新华财经上海3月24日电（谈瑞）“2025年为全球酒店业奠定了复苏与调整的主基调，而2026年则将步入更具结构性突破的关键阶段。”房地产专业服务与投资管理机构仲量联行于24日发布的《全球及中国酒店投资市场新机遇》报告指出，展望2026年，全球酒店投资市场有望在稳健的债务融资环境、历史高位的待投资金规模，以及投资者对持续稳定现金流的强烈偏好等多重利好驱动下，延续增长态势。亚太区域旅游热度与酒店需求预计将维持韧性，酒店投资交易总额有望回升至2024年水平。
统计显示，2025年全球国际游客总量已正式突破疫情前峰值，跨境出行热度持续高涨，为酒店业整体回暖提供了坚实基础。然而，供给端扩张普遍趋缓，欧美成熟市场新增项目审批收紧、建设周期拉长，存量酒店由此获得更宽松的竞争格局。从资本流动看，2025年全球酒店直接投资额达650亿美元，较2023年低点回升22%，同比增幅达7%，市场流动性显著增强。
聚焦中国市场，需求端的韧性叠加供给端的逐步企稳，正推动酒店运营逻辑发生深层变革。2025年，中国国内旅游人次全面超越疫情前基准，同比增长16.2%。但需关注的是，高端酒店板块呈现“以价换量”趋势，平均房价（ADR）不升反降，折射出终端消费意愿趋于审慎与同业竞争持续白热化的双重影响。
与此同时，城市间表现分化进一步加剧：深圳、上海、三亚等兼具商务活力与休闲吸引力的核心枢纽城市，凭借多元且稳定的客源结构，实现每间可售客房收入（RevPAR）持续正向增长；而部分二三线城市仍面临阶段性供需失衡，经营指标修复尚需时日。
“从供给维度观察，过去十年中国酒店客房总数经历快速增长，但未来五年新增客房供给明显收窄，整体供应规模趋于平稳，年均增速持续回落。”仲量联行分析指出，这一拐点标志着行业增长范式发生根本性转变——由以往依赖规模扩张的粗放模式，全面转向以存量资产提质增效为核心的精细化运营路径，涵盖硬件焕新、品牌迭代、功能重构与价值再发现，从而为拥有成熟操盘能力与资源整合力的投资主体开辟全新空间。
在此趋势下，中国酒店投资行为正显现出三大鲜明特征：其一，中小型标的热度攀升，成交总价在3亿元以内的项目因准入门槛较低、风险敞口可控、资金回收周期较短，高度契合当前偏保守的投资情绪，成为主流资金首选；其二，“存量焕新”跃升为战略重心，在增量放缓的存量博弈时代，资本更聚焦于既有物业的功能重置与价值激活，通过空间改造、品牌赋能与业态融合释放沉睡潜力；其三，投资视线加速向非一线城市下沉，近年非一线区域酒店交易额占比稳步提升，司法拍卖等特殊渠道持续释放价格低估资产，强二线及新兴成长型城市中具备区位优势与运营基础的优质酒店，日益成为价值导向型资本的重点配置方向。
“当前，中国酒店投资市场正处于一场前所未有的系统性价值重估窗口期。高净值个人资本、国有平台资金等多元力量深度参与，正加速重塑行业的资本构成、交易逻辑与估值标准。”仲量联行大中华区酒店及旅游地产事业部投资交易副总裁魏骏亚表示，投资者宜锚定具备长期持有价值的优质标的，重点包括：位于核心地段、具备改造升级条件的存量资产，以及非一线城市中价格被低估、但运营基本面扎实、增长动能清晰的潜力型物业。
