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7月以来，芯片板块走势起伏不定，但多位华尔街分析师集体发声：即便短期波动加剧，投资者仍应坚定持有AI硬件相关股票。经过数日研判，主流观点趋于一致——近期中国发布的AI大模型Kimi K3，有望显著拉动存储芯片需求增长。
这也成为隔夜美股存储类个股强势反弹的重要催化剂之一。周二，美国存储概念股集体飙升，Roundhill存储ETF（DRAM）大涨10.91%，闪迪上涨14.27%，SK海力士涨13.75%，西部数据涨幅达12.51%，美光科技上扬12.17%，希捷科技亦录得11.14%的涨幅。
过去数周，曾一度炙手可热的AI硬件板块遭遇剧烈震荡。在经历连续数月的强势上行后，获利回吐压力、中国AI模型加速崛起带来的竞争隐忧，叠加美联储利率路径尚不明朗等因素，共同推动芯片指数于上周正式进入技术性熊市。
然而，华尔街机构普遍建议继续持仓，理由是：尽管市场情绪阶段性转弱，但AI产业底层逻辑并未动摇，硬件需求根基依然稳固。
美银：Kimi K3将激活新一轮芯片采购潮
美国银行最新研报指出，包括7月16日上线的中国开源大模型Kimi K3在内的一系列新模型发布，进一步验证了其对存储芯片市场的长期看多立场。
以Vivek Arya为首的美银团队强调，当前中国开源大模型API定价极具吸引力，相较欧美主流模型，价格低至后者的1/5至1/350，但这更多体现的是商业化策略差异，而非硬件成本出现断崖式下滑。
上周四，中国AI初创企业月之暗面正式推出Kimi K3模型。该模型采用开放权重设计，在多项权威基准测试中表现接近甚至媲美头部美国竞品。
此举再度引发市场对AI算力投入是否“过热”的讨论。受情绪扰动，美股芯片股当日大幅下挫，走势与今年1月DeepSeek R1发布时颇为相似。
不过，美银明确指出，以Kimi K3为代表的中国新兴开源模型虽可能挤压海外同类产品的市场份额，却同步催生出对AI硬件的增量需求。
报告分析称，尽管顶尖模型厂商正密集烧钱抢占生态高地，但整个行业的算力基础设施和存储容量仍在快速扩容。每一次开源模型被下载并本地部署，都将直接带动HBM、DRAM及NAND等关键存储器件的新一轮采购，而这是闭源模型天然不具备的硬件拉动效应。
华尔街共识：芯片股回调是布局窗口
瑞银美洲首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi表示，其团队并不认为芯片股近期步入熊市意味着供给已严重过剩。她亦不担忧超大规模云服务商（Hyperscalers）会削减AI资本开支——即便短期难见盈利，且AI芯片采购成本持续攀升。
她在致客户信中写道：“对科技巨头而言，人工智能是一场关乎存亡的‘赢家通吃’战役。哪怕短期财务回报微薄，为避免对手建立不可逾越的技术护城河，它们仍将持续加码硬件投入。”
与美银观点高度契合，Hoffmann-Burchardi补充道，瑞银判断，Kimi K3等新一代AI模型的涌现，非但不会削弱硬件厂商的增长动能，反而将通过加剧技术竞争，进一步推高芯片采购强度。
此外，摩根士丹利于周一发布的报告中向投资者明确建议：当前美国存储芯片股的集中抛售，恰恰构成优质建仓时机。核心依据在于——尽管其他细分领域信号分化，但数据中心级存储芯片的供需缺口仍在持续扩大。
瑞银集团交易部门亦指出，动量型股票的迅猛回调或已临近尾声，这为投资者重新配置AI及半导体资产提供了战略契机。
摩根大通同样持乐观态度，认为本轮芯片股调整并非趋势反转的开端，而是下一波上行行情的蓄势阶段。该行指出，当前股价与基本面之间的背离程度日益加深，叠加技术指标显示“严重超卖”，建议投资者把握夏季增持窗口。同时预测，在AI持续驱动下，DRAM市场的供不应求状态或将延续至2028年，而即将开启的Q2财报季有望成为新一轮行情的关键触发点。
Laffer Tengler Investments首席执行官Nancy Tengler将此次Kimi K3引发的市场波动，与去年DeepSeek开源模型发布后的行情进行类比，彼时的恐慌性抛售，最终为低位吸纳者带来了“极为可观的回报机会”。
Gabelli Funds投资组合经理Hendi Susanto则表示，尽管存储芯片企业股价近几个月已大幅走高，但“核心投资逻辑依然坚实”。他预计，明年行业需求仍将显著高于供给，从而支撑“持续向好的产品定价能力与稳健的盈利水平”。
本文来自微信公众号“财联社”，作者：卞纯，36氪经授权发布。
