隨著 ETF 和企業佔據中心舞台，比特幣礦商逐漸衰退

先前，BTC 礦工對市場施加了相當大的壓力，生產了充足的比特幣。儘管如此，這種影響已經減弱

貨幣分析師仍然熱切關注比特幣礦工的行為，考慮由於比特幣短缺而對加密貨幣成本產生的歷史性影響。但根據 Glassnode 的說法，隨著時間的推移，礦工在市場上的印像已經減弱，中心化交易所、ETF 和政府等更大的參與者現在正在參與更重要的活動。讓我們更深入地研究這項正在展開的變化。

比特幣礦工的部位不斷減少此前，BTC 礦工透過採礦活動對市場施加了相當大的壓力，導致新的比特幣供應充足。然而，隨著連續減半，挖礦獎勵減半，這種影響逐漸減弱。根據 Glassnode 的報告，在過去 12 個月中，礦工的網路流量顯示每週典型變化約 500 BTC。相較之下，中心化交易所和 ETF 的存款和提款出現了 ±4,000 BTC 的變化，進一步凸顯了礦工影響力的減弱。礦商並沒有像以前那樣維持市場的主導地位。例如，由於 ETF 和長期持有者（或 HODLers）的強勁需求，德國當局最近拋售比特幣的印像有限。 Glassnode 指出：「自從比特幣達到 73,000 美元的峰值以來，礦工的推銷壓力一直很低。」目前，第一個成長壓力出現在中心化加密貨幣交易所（CEX）的行為中。 ETF 和機構的能量不斷上升隨著 ETF 和機構的進入，比特幣市場的動態發生了重大轉變。 11 檔新的美國 ETF 總共持有超過 887,000 枚 BTC，成為繼中心化交易所（持有約 300 萬枚）之後的第二大儲備。即使在整個波動期間，這些機構玩家也有助於保持相對穩定。這種穩定性也可歸因於短期投機者影響的減弱。儘管這些交易者在最近的價格下跌過程中遭受了重大損失，但長期持有者基本上沒有受到影響。即使比特幣的價格跌至 53,500 美元，仍有約 25% 的可用資產處於未實現損失狀態。儘管如此，供應佔收入的份額仍保持在 75% 左右，這是牛市調整期間的典型水平。總而言之，雖然比特幣礦商曾經對市場產生了主導影響，但他們的角色已經逐漸轉向有利於大型機構持有者和 ETF 發行人。這種結構性變化預示著未來市場波動將更少受到礦工行為的影響，從而為加密貨幣內部的長期交易者提供更好的穩定性。

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