VC yang terkunci dalam 'kekayaan kertas' dan menghadapi kitaran 'kesukaran neraka'.

Pelabur runcit mengaitkan sebab kehilangan wang kepada strategi pengeluaran token "FDV tinggi (nilai diskaun masa hadapan), peredaran rendah". Mereka percaya bahawa VC dan pihak projek berpakat untuk membuka kunci sejumlah besar token, yang memberi kesan kepada pasaran penyulitan.

Para VC "menangis ketidakadilan" dan mentakrifkan pasaran utama kitaran ini sebagai "kesukaran neraka". Li Xi, rakan kongsi LD Capital, berkata bahawa buku tahun ini semuanya menguntungkan, tetapi kesemuanya adalah nilai kertas, kerana mereka milik Bahagian VC masih dibuka pada 0. Kecuali VC yang "membina permainan", kebanyakan VC adalah "leek besar" yang mengambil alih perniagaan.

ChainCatcher menemu bual ramai wakil industri VC untuk cuba mengetahui situasi survival semasa VC.

Ramai VC mengatakan bahawa terdapat 6 sebab utama mengapa VC kini menghadapi kesukaran untuk keluar. Sesetengah VC berkata bahawa dalam persekitaran pasaran semasa, tidak melabur telah menjadi strategi terbaik.

VC "kertaskekayaan"

Dalam kitaran pasaran semasa, kaedah pengeluaran token "FDV tinggi, peredaran rendah" secara beransur-ansur menjadi trend arus perdana dan "VC" sebagai "berbahaya" dalam pasaran sekunder.

Sebelum ini, Lianchuang hitesh.eth daripada platform analisis data DYOR menyiarkan satu set data pada X, mengira sepuluh biasa "token VC" teratas pada masa ini di pasaran.

Data menunjukkan bahawa walaupun pasaran terus menurun, nilai buku pelaburan VC utama dalam token ini masih mempunyai keuntungan terapung berpuluh-puluh atau hampir seratus kali ganda.

Bagi institusi VC, "keuntungan buku" sentiasa masuk akal dan objektif Pelabur awal biasanya menerima bahagian tertentu token sebagai maklum balas, dan token ini akan dikunci mengikut struktur had masa tertentu. Tidak kira pelaburan dalam web2 atau web3, fenomena ini sentiasa wujud, tetapi perkadarannya akan sangat berbeza pada peringkat pembangunan yang berbeza.

Walau bagaimanapun, ketidakpastian membuka kunci juga menjadikan sebahagian daripada pendapatan "kekayaan kertas".

Li Xi, rakan kongsi LD Capital, secara terbuka menyatakan bahawa walaupun projek yang dilaburkan oleh LD Capital dan disenaraikan di platform dagangan semuanya menunjukkan keuntungan dalam penyata kewangan, di sebalik siri nombor yang kelihatan glamor ini sebenarnya adalah "kekayaan kertas" , " Oleh kerana saham kepunyaan VC mempunyai "FDV tinggi dan peredaran rendah", jumlah buka kunci token masih 0."

Bagi pelabur runcit di pasaran sekunder, masih terdapat sejumlah besar saham VC yang belum dibuka, yang mencetuskan panik baharu.

Parameter penguncian token biasa termasuk: nisbah peruntukan, masa penguncian dan tempoh buka kunci Semua parameter ini hanya memainkan peranan dalam dimensi masa Pada masa ini, tempoh buka kunci ditetapkan oleh pasukan projek dan pertukaran secara menyeluruh persekitaran pasaran, "token tidak berkunci" telah menjadi "keuntungan buku" VC.

Berdepan dengan "keuntungan buku", pasaran juga telah mula membangunkan strategi tindak balas - "OTC over-the-counter".

Rakan kongsi pelaburan CatcherVC Loners berkata: “Jika perjanjian yang anda laburkan tidak buruk, akan ada beberapa dana yang bersedia untuk membeli protokol saft di tangan anda, yang bersamaan dengan pemindahan risiko atau tunai keluar terlebih dahulu, tetapi transaksi semasa volum dalam pasaran OTC masih "Ia terlalu kecil, dan urus niaga tertumpu dalam beberapa projek teratas khas

Penyendiri berkata bahawa jika dagangan OTC perlahan-lahan matang dan memadankan dana dengan toleransi risiko yang berbeza, masalah ini akan dapat dikurangkan sebahagiannya. Atau lebih ekstrem, anda juga boleh memilih bentuk lindung nilai jualan singkat, tetapi banyak institusi tidak mempunyai pengalaman pengurusan dalam bidang ini dan tidak disyorkan untuk mencubanya.

Dilema Terkunci

Menghadapi pembukaan kunci sejumlah besar "token VC" dalam pasaran semasa, melainkan permintaan pasaran meningkat, ia mungkin membawa potensi tekanan jualan.

Penyendiri juga mempunyai pandangan yang sama: "Tempoh membuka kunci token projek dan sumber berkaitan adalah panjang. Dalam tempoh ini, jika jangkaan pasaran untuk pembangunan projek tidak memenuhi piawaian, ditambah pula dengan sentimen pasaran, turun naik kecairan dan kemuncaknya. daripada populariti projek, ia biasanya tertumpu di peringkat penyenaraian Premium yang tinggi menjadikan harga token mudah jatuh jika terdapat kekurangan suntikan modal baru selepas projek dibuka "

Hack VC rakan kongsi Ro Patel berkata, "Jika bahagian token yang dikunci terlalu besar, ia akan menjejaskan ketersediaan token, yang akan menjejaskan harga token, dengan itu menjejaskan kepentingan semua pemegang sebaliknya, jika penyumbang tidak diberi pampasan, mereka mungkin kehilangan insentif untuk terus membina, yang akhirnya akan membahayakan kepentingan semua pemegang."

Begitu juga, rakan kongsi SevenUpDao, Nathan percaya, “Bagi sesetengah infrastruktur asas, buka kunci boleh kekal tidak berubah, memberi mereka masa untuk berkembang merentas kitaran Tetapi untuk projek yang memfokuskan pada bahagian trafik dan bahagian aplikasi, buka kunci yang sama tidak boleh diterima pakai, anda perlu menggalakkan mereka, memotivasikan mereka, dan biarkan mereka membuka kunci inovasi seterusnya dengan cepat."

Penyendiri juga mempunyai pandangan yang sama seperti Nathan, percaya bahawa reka bentuk istilah buka kunci harus berdasarkan jenis projek tertentu “Untuk infrastruktur penting dalam industri, buka kunci jangka panjang boleh diterima, manakala untuk banyak projek aplikasi, reka bentuk. Tidak seharusnya terlalu ketat. Daripada menumpukan pada produk itu sendiri, kita harus menukar syarat membuka kunci yang agak lebih baik untuk kecekapan pembiayaan." pasaran utama akan meningkat Kitaran kadar semakin panjang, dan semakin banyak VC kecil dan sederhana yang melekat pada VC besar telah memilih sikap tunggu dan lihat yang konservatif.

Nathan mengaku, “Bagi institusi pelaburan kecil dan sederhana, sebenarnya, lebih tinggi fleksibiliti pelarasan, semakin kecil kemungkinan mereka mengalami kerugian dalam perkara ini, kerana anda tidak perlu keluar untuk kepentingan jenama atau membelanjakan wang LP mengikut rentak Jika kita melabur dalam 30 atau 50 projek setahun, tidak akan ada begitu banyak projek berkualiti tinggi di pasaran untuk dikongsi oleh semua orang institusi juga berkata bahawa disebabkan penilaian yang berlebihan dan syarat pelaburan yang ketat , tidak mengambil bahagian dalam terlalu banyak pelaburan utama tahun ini.

Mereka percaya bahawa beberapa projek baharu di pasaran tidak disokong oleh VC besar dan konsepnya tidak cukup inovatif Selain itu, FDV yang terlalu tinggi juga boleh menyebabkan harga TGE melebihi jangkaan sebenarnya menghadapi kerugian."

Memandangkan semakin banyak VC kecil menarik diri, pasaran telah menjadi medan pertempuran di mana VC besar "berjuang sendirian".

Disebabkan tekanan pelaburan daripada LP, VC yang besar masih perlu melabur walaupun dalam persekitaran pelaburan yang sukar.

Menghadapi kesukaran pelaburan semasa dalam pasaran utama, Nathan secara optimis mentakrifkannya sebagai "kewujudan pembangunan berperingkat yang sementara dan munasabah". . Institusi VC Amerika berjaya mengumpul jumlah yang besar Dana telah mendorong penilaian pasaran utama melonjak ke tahap yang tidak rasional. Selepas itu, ribut petir FTX, Binance CZ dan insiden lain berlaku satu demi satu, secara serius mengganggu rentak pembiayaan dan penyenaraian pasaran, dan memburukkan lagi ketidaktentuan pasaran.

Kekurangan naratif dan aplikasi industri:

Walaupun naratif teknologi dan naratif keluaran aset baharu muncul tanpa henti, pasaran umumnya kekurangan naratif aplikasi yang boleh menarik pengguna dan menghasilkan utiliti sebenar. Ini menyebabkan pelabur ragu-ragu tentang nilai jangka panjang projek, yang seterusnya menjejaskan keputusan pelaburan mereka.

Pengaliran modal terhad dan pasaran sedia ada:
• Pasaran secara keseluruhan berada dalam keadaan modal sedia ada, dan aliran modal adalah terhad Walaupun terdapat aliran masuk ETF, tidak ada aliran masuk ke pasaran peniru, yang secara langsung mempengaruhi aktiviti pasaran dan kapasiti pembiayaan projek.
Dilema antara altcoin dan syiling VC:
• Harga altcoin telah jatuh dengan mendadak, dan pada masa yang sama, syiling VC menghadapi dilema pembukaan kunci sejumlah besar tetapi tiada dana tambahan, yang menyebabkan berterusan penurunan mata wang ini, seterusnya merosakkan keyakinan pasaran.
Kesukaran penumpuan modal dan keluar:
• Penghujung modal sangat tertumpu dalam beberapa CEX terkemuka, manakala kebanyakan projek tidak popular tidak dapat memenuhi keperluan penyenaraian mata wang CEX dan sukar untuk mendapatkan sokongan daripada institusi pelaburan , dengan itu meningkatkan keluarnya projek.
Kekurangan titik panas dan sisihan wang panas:
• Pasaran semasa kekurangan tempat panas baharu untuk membawa wang panas Pada masa yang sama, apabila perhatian pasaran tertumpu pada meme berisiko tinggi, ia meningkatkan lagi spekulatif suasana dan ketidaktentuan pasaran.
• "Sediakan" VC dan ambil alih "Big Leeks"Li Xi, rakan kongsi di LD Capital, merumuskannya dengan berkata, "Kecuali untuk "Simpan" VC, kebanyakan VC ialah "Big Leeks " yang mengambil alih. Status quo VC semasa, dan ini memang berlaku. Nathan mentakrifkannya sebagai "'duduk-duduk' ialah fenomena pelarasan pasaran disebabkan peningkatan kesukaran untuk keluar daripada pasaran utama. ”

Di bawah latar belakang semasa yang semakin sukar untuk keluar dari pasaran utama, "perjudian" secara senyap-senyap muncul. Dalam bentuk "kumpulan", "membina permainan" mengurangkan risiko VC kehilangan wang kepada julat yang agak boleh dikawal dengan penilaian yang lebih rendah.

Walau bagaimanapun, "membina permainan" bukan tanpa kelemahan Terdapat beberapa pasukan pengasas yang cemerlang, keseragaman naratif yang serius, kos percubaan dan kesilapan yang tinggi, dan kekurangan saluran keluar modal langsung Ini adalah cabaran yang tidak boleh diabaikan.

Nathan berkata, "Apabila pasaran utama sangat makmur, pelaburan langsung lebih cekap dari segi ROI; jika tidak, 'perjudian' akan dipertimbangkan." 'membina permainan' tidak perlu, tetapi keupayaan 'membina permainan' adalah perlu."

Berkenaan projek "pembinaan permainan" dan "Big Leek", ia sebenarnya adalah proses pemilihan pasaran dan pembaikan diri , Loners Beliau berkata sama ada projek Zanju atau projek serius, dari perspektif kewangan, keluar selalunya bergantung kepada prestasi pasaran sekunder. Walau bagaimanapun, teras projek itu masih terletak pada sama ada produk atau perkhidmatannya boleh mencipta nilai positif untuk industri. Jika projek tidak mempunyai sumbangan yang besar, walaupun ia mempunyai latar belakang dan sokongan yang kukuh, ia akan menjadi sukar untuk mengekalkan kedudukan pasarannya dalam jangka panjang.

Nathan berkata jika sebilangan besar projek "menyusun" tidak berkualiti dan modal tidak boleh keluar dan dipengaruhi oleh pendapat umum, ia secara semula jadi akan membuatkan mereka yang "menyusun" kehilangan motivasi." Dan jika projek ini boleh memperoleh sumber yang lebih baik, Penilaiannya juga munasabah, kenapa tidak?

Atas ialah kandungan terperinci VC yang terkunci dalam 'kekayaan kertas' dan menghadapi kitaran 'kesukaran neraka'.. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!