Coinbase：比特幣近期賣壓或因Genesis而清算GBTC

比特幣現貨ETF自上市兩個月以來首次出現連續五日的淨流出，數據顯示，3月18日至3月22日，共有超過8.88億美元的資金流出。同時，比特幣價格在上周也經歷了明顯的回調，20日最低一度下跌至6萬美元以下，這也被市場普遍視為現貨ETF淨流出的主要原因之一。

Coinbase在23日發表的周報中指出，儘管加密貨幣市場仍然對比特幣現貨ETF的資金流動表示關注，但現貨ETF出現了為期兩個月的首次一周淨流出現象。特別是在3月18日至3月21日期間，灰階的GBTC流出量達到了18.3億美元，佔了最大比例。這現象表明，投資者更關注資金流動性，而非基本面因素。

儘管目前尚無法確定淨流出的具體原因，但Coinbase機構研究主管David Duong認為，GBTC的拋壓可能源自於已破產的加密貸款機構Genesis的清算。此外，前幾週的淨流入情況可能是由於其他現貨ETF的資金流入抵消了GBTC的資金流出，暗示著當時可能發生了一定程度的資本輪替。

比特幣現貨ETF自上市以來的資金流趨勢

近期GBTC拋壓可能源自Genesis破產清算

美國破產法院已在2月14日批准Genesis清算其持有的灰度信託資產以償還債權人，包括現價值超過22億美元的3,593萬股GBTC股票，這一直被市場視為GBTC的一大已知的潛在拋壓來源。此前，《華爾街日報》在3月18日報導稱，一項Genesis尚未完成、由債權人支持的破產還款計劃可能會以實物形式返還77%的客戶資產。

此外，Coinbase報告還稱，上述的3,593萬股與Genesis在2022年第三季向23.2萬Gemini Earn用戶借入12億美元用作抵押品的3,090萬股GBTC股票是分開的。而Gemini最近已與Genesis達成和解，後者將以100%實物形式返還所有資產，其中97%將在幾週內支付，和解協議仍待法院批准。

Coinbase指出：目前尚不清楚最近的GBTC資金外流是否與這些銷售有關，目前，我們只能推斷GBTC股份變動的規模和範圍與Genesis付款義務的最新進展相符。更重要的是，鑑於大多數債權人付款將以加密貨幣實物而非現金形式進行，我們認為對比特幣市場表現出的影響最終應為中性的。

彭博分析師：比特幣拋壓非來自現貨ETF

Coinbase分析師的看法與彭博高級ETF分析師Eric Balchunas類似，Balchunas週六表示，他認為比特幣最近的拋售壓力來自於其他比特幣所有者，而非現貨ETF。

「GBTC確實有流出，但主要是Genesis賣出GBTC換成現貨BTC，所以這是一個中性事件。總而言之，ETF一直是BTC的淨買家，還會有更多資金流入.」

現貨ETF週一擺脫淨流出

至於比特幣現貨ETF在周一(25)的資金流量，也打破上週連續五天淨流出的狀況。 Sosovalue數據顯示，3/25單日資金淨流入1,570萬美元。

比特幣也在今早一度衝上71,150美元，截止前暫報70,436美元，近24小時上漲4.5%。

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