千億巨頭沒熬過價格戰 —— 廣匯汽車

7 月 16 日，廣匯汽車已連續 19 天收盤價低於 1 元，且當日收盤價為 0.87 元，即便第二天漲停，股價也難以回到 1 元。至此，廣匯汽車觸發了「連續20 個交易日股價低於1 元」的面值退市的規定，因此，提前鎖定退市，也成為了A 股歷史上退市時候市值最大的個股，有72億之巨。
但是，據財報，廣匯汽車 2023 年營收仍達 1379.98 億元，汽車總銷量為 71.3 萬輛，仍然是中國乘用車總銷量第一，營收規模第二的汽車經銷集團。在資本市場上，自 2015 年借殼美羅藥業上市後，廣匯汽車的股價最高飆到 32.12 元 / 股，市值一度邁進千億大關，風頭一時無兩。
這個昔日的千億巨頭，何以淪落至此呢？
1、廣匯沉浮廣匯汽車的背後是新疆首富孫廣信。
1999 年 3 月 26 日，廣汽本田在廣州白雲區開設了一家 4S 店。這是中國汽車史上首家 4S 店，開創了「四位一體」銷售服務模式的先河。幾個月之後，孫廣信在烏魯木齊成立了廣匯汽車。
隨後的十多年內，廣匯汽車伴隨著中國汽車業持續繁榮而崛起 —— 透過新建、併購、合資等方式在中國一二線城市加速擴張，形成了一張覆蓋全國的 4S 經銷網絡。
2015 年 6 月 24 日，廣匯汽車成功借殼羅美藥業上市。出道即巔峰，當日收盤市值 846 億元。此後幾年（2015-2017），廣匯汽車業績表現出色 —— 營收從 937 億增至 1,607 億，歸母淨利從 20 億增至 39 億。
火熱的汽車市場，靚麗的業績表現，讓孫廣信對公司未來前景充滿信心，並加大槓桿佈局豪華品牌經銷業務。 2016 年，廣匯斥資百億併購BMW全球最大的經銷商寶信車。
併購完成後，沒多久就超越美國 AutoNation 公司成為全球最大的汽車經銷商。但令孫廣信沒有想到的是，廣匯從 2018 年便開始由盛轉衰，營收成長基本上停滯不前，歸母利潤持續下滑，到 2021 年僅只有 16 億元。
期間，廣匯集團曾與恆大集團有過交集，後者擬 145 億元進行戰略投資，成為前者“第二大股東”，一度轟動過資本市場。對孫廣信而言，2022 年可能是最艱難的一年。廣匯汽車營收驟降 250 億至 1,335 億，利潤巨虧 27 億。這是公司上市以來首次虧損，連續 11 年行業第一的紀錄也戛然而止，被中升集團反超位居第二。
2023 年，疫情已全面放開，廣匯汽車扭虧為盈，但利潤薄如紙 —— 毛利率僅 6% 出頭，淨利潤率不足 0.5%。今年一季度，業績持續惡化，營收下滑 12%，利潤驟降近 90%。經營萎縮，獲利能力惡化，資本市場自然也用腳投票。
今年上半年，廣匯股價跌掉了六成，陷入退市邊緣，一直掙扎至今。
或許可以說，廣匯汽車的起步、成長、崛起與衰落，是中國汽車經銷業的縮影。
2、為何如此？ 「所有的這些問題一直就有，哪裡都有，但市場好的時候會被掩蓋，現在就是經銷商不賺錢了，汽車市場天天打價格戰，廣匯被拖死了。」有業內人士如此評價。
這種說法有道理嗎？
一個不容忽視的事實是，廣匯汽車近幾年的經營業績很不樂觀。
曾幾何時，憑藉主要銷售豐田、本田、通用、大眾等燃油車合資品牌起家的廣匯汽車也有過高光時刻。在外資品牌躺著賺錢的年代，跟著喝湯的廣匯汽車也賺得盆滿缽滿。不過隨著新能源車和國產自主品牌的崛起，沒有及時轉身的廣匯汽車開始走向了下坡路。
據財報，廣匯汽車 2022 年出現上市以來的首次虧損，達近 30 億元。即使 2023 年達到轉虧為盈，但相較於 1,380 億元的營收，3.92 億元的淨利還是顯得有些單薄。
在廣匯汽車過去銷售的汽車品牌中，有三成是豪華車品牌，七成是大眾品牌。這使得即便是在最鼎盛的2018 年，廣匯汽車的單車收入在中國前十大汽車經銷商中也是排名最後，為14 萬元左右，與排在第二名的中升集團差了將近10萬元，比第三位的利星行更是低了近20 萬元。
客單價較低，代表公司抗風險的能力也差了許多。伴隨車企價格戰的開打，廣匯汽車的利潤遭到重挫。
經過近兩年的調整，截至 2023 年 12 月 31 日，廣匯汽車一共營運 735 個營業網點，其中豪華車門店已增至門市總數的 1/3。不過讓孫廣信鬱悶的是，隨著車企價格戰的愈演愈烈，不但大眾品牌汽車在降價，就連奔馳、寶馬、奧迪、路虎、凱迪拉克、保持捷等豪車品牌也在最近幾個月加入了促銷大戰，一眾經銷商壓力倍增。
China Grand Automobile juga membuat pengumuman sebagai tindak balas kepada persaingan yang semakin sengit Dijangkakan bahawa kerugian keuntungan bersih yang diagihkan kepada pemegang saham syarikat tersenarai pada separuh pertama 2024 akan mencecah 583 juta yuan hingga 699 juta yuan.
Selain itu, apa yang lebih menakutkan daripada penurunan harga ialah tiada siapa yang akan membelinya walaupun harganya dikurangkan. Dengan peningkatan kenderaan tenaga baharu, kadar penembusan domestik semasa kenderaan penumpang tenaga baharu telah mencapai 48.4%, dan bahagian pasaran jenama bebas domestik dalam kereta China telah melebihi 50%. China Grand Automobile pada masa ini kebanyakannya mengendalikan kenderaan bahan api usaha sama. Ia hanya mempunyai 68 kedai tenaga dan jenama milik sendiri, kurang daripada 1/10 daripada jumlah itu. Anda boleh bayangkan betapa sukarnya untuk beroperasi.
China Grand Automobile juga meningkatkan usahanya untuk berubah menjadi kenderaan tenaga baharu. Sehingga akhir Jun tahun ini, Guanghui telah memohon 70 kebenaran kedai tenaga baharu. Walau bagaimanapun, persekitaran pasaran semasa tidak optimistik, kenderaan tenaga baharu juga semakin meningkat harganya, dan dilema transformasi pengedar kereta tradisional masih sukar diselesaikan.
Bagi kumpulan pengedar, semakin besar skala, semakin penting aliran tunai, dan kesukaran pengendalian China Grand Automobile telah menjejaskan rantaian modal kumpulan.
Menurut laporan "Eye of the Storm" Phoenix.com, China Grand Automobile pada masa ini mempunyai tunggakan gaji di kedai-kedainya di banyak bandar di seluruh negara Walaupun gaji dibayar, ia pada asasnya pada diskaun 50%.
Selain pemotongan gaji, China Grand Automobile sebenarnya telah melaksanakan langkah untuk mengurangkan kos dan meningkatkan kecekapan, seperti pemberhentian dan penutupan kedai, pada tahun lalu. Menurut laporan kewangan itu, pada 2023, China Grand Automobile akan mempunyai 35,750 pekerja, menurun 6,991 daripada 42,741 pada 2022. Di samping itu, pada tahun 2023, China Grand Automobile akan mengurangkan 50 cawangan perniagaan yang kurang menguntungkan disebabkan oleh perancangan pembangunan dan pelarasan strategik operasi, dan melengkapkan penukaran jenama bagi 17 kedai.
Bagaimana tidak ada telur yang tertinggal apabila sarangnya ditutup? Selain China Grand Automobile, kebanyakan pengedar kereta di China juga mengalami kesukaran.
Menurut data daripada Persatuan Peniaga Kereta China, bahagian kerugian peniaga pada tahun 2023 akan menjadi setinggi 43.5%. Kumpulan Besar menghadapi masalah penyahsenaraian dan penyahsenaraian .

以上是千億巨頭沒熬過價格戰 —— 廣匯汽車的詳細內容。更多資訊請關注PHP中文網其他相關文章！