AI將改變投資核心邏輯，60/40股債策略將過時？

摩根士丹利（Morgan Stanley）指出，人工智慧的興起有可能改變一些投資者的投資核心原則：60/40投資組合

自上世紀50年代以來，這項投資策略－將投資組合中的60%配置為股票，40%配置為債券，一直被吹捧為投資的基礎，但在過去幾年裡，它受到了越來越多的質疑。現在，另一個爭論的驅動因素正在不斷膨脹，即人工智慧。

這是因為這項技術可以大幅提高生產力，以至於經濟成長與通膨之間以及股票與債券之間的相關性可能會逆轉。

大摩分析師寫道：「技術擴散的作用就像供應衝擊，在短期內促進成長，往往會同時降低通膨。」

因此，先前關於如何分散風險的假設可能不再適用，因為人工智慧熱潮將為股票和債券同時帶來健康的回報——打破兩者之間傳統的負相關關係。

這破壞了60/40戰略的關鍵部分。分析師寫道：「換句話說，債券——就像今年的情況一樣，將不再像過去30年那樣是良好的分散投資工具。」

大摩分析師進一步解釋，股票和債券之間傳統的負相關性關係已經發生了逆轉，這種情況在上世紀90年代的網路泡沫時期也曾出現過。資訊與通訊科技的爆炸性成長加速了資本投資，降低了企業的營運成本，增加了財富，從而導致了更高的消費水準

「與資訊通信技術類似，人工智慧，尤其是生成型人工智慧，具有廣泛提高各行業生產力的潛力。」

在最近的「美債風暴」之後，關於60/40投資組合的爭論越來越激烈。在此之前，聯準會大幅提高利率，以抑制不斷上漲的通貨膨脹。因此，60/40投資組合併沒有獲得驚人的報酬率

貝萊德表示，在新的高利率時代，60/40投資組合不再適用，投資者現在需要更加"靈活"和"細緻"。同時，先鋒集團卻預期該策略明年將帶來高額回報

大摩表示，生成式人工智慧的影響僅僅是可能影響資產相關性的眾多因素之一，對經濟成長和通膨有一定的影響

策略師表示，「但如果我們真的看到這種情況發生，我們認為這可能意味著長期投資組合將更傾向於股票而不是債券，因為固定收益成為不那麼可靠的分散投資工具。我們認為投資者可能會尋找新的投資組合多元化工具，」

我們可能也會看到，資產配置者將資金投資於私人信貸的情況進一步加速。從理論上講，私人信貸與上市股票和固定收益的相關性較小。他們補充道

來源：財聯社

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