なぜDeFiに対して強気なのか？

原著者: Ignas、Stacy オリジナル編集: Luccy、BlockBeats 編集者注: このサイクルにおいて、degen の最も活発な領域はエアドロップマイニングとミームコインであり、それに対応して DeFi トークンが死につつあるようです。しかし、ペンドルはステーキングの物語に対して依然として十分な保険を持っており、同じ期間で約750％上昇しており、Uniswapの料金切り替えは、他のDeFiプロトコルが追随する転換点となる可能性があります。 DeFi研究者のイグナスとステイシーは最近のトレンドについて議論し、アルトコインにはゲームを変えるようなシーズンはまだ到来していないと主張する。しかし、イグナス氏は依然としてDeFiに対して強気であり、BlockBeastsは原文を次のようにまとめた：DeFi（分散型金融）分野のOGトークンは死んだようだ。しかし、市場は大きな変化を迎えようとしており、FOMOの新たな波がDeFiを襲おうとしています。 DeFi が台頭しようとしている理由は次のとおりです。DeFi トークンは ETH に大きく遅れをとっています。 DeFi Pulse Index (DPI) は 3 年連続で ETH と比較して低下しています。そしてETH自体はこのサイクルにおいてBTCに比べて遅れをとっています。 DPI には、UNI、MKR、LDO、AAVE、SNX、PENDLE などのトークンが含まれます。

Airdrop MiningとMeme Coinsを備えたDeFi OGトークン

唯一の例外はPENDLEで、同期間で約750%上昇しています。

なぜペンドルなのか?答えは多面的です。彼らはポイントメタ中に強力なプロダクトマーケットフィット（PMF）を見つけることができました。

エアドロップマイニングとミームコインは、このサイクルでdegenの最も活発な領域です。

エアドロップマイニングは転換点に達しました。流通量の少ないプロジェクトの立ち上げはエアドロップイベントで売り飛ばされ、FDVが高いということは、より多くのトークンが市場に投げ込まれ続けることを意味します。しかし、誰もこれらのトークンを購入したくありません。そして、成功したミームコインごとに、ゼロになるコインが 99 個あります。

DeFi OG トークンは、エアドロップ マイニングとミーム コインのアンチテーゼです:

まず第一に、多数の DeFi OG トークンがすでに市場に出回っています。時価総額と完全希薄化後の評価額 (MC/FDV) の比率を例に挙げます:

• SNX - 1
• MKR - 0.95
• AAVE - 0.93
• LDO - 0.89
• UNI - 0.75

このようになりますホルダーにとっては効果的 売り圧力が少ない。トークン発行では反対運動が続いており、わずか 6 か月で 540,000 を超える新しいトークンが発行されました。トレーダーの注意と資金は薄く分散されています。ただし、堅実なビジネスと収益源を持っている DeFi OG トークンはほんの一握りです。お金が流入し始めたら。

ミームコインの規制見通し

ミームコインは、金融ニヒリズムと抑圧的な規制環境の中で繁栄しています。しかし、規制の明確化により、次の要因によって最大の強気相場が生まれる可能性があります。

1. ナラティブからプロダクト マーケット フィット (PMF) への移行
2. 成功の明確な指標
3. 資金へのアクセスの容易化
4. 活況な合併・買収 (M&A)市場

参考資料

Hartmann Capital のマネージング パートナー @FelixOHartmann からのツイート:

規制が明確であれば、デジタル資産市場はこれまでで最大の強気市場を開始する形で変革する可能性があります。いくつかの予測が際立っています:

· 物語からプロダクトマーケットフィットへの移行

現時点では、暗号資産を準拠して建てる方法がないため、ほとんどの暗号資産発行者は、価値を取得する方法をわざわざ作成することさえしません製品。皮肉なことに、価値を捉える能力は、その製品自体が実際に消費者が苦労して稼いだお金を手放すのに十分な資金を保証するかどうかを判断する良いリトマス試験紙となります。その代わりに、暗号通貨の創設者は消費者がほとんど気にしないものを構築することが多く、それを使用するにはユーザーにトークンを支払わなければなりません。そこで何かが起こりました。建設の品質が向上し、...

· プロジェクトには、成功を測る明確な指標が与えられます

現在、多くのデジタル資産の評価は、純粋に感情と報酬に基づいた変動数値であるようです。株であってもリターンからかけ離れた取引をする傾向があるため、ほとんどの市場は確かに非効率的ですが、株式市場は利益をトップに引き上げるという点でかなりうまく機能しています。その結果、最も実質的な製品市場適合性と利点を備えたトークンが、より頻繁に会話や投資ポートフォリオを支配し始める可能性があります。これは結果として...

· より緩やかなデジタル資産の資金調達環境

デジタル資産への資金調達は主にプライベートエクイティ市場に偏っており、トークン発行後の資金調達能力は多くの場合、創設者が属する市場システムの代わりに、それはサイコロの目になります。これは、「オルタナティブ」の循環的な浮き沈みにつながり、新しいサイクルごとに、民間資金で素晴らしいラウンドを調達したプロジェクトが次々と新たに誕生しますが、多くの場合、たとえ資金が不足したり、次の弱気市場で適切に資金を調達できなかったりします。実際に素晴らしい製品を構築します。その後、プライベート マーケットは次のコホートにローテーションします。このローテーションにより、かなりの量の重複したコストと価値が捨てられます。したがって、より強力なファンダメンタルズにより、プロトコルはより簡単に資本を調達できるようになります...

· 急成長するM&A市場

2022年から2023年にかけて、私たちは、より資金が潤沢なDeFiプロジェクトの主要な買収対象となるはずだった多くのDeFiプロジェクトが後回しにされるのを目撃してきました。たとえば、潤沢な資金を持つUniswapやかなり資本が充実したAAVEは、オンチェーンの無期限契約やオプション市場で、うまく機能しているが資本が不足している多くのプレーヤーの一部を買収することで、自社のサービスを拡大し、DeFiのスーパーアプリケーションになる可能性がある。 Uniswap の時価総額の約 1% で取引される主要な現実世界資産 (RWA) プロトコルの 1 つとのトークン スワップを促進することで、現実世界の資産へのより実質的なアクセスを獲得します。個々の暗号資産と市場全体の成熟により、真に精通したトレーダーやオペレーターがデジタル資産でこれまで見たことのない方法で価値を構築し、製品開発とイノベーションを大幅に加速するための扉が開かれる可能性があります。採用に近づきます。たとえば、一部のレイヤー 1 ブロックチェーンは、合併と買収を使用して、切望されている製品を取得し、それを公共財に変える可能性があります。これにより、ユーザーのコストが削減される一方で、チェーン自体の使用量とガス支出が増加し、ネットワークのトークンの価値が高まります（ファットプロトコルの議論はその懸念を表明しています）。

DeFiのPMF

DeFiは、暗号通貨において最も明確なプロダクトマーケットフィット(PMF)を持っています。分散型取引所(DEX)で取引し、融資市場で融資し、担保としてDeFiステーブルコインやLSTを使用するなどです。さらに、確立されたDeFiチームは多額の資本準備金を持っており、トークンを売却することなく長年にわたって開発と構築を続けることができます。

DeFiトークンの問題

DeFiトークンには本当の実用性が欠けています。しかし、状況は変わり始めており、UNIのニュースが急増しており、Uniswapの料金切り替えが転換点となる可能性がある。さらに、規制の明確化により、収益分配の傾向が加速する可能性があります。

もう一つの問題は、DeFi 1.0がとても退屈なことです。しかし、価格が上がる限り、新しいものは常に興味深いものです。しかし、DeFiトークンは時の試練に耐えてきました。彼らは2020年に新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の暴落を経験し、2022年には集中金融（CeFi）の暴落を経験した。 @sourcex44 が述べているように、「唯一の真の監査は、時の試練に耐えるものです。」

現時点では、DeFiトークンはリバース取引に適した選択肢だと思います。現在、オリジナルの DeFi トークンを保有している人はほとんどいません。弱気市場で ETH を貯めたのと同じように、SOL が上昇するだけです。したがって、トレンドが変化した場合、流入を引き付けることができるのはほんの一握りの OG トークンだけになります。

タイミングは非常に重要です。私たちは転換点に来ており、新しい L2 やセレブコインにうんざりしており、次のステップがどうなるかを待っています。おそらく「次のステップ」はDeFiトークンの確立になるでしょうか？彼らにはブレイクする可能性が大いにあると思う。

この投稿は、DeFi トークンに関する Stacy の質問への回答です。これらのトークンのほとんどは退屈ですが、ビジネスが堅調で財務状況も良好で、規制の透明性とトークンのユーティリティの向上により、DeFiは再び台頭する可能性があります。

DeFiトークンは間違っているのでしょうか?

ポートフォリオ価値の下落は、マウントゴックス、マイナーの報酬、またはその他のブラックスワンイベントのせいにすることができます。しかし、それらは単なるノイズであり、本当の問題はもっと根本的なものです:

• あらゆる市場は、参加者間で再分配されるある種の価値を表します。ある時点で、異なる市場が合流します。 ETH と BTC のスポット ETF がその代表的な例です。新たな資本が流入するが、ETFの取引によるキャピタルゲインは従来の取引所にとどまる。
• 一方、既存の仮想通貨ユーザーはスポットETFへの新たな資金流入から恩恵を受けており、その利益は通常再投資され、論理的にはアルトコインのシーズンにつながるはずだが、今回は事情が異なる。

• 2024年3月以来、いくつかの大きなトレンドが見られました:

  • トッププロトコルからの一連のエアドロップとポイントプログラム
  • Tier-2プロトコルがトークン販売とTGEの発表を急いでいる
  • ミームコインがメジャーの一つになりつつあるメタ
  • TON エコシステムに規範を追加

• 良好な成長を示しているいくつかの DeFi プロトコルは、明らかに上記の傾向に関連しています。これで、次のセットアップが完了しました:

  • ビットコインとイーサリアムの利益は、部分的にのみ暗号通貨で決済されます。
  • 元を考えると、これらの収益のほとんどは新しいトークンまたはミームコインに再投資されるか、ポイントをファームするために使用されます（新しいプロトコルにロックされています）。
  • 他のDeFiプロトコルでは価格変動が見られず、保有者は希望を失い始めています。
  • TGE 以降、上昇傾向にある新しいプロトコルはほとんどありません。その理由の 1 つは、エアドロップ受信者からの売り圧力と新たな資金の不足です。
  • オルトは出血を続けています。
  • ミームコインの流行はますます多くの投資家を惹きつけ続けており、DeFiトークンの新たな資金調達の可能性が再び細分化されています。
  • ビットコインとイーサリアムは、スポットETF投資家としては最も影響を受けません。
  • TON は、正規のオンボーディングとミニアプリで何かを実現しています。そのエコシステムはまだ、より広範な DeFi の一部ではありません。

• 一方、DeFi には次の大きなドルはありません。ユーザーエクスペリエンスの改善と効率性の修正は重要ですが、初期のDeFi、NFT、さらにはGameFiと同様に、新しいユーザーを引き付けることはできません。

  • エアドロップは新しいものではありません。
  • ステーブルコインの利回りは新しいものではありません。
  • GameFi は新しいものではありません。
  • ほとんどの Web3 プロトコルの FDV はすでにかなり公平ですが、より有利な条件で新しい dApp が毎日登場するため、新たな需要を刺激することなくプロトコルの供給が増加します。
• イーサリアムスポットETFが取引を開始すると（おそらく7月初旬）、新たな資金がイーサリアムに流入し、仮想通貨ネイティブETH保有者が収益をDeFiに再投資し始めるかもしれませんが、全体的な状況はあまり変わらないでしょう。新しいマネーはトレンドのメタ（AI、RWA、DePIN、ミームコイン）に参入し、DeFi OGは少なくともETHと競争するのに苦労するでしょう。

それは関係ありません。新しいシーズンには独自の新しいヒーローが登場します。 DeFi が改めて優れている理由は何でしょうか?基本的には 2 つです。新しい (まったく新しい) ナラティブとマーケティングです。

DeFiの時価総額は総額900億ドルで、これにはstETH（32億ドル）のようなLSTやDAI（50億ドル）のようなDeFiスタビライザーが含まれます。比較すると、ETHの時価総額は4,040億ドルです。

DeFi には、より収益性の高い不労所得シナリオなど、従来の金融と比較して多くの利点があります。しかし、有名な DeFi アプリケーションが自社の利回り製品を Web2 ユーザーに宣伝しているのを見たことがありますか?

DeFi の使用が従来の銀行アプリを使用するのと同じくらい簡単になり、DeFi が標準として推進され始めると、ついに新しい DeFi シーズンが到来します。あるいは、初期のGameFi、NFT、あるいはDeFi自体と同様に、DeFiに新たな資本を注入する新しいメタが必要です。

この新しい人民元は最も注目を集め、資金の一部はより広範なDeFiに流れるでしょう。 Hamster Kombat や Notcoin マニアがより広範な TON エコシステムを刺激したのと同じです。しかし、今でも同様のものはあるでしょうか？最近、私はイグナスとチャットし、現在のトレンドについて話し合いました。これまでにアルトコインのゲームを変えるようなシーズンがあったでしょうか?いいえ。

この投稿が残念なものになるかもしれないことは承知しています。強気のコンテンツが CT で最も注目を集めます。人々は自分のポケットにお金があると信じたいからです。私もその気持ちを知っています。

私のポートフォリオには大量の DeFi トークンが溢れていますが、現実的でありたいと思っています。今年、DeFiトークンがATHに到達するとは思えません。もし私が間違っていたら、私は幸せになります。

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