Laporan Bulanan Makro WealthBee: Bilangan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan telah menyebabkan kontroversi dalam pasaran, dan pasaran crypto mengalu-alukan peluang pelaburan baharu

IHP Jun AS menyimpang daripada data bukan pertanian, menyebabkan pasaran tidak dapat mencapai kata sepakat mengenai jumlah pemotongan kadar faedah, dan hanya boleh "melihat semasa kita pergi ." Nilai pasaran Nvidia pernah mendahului senarai dunia dan menjadi kebanggaan era AI. Walau bagaimanapun, pasaran saham A.S. berpecah secara serius, nisbah harga kepada pendapatan adalah tinggi, dan gelembung telah muncul. Pasaran kripto telah jatuh tanpa sebab pada bulan ini Penjualan OG dan pelombong lama mungkin menjadi punca langsung kemerosotan, dan ia juga menyediakan peluang baharu untuk pelaburan seterusnya.

Mesyuarat FOMC terbaharu di Amerika Syarikat pada bulan Jun telah berakhir. Mesyuarat memutuskan untuk mengekalkan kadar dana persekutuan antara 5.25% dan 5.50%. Bagaimanapun, sikap keseluruhan pada mesyuarat FOMC ini adalah dovish, perubahan daripada gaya hawkish sebelum ini. Dari segi bahasa mesyuarat, Powell percaya bahawa inflasi semasa "mencapai kemajuan sederhana" jauh daripada sasaran 2%. Malah, data CPI terkini pada bulan Mei menunjukkan bahawa CPI A.S. pada bulan Mei meningkat sebanyak 3.3% tahun ke tahun, sedikit penurunan daripada nilai sebelumnya dan nilai jangkaan sebanyak 3.4% selepas tidak termasuk kos makanan dan tenaga, CPI teras pada bulan Mei meningkat sebanyak 3.4% tahun ke tahun, lebih rendah daripada jangkaan 3.5% , juga lebih rendah daripada nilai sebelumnya sebanyak 3.6%, tahap terendah dalam lebih daripada tiga tahun.

Namun, di sebalik data inflasi yang baik, prestasi data bukan pertanian memberi bayangan kepada penurunan kadar faedah. Pekerjaan gaji bukan ladang A.S. pada bulan Mei ialah 272,000 (jangkaan 185,000, nilai sebelumnya 175,000), lebih tinggi daripada ramalan penganalisis Wall Street. Perbezaan antara data inflasi dan pekerjaan ini telah menyebabkan pasaran semasa tidak dapat membentuk konsensus mengenai masa dan kekerapan pemotongan kadar faedah. Alat FedWatch menunjukkan bahawa kebarangkalian penurunan kadar pertama pada bulan September kini hanya 56.3%.

Plot titik menunjukkan bahawa 11 ahli percaya bahawa kadar faedah akan kekal melebihi 5% tahun ini, yang bersamaan dengan hanya satu pemotongan kadar faedah paling banyak 8 ahli percaya bahawa ia boleh dikurangkan kepada 4.75%-5%; , yang bersamaan dengan Kadar faedah boleh dipotong dua kali. Oleh itu, belum ada kesimpulan yang jelas mengenai bilangan dan magnitud pemotongan kadar faedah, dan kita hanya boleh "melihat semasa kita pergi."

Jika anda melihatnya dari perspektif perdagangan, nampaknya pasaran telah mula bertaruh pada pemotongan kadar Fed. Hasil Perbendaharaan A.S. telah menurun dalam beberapa bulan kebelakangan ini.

Harga emas juga didagangkan secara mengiring pada paras yang tinggi, yang seolah-olah menunjukkan bahawa selera risiko dana semakin meningkat secara beransur-ansur, dan daya tarikan aset selamat kepada dana semakin berkurangan.

Sekarang ini, inflasi AS nampaknya menuju ke arah yang betul. PMI pembuatan Markit terkini di Amerika Syarikat ialah 51.7 (jangkaan 51.0, nilai sebelumnya 51.3 model GDPNow Bank Rizab Persekutuan Atlanta menunjukkan bahawa pertumbuhan KDNK pada suku kedua 2024 dijangka 3.0%. Oleh itu, WealthBee percaya bahawa pelabur tidak perlu terlalu bimbang tentang ekonomi AS dan hanya boleh menunggu inflasi jatuh dan Rizab Persekutuan untuk mengurangkan kadar faedah.

Pada 18 Jun, harga saham Nvidia (NVDA) meningkat 3.51%, dengan nilai pasarannya mencecah AS$3,335.3 bilion, mengatasi Microsoft dan Apple, menjadi syarikat terbesar di dunia mengikut nilai pasaran. Pada masa ini, kurang daripada dua minggu telah berlalu sejak Nvidia mengatasi Apple dalam nilai pasaran pada 5 Jun dan menjadi ahli kelab nilai pasaran $3 trilion. Tidak dinafikan bahawa dalam naratif revolusi AI yang mengganggu ini, NVIDIA telah memakan semua dividen dan menjadi kegemaran pada masa yang diundi oleh pasaran dengan wang sebenar.

Walau bagaimanapun, selepas Nvidia mencapai puncak dunia buat seketika, Huang Renxun mula mengurangkan pegangan dan wang tunainya, dan harga saham juga jatuh semula. Pada masa ini, ia menduduki tempat ketiga di dunia selepas Microsoft dan Apple.

Pihak Rizab Persekutuan enggan mengurangkan kadar faedah, tetapi saham AS telah berjaya mencapai rekod tertinggi berulang kali Momentum kuat yang dibawa oleh naratif AI menyebabkan saham AS memecahkan kitaran makro dan keluar dari pasaran bebas pasaran. Bulan ini, Nasdaq dan S&P 500 terus mencecah paras tertinggi, manakala Dow didagangkan secara mengiring pada paras tinggi.

Sejak awal tahun, cakap-cakap tentang "gelembung saham AS" semakin kuat dan kuat, tetapi saham AS telah mencecah paras tertinggi baru berulang kali. Jika WealthBee menganalisisnya daripada penunjuk nisbah harga kepada pendapatan, walaupun nisbah harga kepada pendapatan S&P 500 telah meningkat pada tahun lalu dan hampir kepada peratusan 80% daripada nisbah harga kepada pendapatan dalam abad ke-21, ia masih jauh lebih rendah daripada nisbah harga kepada pendapatan apabila gelembung Internet pecah sekitar tahun 2002. banyak. Jadi boleh dikatakan gelembung itu wujud, tetapi ia tidak begitu serius.

Walau bagaimanapun, pada bulan ini, perbezaan antara pulangan indeks S&P 500 dan penunjuk keluasan mencapai keterlaluan 30 tahun Maksudnya, walaupun indeks itu mencecah paras tertinggi baru berulang kali, bilangan saham yang meningkat terus meningkat. berkurangan. Ini menunjukkan bahawa semua dana pasaran tertumpu pada saham wajaran berat yang besar, dan saham kecil hampir "tiada siapa yang peduli". Fenomena ini tidak kondusif kepada kecairan keseluruhan pasaran saham A.S. Pengelompokan institusi mungkin menyebabkan kemerosotan saham kumpulan menyebabkan keseluruhan pasaran menjunam. Oleh itu, risiko dalam saham A.S. kini wujud dan jelas. WealthBee percaya bahawa mungkin perlu menunggu sehingga laporan kewangan suku kedua Nvidia untuk tahun fiskal 2025 muncul untuk melihat sama ada Nvidia boleh terus melebihi jangkaan pasaran, ditambah pula dengan perubahan dalam jangkaan pemotongan kadar faedah, maka gaya saham A.S. mungkin membawa kepada beberapa perubahan.

Selain saham AS, pasaran Asia-Pasifik kembali menunjukkan prestasi yang baik pada bulan ini, dengan Mumbai SENSEX menghampiri 80,000 mata dan Indeks Berwajaran Taiwan mencecah rekod tertinggi. Walaupun kadar pertukaran yen Jepun jatuh di bawah 160, prestasi sisi tinggi Nikkei 225 masih kukuh.

Saham AS mencecah paras tertinggi baharu, tetapi pasaran crypto jatuh tanpa sebab. Bulan ini, walaupun tidak ada makro negatif yang jelas, pasaran crypto terus menurun, dengan Bitcoin jatuh di bawah $58,500 dan Ethereum jatuh kepada sekitar $3,240.

Malah, tinjauan makroekonomi sepanjang bulan Jun adalah agak baik, dan kenyataan Fed telah berubah menjadi dovish. Tetapi turun naik pasaran kewangan selalunya tidak dapat dijelaskan. Data pemantauan HODL15Capital menunjukkan bahawa A.S. spot Bitcoin ETF masih mempunyai aliran masuk bersih sebanyak 9,281 BTC pada bulan Jun Bitcoin spot ETF menunjukkan aliran masuk bersih, tetapi arah aliran pasaran bertentangan dengan tingkah laku institusi besar.

Pada masa ini, punca langsung kemerosotan pasaran adalah penjualan oleh OG dan pelombong lama (mengambil pelombong dan ikan paus sebagai contoh, mereka telah menjual AS$4.1 bilion). Mengenai mengapa penjualan tertumpu dalam tempoh ini, kemungkinan besar ia "dikumpul bersama tanpa sebab."

Dari perspektif lain, kemunculan sejumlah besar instrumen kewangan dalam pasaran Bitcoin juga telah meningkatkan ketidaktentuan pasaran dengan ketara. Sejak kemunculan perdagangan kontrak Bitcoin pada 2017, semakin banyak derivatif kewangan yang kompleks telah dicipta. Jika tiada urus niaga kontrak dan semua orang bebas untuk berdagang tempat di pasaran, maka keseluruhan pasaran akan menjadi neutral kecuali peningkatan bekalan yang disebabkan oleh pelombong yang menghasilkan Bitcoin baru. Kemunculan kontrak telah membawa kepada jualan pendek telanjang di pasaran, mengakibatkan kemunculan sejumlah besar "BTC kertas", dengan itu meningkatkan bekalan pasaran dan memburukkan lagi turun naik harga Bitcoin. Instrumen kewangan seperti spot, kontrak dan pilihan saling berkait, menjadikan turun naik keseluruhan pasaran Bitcoin semakin huru-hara "Era klasik" Bitcoin yang mudah dan indah hilang selama-lamanya.

Memandangkan tiada risiko yang jelas, maka penurunan itu berkemungkinan masa yang baik untuk menambah kedudukan Penjualan oleh ikan paus juga memberi peluang kepada pelabur lain untuk membeli pada harga yang rendah.

Selain itu, kepelbagaian instrumen kewangan yang semakin meningkat adalah laluan utama bagi pasaran penyulitan untuk beralih secara beransur-ansur ke mata umum. Hanya bulan ini, pasaran penyulitan menerima dua maklumat penting. Pertama sekali, ketibaan ETF spot Ethereum adalah lebih cepat daripada yang dibayangkan, dan ia mungkin diluluskan seawal awal Julai. Penganalisis Bloomberg ETF Eric Balchunas menjangkakan bahawa ETF spot Ethereum akan diluluskan seawal 2 Julai.

Selain itu, pada 27 Jun, ketua penyelidikan aset digital VanEck Matthew Sigel menyatakan bahawa dia telah memohon kepada SEC untuk ETF Solana dan berkata ia mungkin akan dilancarkan pada 2025.

Dari Bitcoin ke Ethereum, dan kemudian dari Ethereum ke Solana, aset kripto diterima oleh pasaran tradisional pada kadar yang lebih pantas daripada jangkaan, dan dana tambahan yang dijana pada masa itu mungkin tidak dapat diukur.

Walaupun data IHP Jun A.S. menunjukkan bahawa inflasi lebih rendah daripada jangkaan, prestasi kukuh data bukan pertanian telah merumitkan jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan. Di samping itu, perbezaan antara data CPI dan bukan pertanian dan pemotongan kadar faedah yang telah bermula di Eropah telah memburukkan lagi pembezaan dasar monetari global. Dalam pasaran saham, turun naik mendadak dalam nilai pasaran Nvidia dan jumlah besar dan kecil saham A.S. mencerminkan perbezaan pasaran dalam prospek teknologi AI, dan juga mendedahkan peningkatan dalam penumpuan pasaran.

Penurunan mendadak harga Bitcoin dalam pasaran mata wang kripto bulan ini kepada di bawah $60,000, dan penyahgandingannya daripada trend saham AS, mungkin berkaitan dengan tingkah laku penjualan pelombong dan pemegang jangka panjang. Peningkatan turun naik dalam pasaran mungkin sebahagiannya disebabkan oleh kemunculan derivatif kewangan kompleks yang berkaitan dengan Bitcoin. Namun begitu, pelancaran spot ETF dilihat sebagai penstabil untuk pasaran, memberikan pelabur alat lindung nilai. Khususnya, ETF spot Ethereum dijangka akan dilancarkan pada awal Julai, yang akan membawa daya hidup dan kestabilan baharu kepada pasaran. Walaupun ketidaktentuan dalam makroekonomi dan pasaran kewangan tradisional, pasaran cryptoasset telah menunjukkan kebebasan dan daya tahan mereka dan dijangka memainkan peranan yang semakin penting dalam portfolio pelaburan yang pelbagai, memberikan pelabur peluang pertumbuhan baharu.

Atas ialah kandungan terperinci Laporan Bulanan Makro WealthBee: Bilangan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan telah menyebabkan kontroversi dalam pasaran, dan pasaran crypto mengalu-alukan peluang pelaburan baharu. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!