Coinbase分析師：市場低估以太坊現貨ETF獲準可能性

Coinbase分析師DavidHan表示，雖然市場普遍認為美國當局短期內不會放行，但是以太幣現貨ETF獲得核准的可能性仍然被低估了。

David Han上週在一份報告中表示：「我們認為市場可能低估獲得核准的時間點和機率。以太幣在未來幾個月仍可能擁有意外上漲的可能性，而且顯然不會有供應面過剩的大幅來源，像是代幣解禁釋出或是礦商的賣出壓力。 ，決定是否核准由VanEck、Ark Invest/21Shares個別提交的以太幣現貨ETF上市申請案。

這些申請案在本月獲得核准的預期已經大幅降低，彭博社ETF分析師Eric Balchunas形容申請案獲得核准的機率微薄，幾乎是零，原因是SEC對於發行方始終維持沉默。

不過，Coinbase表示，目前還不清楚美國是否會出現以太幣現貨ETF，既不知道何時會出現，也不知道是否能夠出現，原因是芝商所期貨產品與現貨價格之間的相關性很高，這也是比特幣現貨ETF獲准上市的理由。

David Han表示，假定這種相關性維持，以太幣現貨ETF不被核准的其他理由，很可能會與以太幣與比特幣之間的差異有關，也就是以太坊的權益證明機制。

Coinbase認為，如果沒有關於質押的明確監管指引，以太幣現貨ETF不太可能很快獲得批准，原因是以太坊包含了質押獎勵的機制。

值得注意的是，方舟投資公司(Ark Invest)上週提出的以太幣現貨ETF更新提案不包括權益證明，等同是去除掉申請案中的質押部分。

David Han說：「也就是說，我們認為，這應該不會影響對未質押以太幣的地位」。

基於以太坊的去中心化預測市場平台Polymarket的價格顯示，以太幣現貨ETF在5月獲得核准的機率為16%，而灰階以太坊信託(ETHE)目前的交易價格是比淨資產折價24%。

然而，如果以太幣現貨ETF的申請遭到否決，可能會引發訴訟。 Coinbase認為，SEC予以核准的機率達30%至40%。

彭博ETF分析師Eric Balchunas上週表示，以太幣現貨ETF申請案新公佈的細節顯示，SEC可能會把以太幣視為證券，因此拒絕ETF申請案。

以太幣今年來表現不如其他大型加密貨幣，今年只上漲33%，不如比特幣57%的漲幅與Solana(SOL)的64%漲幅。

根據TradingView的數據，目前以太幣/比特幣比率為0.045，處於2021年4月以來最低。

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