凌晨2–3点入睡。
活永远干不完。
今年年初某天，我忽然警觉：
再这么熬下去，身体真会亮红灯。
于是决定先松口气——看网文。
挑了本热门爽文，通宵读完。
越读越上头。
第二天睁眼一看封面标题：
《活着》。
（笑）当然这是玩笑，《活着》是余华老师的文学丰碑，比我写的BP苦多了。
后来我还是觉得不能硬扛，干脆办了张健身卡。结果在跑步机上挥汗如雨时，突然悟到：创业投资和健身惊人相似——你办卡那天、签TS那刻，一定坚信“这次肯定成”。可一年后，所有人开始谈“长期主义”“耐心资本”“穿越周期”。
这些年我越来越体会到，创投这件事，既残酷又浪漫。
经常有创始人半夜发微信：“哥，在吗？”
“最近睡不着，心里没底。”
我只好切换频道，当临时树洞、情绪CTO、心理按摩师。
但说实话，投资人自己也没多少安全感。
担心项目交付延期、担心技术路线跑偏、担心黑天鹅突袭。
LP同样焦虑——基金DPI、行业政策风向、退出窗口期……桩桩件件压在心上。
所以我慢慢意识到：
整个创投生态，或许本质上是一群缺乏确定性的人，在彼此之间努力传递确定性。
想想看，还挺动人。
最后，简单分享一下我们对AI发展的回望与眺望。2020年，我第一次精读GPT-3论文时，就被它展现出的零样本泛化能力深深震撼。到2020年底，通过第三方渠道拿到了GPT-3 API接口，开始实测。我问了一个未经训练、未加微调的问题，GPT-3不仅准确理解意图，还给出了语法流畅、逻辑自洽的回答。之后我又测试了用户画像生成、结构化信息抽取、跨语言翻译等任务——发现无论答案是否精准，它总能输出一个“看起来就很专业”的回应。那一刻，我真正意识到：大模型正在重塑我们对“智能”的定义边界。
从2021年初启动系统性扫描中国大模型团队，到下半年遇见智谱，整个过程更像一次双向确认：一群在AI低谷期仍坚持长期主义的投资人，遇到了另一群在无人区持续迭代、死磕底层模型的工程师。
从2021年底首次出手，到今天不过四五年光景。回望这段旅程，AI在技术突破速度、产业渗透深度、商业化落地广度上的进展，远超当年多数从业者的预期。四年半，说长不长，说短不短，但对于AI而言，已足够让许多“科幻设定”变为产线现实，也足以推动整个创新范式完成一次静默而剧烈的迁移。启明创投对AI底层价值的信念从未动摇，也期待未来继续与最硬核的创业者，并肩站在技术爆发的前夜。
我是启明创投的胡奇。
谢谢大家！
