OKG Research: BTC est tombé brusquement, SEC a libéré les YLD pour ouvrir l'ère des retours de stablecoin | Wall Street sur la chaîne # 04

La Securities and Exchange Commission des États-Unis (SEC) a approuvé les marchés de figures pour lancer sa première stablecoin, YLDS, marquant la reconnaissance de l'innovation financière cryptographique par les régulateurs américains et annonçant également la transformation des stablecoins des outils de paiement simples aux actifs de revenu conformes. Cela élargira considérablement les scénarios d'application des stablecoins, ce qui la permet de devenir le prochain domaine pour attirer des investissements institutionnels à grande échelle après Bitcoin.

Pourquoi la SEC approuve-t-elle les YLD?

En 2024, le bénéfice annuel de Tether a atteint 13,7 milliards de dollars, dépassant de loin MasterCard. Ses bénéfices proviennent principalement des rendements des investissements des actifs de réserve (obligations du Trésor américain), mais ces rendements ne profitent pas aux utilisateurs. Les stablecoins porteurs d'intérêt saisissent ce point de douleur et permettent aux détenteurs de partager directement leurs rendements et d'atteindre la «démocratisation des revenus» en tokenisant les droits de revenu des actifs sous-jacents.

<code>Tether的财务报告（2024）</code>

Bien que les stablecoins porteurs d'intérêt réduisent les bénéfices des émetteurs, leur appel élevé est sans aucun doute. Dans le contexte de l'instabilité économique mondiale et de l'inflation élevée, la demande de produits à rendement stable continue de croître. Des produits comme les YLD sont naturellement favorisés à la fois par la stabilité et les rendements élevés.

Cependant, la clé de l'approbation de YLDS par la SEC est sa conformité. La structure des YLD est similaire aux produits à revenu fixe traditionnelles, appartient clairement à la catégorie des «titres», est conforme aux réglementations en matière de titres existantes et contourne les différends réglementaires. Cela fournit une base claire pour le règlement SEC.

L'approbation de

YLDS montre que l'attitude crypto-régulatrice des États-Unis est positive et passe de la "défense passive" à la "direction active". Mais cela ne peut pas résoudre immédiatement le dilemme réglementaire confronté à des staboins traditionnels tels que l'USDT, et finalement, nous devons toujours attendre que le Congrès américain adopte le projet de loi réglementaire des stables.

YLDS distribue les revenus grâce à des contrats intelligents et adopte un mécanisme KYC strict, réduisant les préoccupations réglementaires concernant l'anonymat. Sa conception de la conformité fournit une référence pour d'autres projets similaires. À l'avenir, nous pouvons voir des stablescoins plus conformes aux intérêts et promouvoir l'amélioration de la réglementation mondiale des stablescoins porteurs d'intérêt. Hong Kong, Singapour et d'autres endroits peuvent avoir besoin d'ajuster le système de réglementation existant, ou d'inclure des étalcoins porteurs d'intérêt dans le cadre de la supervision des titres tokenisés en restreignant les types d'actifs sous-jacents.

La montée des stablescoins de la montée des intérêts accélérera l'institutionnalisation du marché de la cryptographie

SEC a approuvé les YLDS, ce qui signifie que les stablées auront les doubles attributs de "outil de paiement" et "outil de revenus", accélérant l'institutionnalisation et la dollarisation du marché cryptographique.

Les stablescoins traditionnels manquent de revenus d'intérêt et les institutions ne les utilisent que comme outils de liquidité à court terme. Les étalcoines porteurs d'intérêt peuvent générer des rendements stables et augmenter le roulement du capital par le biais de transactions sur la chaîne, qui présente des avantages importants dans l'efficacité du capital et les capacités de règlement. Une fois les YLDS approuvés, il améliorera encore l'acceptation par les investisseurs institutionnels de ces stablecoins.

L'afflux à grande échelle de fonds institutionnels favorisera la croissance rapide du marché des stablescoin à la participation d'intérêt. OKG Research prévoit qu'au cours des 3 à 5 prochaines années, les étages de participation des intérêts représenteront 10 à 15% du marché des stablescoin, devenant une autre catégorie d'actifs crypto qui attire l'attention institutionnelle après la BTC.

<code>Tether的财务报告（2024）</code>

La montée en puissance des stablecoins portant des intérêts consolidera la domination du dollar américain dans le monde de la cryptographie. À l'heure actuelle, le revenu des stablescoins porteurs d'intérêt provient principalement d'investir dans les obligations américaines, les récompenses de la blockchain ou les stratégies structurées. Bien que l'USDE ait réussi en 2024, nous pensons que les stablescoins porteurs d'intérêt soutenus par les obligations américaines resteront le premier choix pour les investisseurs institutionnels.

Bien que la tendance mondiale de la dénollarisation accélère, le monde numérique sur chaîne continue de se rapprocher du dollar américain. L'approbation par la SEC des YLDS indique que les régulateurs américains ont apporté un feu vert pour les stablecoins notamment basés sur la dette américaine, ce qui attirera des projets plus similaires à émerger. Bien que le modèle de revenu et les actifs de réserve des étalcoins porteurs d'intérêt soient diversifiés à l'avenir, les obligations américaines occuperont toujours une position importante en tant qu'actifs sans risque.

Conclusion

L'approbation des YLDS est une percée de conformité dans l'innovation cryptographique et une étape importante dans la démocratisation financière. Cela prouve la demande éternelle du marché pour "de l'argent pour gagner de l'argent". Avec l'amélioration de la réglementation et l'afflux de fonds institutionnels, les étalcoines portant des intérêts remodeleront le marché des stablescoin et améliorent la tendance de la dollarisation de l'innovation financière cryptographique. Cependant, il est nécessaire d'équilibrer l'innovation et les risques pour assurer le développement sain de stablescoins porteurs d'intérêt.

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