Ethereum (ETH) di Persimpangan: Adakah Perintis Kontrak Pintar Masih Pelaburan yang Baik?

Ethereum, yang telah lama digembar-gemburkan sebagai perintis kontrak pintar dan kewangan terdesentralisasi (DeFi), mendapati dirinya berada di persimpangan jalan.

Ethereum, yang pernah dipuji sebagai pelopor kontrak pintar dan kewangan terdesentralisasi (DeFi), kini mendapati dirinya berada di persimpangan jalan. Perkembangan terkini dalam pasaran mata wang kripto telah menimbulkan persoalan sama ada Ethereum masih layak untuk gembar-gembur pelaburan astronomi yang pernah diperintahkan.

Salah satu isu paling mendesak yang dihadapi Ethereum ialah prestasinya yang kurang baik berbanding Solana, saingan utamanya dalam ruang blockchain Layer-1 (L1). Solana, yang sering digelar sebagai "pembunuh Ethereum," telah mendapat daya tarikan yang ketara disebabkan oleh pemprosesan yang tinggi, kos transaksi yang rendah dan persekitaran mesra pembangun. Walaupun peralihan Ethereum daripada Proof of Work kepada Proof of Stake dengan "The Merge" merupakan peningkatan yang monumental, ia masih belum diterjemahkan kepada kelebihan daya saing yang ketara.

Ekosistem Solana, yang merangkumi lebih 350 aplikasi terdesentralisasi (dApps) dan 1.28 juta dompet aktif unik, berkembang pesat. Projek seperti Jupiter dan Raydium memanfaatkan kelajuan Solana untuk menawarkan pengalaman pengguna yang unggul, menjadikannya alternatif yang menarik untuk pembangun dan pengguna yang mungkin bergantung pada Ethereum.

Pertumbuhan ini telah meletakkan Ethereum pada tahap defensif, memaksanya untuk mempercepatkan penyelesaian skala dan pembangunan ekosistemnya.

Tindak Balas Redam kepada Pelancaran ETF

Tindak balas pasaran Ethereum yang diredam terhadap pelancaran beberapa Ether Futures ETF (Dana Dagangan Bursa) telah menjadi perhatian. Lazimnya, pengenalan instrumen kewangan tersebut akan menjana minat yang ketara dan momentum menaik untuk aset asas. Walau bagaimanapun, harga ETH kekal tidak berubah, gagal memanfaatkan peluang ini.

Prestasi hambar ini mungkin menunjukkan penurunan semangat pelabur, yang berpotensi didorong oleh kebimbangan terhadap skalabiliti masa depan, persaingan dan peraturan negeri Ethereum. Hakikat bahawa ETF ini tidak mencetuskan rali menunjukkan bahawa pasaran yang lebih luas sedang menilai semula cadangan nilai jangka panjang Ether.

Tekanan Inflasi Ethereum Menimbulkan Persoalan

Post-Merge, Ethereum dijangka menjadi deflasi. Pelaksanaan EIP-1559 telah direka untuk membakar sebahagian daripada yuran transaksi, yang berpotensi menjadikan ETH sebagai aset deflasi. Walau bagaimanapun, realitinya lebih kompleks. Dinamik bekalan eter masih tertakluk kepada tekanan inflasi. Kadar pembakaran tidak konsisten mengatasi pengeluaran, membawa kepada tempoh di mana bekalan ETH terus berkembang dan bukannya mengecut.

Ketidakselarasan ini menjejaskan naratif deflasi dan menimbulkan persoalan tentang kemampanan jangka panjang dasar monetari Ethereum. Ia juga mencabar tanggapan ETH sebagai penyimpan nilai yang setanding dengan Bitcoin, yang berpotensi memberi kesan kepada tarikan pelaburannya.

Strategi Penskalaan Lapisan-2 — Pedang Bermata Dua

Ethereum berpaling kepada pelan hala tuju penskalaan Layer-2 (L2) pada tahun 2020, beralih daripada pelan serpihan pelaksanaan asalnya. Dalam pendekatan baharu ini, Ethereum mewakilkan pelaksanaan transaksi kepada segudang L2 sambil memberikan mereka ketersediaan data untuk memastikan tahap keselamatan yang tinggi. Pada masa ini, Ethereum menawarkan ketersediaan data melalui proto-danksharding (6 gumpalan data) dan merancang untuk akhirnya membolehkan danksharding penuh (64 gumpalan).

Strategi ini telah menunjukkan hasil yang positif, dengan rollup kini menyumbang 87% daripada urus niaga Ether harian, iaitu lebih daripada enam kali ganda daripada mainnet Ethereum.

Urus niaga L2 biasanya berharga kurang daripada satu sen, membolehkan pertumbuhan pengguna dan kes penggunaan. Vitalik Buterin juga berhujah bahawa reka bentuk L2 ini lebih baik daripada sharding pelaksanaan kerana ia membolehkan lebih banyak percubaan tanpa membebankan konsensus Ethereum.

Walau bagaimanapun, pengkritik berpendapat bahawa Lapisan-2 adalah "ekstraktif nilai." Mereka berpendapat bahawa pelaksanaan dan pesanan transaksi (MEV) menjana nilai terbanyak dalam timbunan kripto, sementara data menjadi komoditi. Pandangan ini menunjukkan bahawa L2 mengekalkan kebanyakan nilai, bukan Eter, dalam rangka kerja penskalaan berpusatkan rollup ini.

Selain itu, yuran gas Ethereum berada pada tahap terendah dalam beberapa tahun, walaupun semasa kita memasuki pasaran kenaikan harga.

Ini telah menyebabkan sesetengah pihak mempersoalkan sama ada Ethereum boleh mengekalkan statusnya apabila inflasi melebihi kadar terbakar. Pengkritik juga membangkitkan kebimbangan tentang insentif ekonomi untuk mendesentralisasikan penjujukan L2 dan potensi L2 yang berjaya akhirnya memindahkan Ethereum untuk mengelak daripada membayar “sewa”.

Adakah Ethereum Masih Pelaburan Yang Baik?

Messari 最近的一項分析試圖解決這些問題並評估以太坊的投資潛力。報告強調，儘管以太坊面臨挑戰，但它仍然擁有強大的優勢，包括廣泛的網路效應、強大的開發者社群和持續的升級。

引入 Optimism 和 Arbitrum 等 Layer-2 解決方案，旨在提高可擴展性並降低費用，可以解決以太坊當前的一些缺點。然而，報告也指出，競爭格局正在加劇，Solana、Avalanche 和幣安智能鍊等網路繼續蠶食以太坊的市場份額。

以太坊在 L2 領域的 DeFi 領域佔據主導地位

儘管人們擔心 L2 的價值洩漏，但以太坊在主要 L2 網路的 DeFi 應用中仍然保持著強大的影響力。例如，在最大的借貸協議之一 Aave 上：

這個烏比

Atas ialah kandungan terperinci Ethereum (ETH) di Persimpangan: Adakah Perintis Kontrak Pintar Masih Pelaburan yang Baik?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!