Coinbase：比特币近期卖压或因Genesis清算GBTC

比特币现货ETF自上市两个月以来首次出现连续五日的净流出，数据显示，3月18日至3月22日，共有超过8.88亿美元的资金流出。与此同时，比特币价格在上周也经历了明显的回调，20日最低一度下跌至6万美元以下，这也被市场普遍视为现货ETF净流出的主要原因之一。

Coinbase在23日发表的周报中指出，尽管加密货币市场仍然对比特币现货ETF的资金流动表示关注，但现货ETF出现了为期两个月的首次一周净流出现象。特别是在3月18日至3月21日期间，灰度的GBTC流出量达到了18.3亿美元，占据了最大比例。这一现象表明，投资者更加关注资金流动性，而非基本面因素。

尽管目前尚无法确定净流出的具体原因，但Coinbase机构研究主管David Duong认为，GBTC的抛压可能源自已破产的加密贷款机构Genesis的清算。此外，前几周的净流入情况可能是由于其他现货ETF的资金流入抵消了GBTC的资金流出，暗示着当时可能发生了一定程度的资本轮换。

比特币现货ETF自上市以来的资金流量趋势

近期GBTC抛压可能源于Genesis破产清算

美国破产法院已在2月14日批准Genesis清算其持有的灰度信托资产以偿还债权人，包括现价值超过22亿美元的3,593万股GBTC股票，这一直被市场视为GBTC的一大已知的潜在抛压来源。此前，《华尔街日报》在3月18日报导称，一项Genesis尚未完成、由债权人支持的破产还款计划可能会以实物形式返还77%的客户资产。

此外，Coinbase报告还称，上述的3,593万股与Genesis在2022年第三季向23.2万Gemini Earn用户借入12亿美元用作抵押品的3,090万股GBTC股票是分开的。而Gemini最近已与Genesis达成和解，后者将以100%实物形式返还所有资产，其中97%将在几周内支付，和解协议仍待法院批准。

Coinbase指出：目前尚不清楚最近的GBTC资金外流是否与这些销售有关，目前，我们只能推断GBTC股份变动的规模和范围与Genesis付款义务的最新进展相符。更重要的是，鉴于大多数债权人付款将以加密货币实物而非现金形式进行，我们认为对比特币市场表现出的影响最终应为中性的。

彭博分析师：比特币抛压非来自现货ETF

Coinbase分析师的看法与彭博高级ETF分析师Eric Balchunas类似，Balchunas周六表示，他认为比特币最近的抛售压力来自于其他比特币所有者，而非现货ETF。

“GBTC确实有流出，但主要是Genesis卖出GBTC换成现货BTC，所以这是一个中性事件。总而言之，ETF一直是BTC的净买家，还会有更多资金流入。”

现货ETF周一摆脱净流出

至于比特币现货ETF在周一(25)的资金流量，也打破上周连续五天净流出的状况。Sosovalue数据显示，3/25单日资金净流入1,570万美元。

比特币也在今早一度冲上71,150美元，截稿前暂报70,436美元，近24小时上涨4.5%。

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