Impian Lama dan Realiti Baru Ethereum: Pembeli semakin diinstitusikan, merendahkan jangkaan untuk turun naik harga

Pengarang: @ c0 xswain , @ 0xkinnif , 0xlaiyuen & @ 0xZhouYeMen

Disusun oleh: The Deep Wave pembangunan berterusan Ethereum dalam dekad yang lalu melahirkan pelbagai kes Penggunaan ETH, dan perspektif berbeza tentang nilainya. Pelabur kripto yang telah mengalami lonjakan harga ETH mungkin melihatnya sebagai "wang ultrasonik." Pencinta teknologi mungkin melihatnya sebagai komputer global yang boleh dipercayai dan neutral. Pemain baharu mungkin melihatnya sebagai "minyak digital" yang menggerakkan kedai aplikasi sumber terbuka yang terdesentralisasi.

Kes pelaburan Ethereum: Apakah nilai pelaburan Ethereum?

Nilai Ethereum terletak pada fleksibiliti dan keupayaannya untuk menyokong aplikasi yang lebih kompleks daripada pemindahan nilai mudah. Ethereum mempunyai komuniti penyumbang perisian terbesar dan paling aktif yang melaksanakan peningkatan untuk meningkatkan fungsi platform. Pembangun ini bukan sahaja tertumpu pada perkaitan platform yang berterusan, tetapi komited untuk menyumbang kepada platform yang boleh menyesuaikan dan berkembang, menyediakan asas yang kukuh untuk aset dan aktiviti sekarang dan masa hadapan. Pada masa ini, aplikasi yang paling banyak diperkatakan di Ethereum termasuk stablecoin (token pembayaran yang dipatok pada dolar A.S.), kewangan terdesentralisasi (mencipta semula perkhidmatan kewangan tradisional seperti pinjaman pada blockchain), dan tokenisasi (token pembayaran yang dipatok pada aset kewangan terbitan blok). ).

Apabila aplikasi dijalankan pada Ethereum, token eter berfungsi sebagai mata wang yang diperlukan untuk transaksi dalam ekosistem Ethereum. Eter ini digunakan apabila membayar yuran transaksi dan dialih keluar daripada edaran, yang berpotensi mengurangkan bekalan eter apabila penggunaan platform berkembang. Oleh itu, pelaburan dalam eter menyatakan pandangan bahawa lebih banyak aplikasi akan dibina di atas infrastruktur pengaturcaraan terbuka dan tanpa kebenaran Ethereum, dengan matlamat untuk menarik lebih ramai pengguna dan hasil, serta mengembangkan skop penggunaan eter sebagai mata wang.

Kami percaya bahawa untuk penerimaan Ethereum terus meningkat, pengiktirafan berterusan diperlukan daripada peserta pasaran baharu yang mempunyai perspektif unik tentang nilai ETH. Pembeli marginal ETH mungkin tidak berkongsi kecenderungan ideologi yang sama seperti orang asli crypto, dan kami harus menerimanya. Apabila penerimaan institusi meningkat apabila kami memasuki garis masa selepas ETF, kami menjangkakan bahawa aplikasi yang dibina di atas Ethereum dengan daya tarikan institusi akan mendapat manfaat paling banyak daripada trafik, yuran dan akhirnya harga.

Kelulusan ETH ETF akan memberi kesan jangka panjang terhadap persepsi pelabur terhadap kesahihan ekosistem Ethereum dan aplikasi yang dibina di atasnya. Penerima yang paling jelas ialah aset dunia sebenar (RWA) dan protokol kewangan terdesentralisasi (DeFi).

RWA

RWA sangat luas dan merangkumi kelas aset seperti hartanah, bon, saham dan juga barangan mewah. Pada masa ini terdapat beberapa protokol yang mengambil bahagian dalam tokenisasi hasil Perbendaharaan dan kredit persendirian. Terdapat banyak contoh tokenisasi yang lain, tetapi daya maju jangka panjang beberapa protokol ini diragui disebabkan oleh pelbagai faktor, termasuk:

• Halangan kawal selia;
• Soalan tentang kawalan KYC;
• Nampaknya terdapat perselisihan pendapat tentang cara institusi akan melaksanakan strategi RWA mereka. Di satu pihak, institusi sedang menjalankan pendekatan blockchain swasta, dan sebaliknya, institusi sedang mencari untuk mengintegrasikan penyelesaian sedia ada. Onyx J.P. Morgan ialah rantaian blok peribadi berdasarkan subnet Avalanche Evergreen, manakala dana BUIDL Blackstone ialah dana hasil USD token yang dikeluarkan pada Ethereum. Walaupun ramai orang asli kripto percaya perdebatan mengenai blok blok swasta berbanding terbuka telah diselesaikan semasa kitaran 2018, penerimaan institusi sebenar boleh memulihkannya hari ini. . Infrastruktur yang menghubungkan pelbagai aset rantaian blok, seperti ramalan dan jambatan tanpa amanah (LINK, ZRO, AXL) mungkin melihat beberapa pengumpulan nilai. Sebaliknya, institusi yang memanfaatkan infrastruktur sedia ada mungkin terdorong untuk mengiktiraf aset bernilai tinggi mereka pada Ethereum disebabkan belanjawan keselamatan dan berkecuali yang dipercayai.
• DeFi: Pembiayaan Segala-galanya

DeFi memulakan larian pada tahun 2020 kerana ramai yang membayangkan masa depan di mana kewangan akan berkembang maju. Sifatnya tanpa kebenaran dan terdesentralisasi membolehkan sesiapa sahaja berinteraksi dengan protokol, meminjam dan meminjam dalam pasaran wang, menukar aset di bursa terdesentralisasi (DEX) dan membentuk organisasi autonomi terpencar (DAO) untuk menyumbang kepada cadangan dan membuat urus niaga.

Industri baru muncul ini membuka banyak peluang melangkaui yang ditawarkan oleh pasaran tradisional. Selain DAO dan DEX, terdapat juga eksperimen teori permainan yang menarik seperti Curve Wars dan Olympus DAO (3,3) yang telah menarik ramai pelakon untuk bermimpi tentang peluang yang mungkin dibawa oleh sempadan terdesentralisasi baharu. . Di antara 20 projek crypto teratas yang disenaraikan mengikut hasil, DeFi menduduki 13 tempat, kedua selepas L1 dan L2.

Nisbah P/F untuk Protokol De F i Terpilih, Sumber: Terminal Token

Dana yang ingin menggunakan modal ke dalam aset kripto di luar ETH mungkin akan membeli produk aplikasi yang diuji masa dan DeFi Matang tersebut nilai relatif, bukannya protokol baharu dengan peredaran yang lebih rendah dan penilaian tercair sepenuhnya (FDV) yang lebih tinggi. Dari segi nisbah harga/yuran (berbilang yang pasaran sanggup bayar untuk setiap $1 dalam yuran), banyak protokol DeFi diberi harga pada diskaun yang ketara dari setahun yang lalu apabila ETH berdagang sekitar $1,850. Walaupun yuran mungkin dipengaruhi oleh harga aset, mesej yang lebih luas ialah protokol ini dengan pasaran produk yang terbukti sesuai berdagang pada diskaun yang ketara dalam persekitaran yang lebih menggalakkan hari ini. Memandangkan konteks yang lebih luas untuk meningkatkan bahagian pelabur institusi, ini nampaknya satu peluang pelaburan yang menarik.

Selain itu, terdapat masa yang mencukupi untuk peruntukan bekalan di kalangan peserta pasaran dari semasa ke semasa, mengurangkan risiko penjual struktur besar. Protokol DeFi yang diwujudkan seperti MKR, LDO dan AAVE berkemungkinan mendapat populariti dalam kalangan pengagih modal yang didorong oleh asas, manakala pertukaran terdesentralisasi kekal (perp dexes) seperti DYDX dan GMX berkemungkinan mendapat daya tarikan jika volum dagangan dalam rantaian mungkin melihat potensi pertumbuhan.

Realiti Baharu

Aliran masuk modal institusi melalui ETH ETF boleh membawa kepada kebangkitan semula aktiviti rantaian blok, didorong oleh ekonomi Ethereum dan peranan leverage yang wujud dalam ekosistemnya. Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa pembeli pasif ETH ETF tidak menukar ETH kepada altcoin seperti yang dilakukan oleh pembeli BTC ETF. Walaupun ini mungkin melemahkan jangkaan pelabur, kami percaya sifat refleksif ETH akan memberikan potensi peningkatan yang lebih besar daripada BTC setiap dolar yang dilaburkan dalam ETF.

Ethereum's Trickle Down Economy

Sama ada atau tidak aliran masuk ETH ETF memberikan peningkatan yang tidak dijangka, pelabur kripto juga harus sedar bahawa apabila asas pembelian bahagian pasaran menjadi semakin dinamik. . Dalam era pasca-ETF, kita sepatutnya menjangkakan ETH menjadi kurang tidak menentu apabila aset itu matang, tetapi semasa menerima realiti baharu, jangan lupa untuk meninjau semula impian lama.

Atas ialah kandungan terperinci Impian Lama dan Realiti Baru Ethereum: Pembeli semakin diinstitusikan, merendahkan jangkaan untuk turun naik harga. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!