Ethena mengemas kini ekonomi token, memaksa pengguna airdrop menjadi Hodler jangka panjang?

Pengarang: Yangz, Techub News

Pada 18 Jun, Ethena mengemas kini ekonomi tokennya, merancang untuk memperkenalkan mekanisme ikrar semula universal dalam ekosistem Ethena dan Rantaian Ethena yang akan datang, dan untuk menyokong sebarang token melalui airdrops Pengguna ENA melaksanakan keperluan "kunci keluar". Walaupun Ethena mendakwa bahawa langkah ini bertujuan untuk mengurangkan kadar inflasi ENA dan menggalakkan pemegang ENA menjadi pengguna jangka panjang, memandangkan pasukan Ethena telah menukar mekanisme membuka kunci token titisan udara dalam Kempen Shard berkali-kali sebelum ini, kemas kini ini adalah "terpaksa" Maknanya sangat jelas. Sesetengah pengguna juga menegaskan bahawa perubahan mekanisme Ethena kali ini hanyalah untuk memastikan ENA tidak boleh dijual sebelum pasukan dan pelabur membuka kuncinya Namun, walaupun ia adalah untuk mengekalkan nilai ENA, pendekatan ini agak mengecewakan pengguna.

Kes penggunaan semasa ENA dalam ekosistem Ethena

Pada masa ini, kes penggunaan ENA dalam ekosistem Ethena termasuk:

i) Kunci ENA dalam Ethena untuk meningkatkan potensi pulangan masa hadapan. Tujuannya adalah untuk menggalakkan pemindahan nilai daripada lebih banyak modal pedagang kepada pengguna yang lebih berfaedah kepada pembangunan jangka panjang Ethena. Saiz peruntukan semula ini berskala secara linear dengan jumlah USDe yang dipegang oleh pengguna. Oleh itu, apabila bekalan USDe meningkat, begitu juga potensi permintaan untuk pegangan ENA daripada ahli ekosistem sejajar jangka panjang. Pada masa ini, kumpulan kunci ENA memegang kira-kira 290 juta ENA.

ii) Dengan mengunci ENA dalam Pendle Finance PT-ENA, pengguna boleh mendapatkan kadar faedah tahunan tetap semasa kira-kira 75% dalam bentuk PT-ENA pembeli boleh menerima peruntukan mata dan hanya perlu memegang 1 YT = 1 ENA untuk memenuhi pegangan ENA minimum berbanding pegangan USDenya. Pada masa ini, kumpulan PT-ENA memegang kira-kira 160 juta ENA.

iii) Fasa seterusnya untuk memasukkan ENA ke dalam sistem Ethena dan meningkatkan utiliti akan menggunakan kumpulan taruhan semula universal untuk mempertaruhkan ENA. Kes penggunaan pertama bergantung pada sistem pemesejan berdasarkan LayerZero DVN untuk menyediakan keselamatan ekonomi bagi pemindahan rantaian silang USDe. Ini adalah yang pertama daripada pelbagai lapisan infrastruktur yang berkaitan dengan Rantaian Ethena yang akan datang dan aplikasi kewangan yang dibina di atas rantaian yang akan menggunakan dan mendapat manfaat daripada modul ENA yang dipertaruhkan semula.

Maklumat lanjut tentang rantai boleh didapati dalam siaran peta jalan Ethena 2024 yang terperinci.

ENA dan sUSDe yang dipertaruhkan pada masa ini akan menjadi aset baharu pertama yang tersedia untuk didepositkan ke dalam Symbiotic, dengan LST permulaan kedua-duanya mencapai had dalam beberapa jam.

Data semasa pada ENA yang dikunci boleh dilihat melalui papan pemuka Dune.

Butiran modul pertaruhan semula ENA

Ethena akan mula-mula bekerjasama dengan Symbiotic dan LayerZero untuk merintis penggunaan rangka kerja pertaruhan semula universal untuk mendapatkan pemindahan rantaian silang bagi aset berasaskan Ethena USDe dan sUSDe. Pemindahan ini disahkan melalui rangkaian DVN LayerZero, yang dijamin melalui ENA yang dipertaruhkan dalam Symbiotic.

Modul ini juga akan mewujudkan rangka kerja yang sama untuk rakan kongsi ekosistem LayerZero untuk melancarkan DVN yang dipertaruhkan semula, memanfaatkan token yang dipertaruhkan untuk menyediakan keselamatan ekonomi dan pilihan pengendali DVN.

Untuk maklumat lebih terperinci tentang LayerZero DVN, sila lihat dokumentasi yang berkaitan.

Walaupun pemindahan rantaian bersilang berasaskan Ethena akan dijamin melalui ENA yang dipertaruhkan, Ethena akan menyediakan cadangan nilai unik untuk kes penggunaan pertaruhan semula universal melalui USDe dan sUSDe untuk digunakan sebagai aset asas oleh sistem dan protokol lain.

Berbanding dengan menggunakan Ethereum sebagai aset ikrar semula asas, USDe/sUSDe sebagai aset mempunyai dua kualiti berbeza yang boleh membuka kunci kes penggunaan potensi unik:

i) Bukan korelasi: kestabilan relatif "dipancang" kepada dolar AS Sebagai aset secara amnya tidak dikaitkan dengan aset kripto yang lebih tidak menentu, kestabilan USD berbanding Ethereum semasa tempoh pemotongan adalah kualiti penting semasa tekanan - apabila kita paling memerlukan keselamatan pertaruhan semula.

ii) Pulangan sebenar yang mampan: Tidak jelas bagaimana AVS boleh memberikan kadar pulangan bukan inflasi sebenar ke atas berbilion dolar modal yang dicagarkan semula tanpa memberikan ganjaran token yang berlebihan yang membentuk sebahagian besar pulangan. Sejak penubuhannya, kadar pulangan sebenar USDe secara berstruktur lebih tinggi daripada mana-mana aset berasaskan USD, jadi menggunakan USDe boleh menyelesaikan masalah ini secara unik kerana ia mengurangkan keperluan untuk ganjaran inflasi dan mengecilkan jurang antara pengikrar semula dan Jurang kos modal antara sistem memakan keselamatan.

Butiran Ganjaran untuk Mempertaruhkan ENA dalam Symbiotic

Setelah ETH LST dalam Symbiotic mencapai hadnya dalam beberapa hari, ENA dan sUSDe akan menjadi aset layak seterusnya untuk dipertaruhkan dalam fasa seterusnya.

Mempertaruhkan ENA dalam Symbiotic akan menerima ganjaran berikut:

• Sehingga 30x ganjaran mata harian bagi setiap ENA

• Mata Simbiotik

Mata Mellow Potensi Masa hadapan Peruntukan FP ( jika diberikan nota A kepada Ethena)
Kolam ENA akan disiarkan secara langsung pada 26 Jun (Rabu depan).

Stake ENA dalam Ethena Chain

Seperti yang diperincikan dalam pelan hala tuju 2024, Ethena Chain akan menumpukan pada membina aplikasi kewangan dan infrastruktur di atas USDe sebagai token Gas asli dan aset pivot dalam sistem.

Kami percaya bahawa mata wang kripto-asli adalah apl holy grail dan pembunuh, manakala dolar A.S. adalah nadi bagi setiap aplikasi kewangan.

ENA yang dibayangkan semula akan menyediakan keselamatan sejagat untuk setiap kes penggunaan:

Spot AMM
Perpetual DEX
Yield Trading
Pinjaman cagaran rendah
broker utama dalam rantaian
pilihan dan produk berstruktur
serta penyelesaian infrastruktur dalam rantaian seperti

pemindahan silang rantaian

• d Sorter

• Penyelesaian Ketersediaan Data

• Sebagai balasan, pengguna mungkin layak untuk mendapat manfaat daripada kemungkinan titisan udara pada protokol ini.

Apabila ekosistem dan kes penggunaan di sekitar aset USDe berkembang, begitu juga utiliti ENA sebagai aset yang membantu memastikan keselamatan ekologi.

update on Locking and Vesting

as pada 17 Jun, mana -mana pengguna yang menerima ENA melalui Airdrop (mis. Dari bahagian Airdrop Aktif Shard tertakluk kepada keadaan peletakan) mesti melengkapkan tiga langkah yang digariskan di bahagian pertama salah satu pilihan untuk mengunci sekurang-kurangnya 50% daripada peruntukan ENA yang boleh dituntut.

Jika tidak, semua ENA yang belum diletak hak yang dikaitkan dengan dompet yang berkaitan oleh pengguna ini akan diedarkan semula kepada pengguna lain yang telah mengunci ENA. Apabila lebih banyak kes penggunaan untuk ENA muncul dalam ekosistem, pilihan untuk mengunci ENA untuk tujuan ini akan meningkat.

Untuk lebih jelas: tujuan peraturan di atas adalah untuk memberi insentif kepada pemegang ENA agar menjajarkan semula daripada modal pekerjaan kepada pengguna koperasi jangka panjang.

Arahan mengenai kandungan di atas akan dijelaskan pada 23 Jun apabila pengguna menerima peletakhakan ENA mereka untuk minggu hadapan. Mulai saat itu, sekurang-kurangnya 50% daripada ENA yang baru diberi hak perlu dikunci dalam pilihan di atas, jika tidak, pengguna akan kehilangan ENA yang tidak diletak hak.

Asas, pasukan atau pelabur tidak akan mengekalkan sebarang ENA tanpa atribut yang tidak memenuhi syarat di atas, dan ENA ini akan digunakan secara eksklusif untuk memanfaatkan pengguna yang sepadan dengan ekologi.

Pandangan berbeza tentang kemas kini Ethena ini

Untuk kemas kini Ethena ini, Ignas memuji integrasinya dengan Symbiotic, dengan mengatakan bahawa Ethena sebagai AVS yang paling penting akan menjadikan Symbiotic mengatasi Eigenlayer. Selain itu, kemas kini ini “juga menandakan perubahan dalam ekonomi token: kini, setiap token DeFi boleh diperkukuh melalui keselamatan pertaruhan semula.” Ignas berkata, “Ini juga bermakna token DAO seperti lrtENA "LRT" menjadi mungkin, mungkin "Maker juga harus dilancarkan sebagai AVS bersama-sama dengan lrtMKT, atau malah lrtUNI, dll." April, sebahagian besar ENA telah dikunci dalam kontrak ikrar LP protokol sendiri dan kontrak Pendle, menyumbang kira-kira 3% daripada jumlah bekalan, atau 28% daripada bekalan edaran semasa. Menurut data dalam rantaian, kontrak ikrar Ethena LP hanya mempunyai satu aliran keluar ENA berskala besar sebelum ini, dengan jumlah kira-kira 23 juta ENA mengalir ke dompet tertentu dan seterusnya dihantar ke alamat deposit Binance. Ini secara tidak langsung menunjukkan sokongan jangka panjang pengguna untuk protokol. Dengan kemas kini ENA ini, saluran staking tambahan juga akan dibuat untuknya. Memandangkan pengganda ganjaran mata adalah sama, dan Ethena nampaknya membayangkan bahawa ia akan menyediakan titisan udara tambahan untuk projek ekologi masa hadapan, boleh difikirkan bahawa apabila kontrak pertaruhan semula baharu datang dalam talian, beberapa token ini akan dipindahkan dari kontrak di atas kepada yang baru dalam kontrak ikrar semula.

Walau bagaimanapun, Kairos Research turut membangkitkan kebimbangannya sendiri tentang kemas kini ini. Kairos Research berkata walaupun konsep "hasil sebenar" Symbiotic AVS adalah hebat, dan integrasi menegak Ethena dengannya juga masuk akal, masih tidak jelas sama ada mempertaruhkan semula token tadbir urus yang tidak stabil adalah penyelesaian terbaik untuk "keselamatan" . Selain itu, sementara tokenisasi tunai dan dagangan arbitraj membantu memberikan pengguna akses kepada beberapa jenis hasil yang sebaliknya tidak tersedia kepada mereka, masih terdapat risiko rakan niaga yang terlibat, memperkenalkan lapisan kelegapan kepada protokol yang sebaliknya telus. Memandangkan pihak ini bertanggungjawab untuk menyediakan hasil, sebelum keseluruhan ekosistem dibina berdasarkan hasil menarik yang ditawarkan oleh protokol Ethena, Kairos Research mengesyorkan membangunkan Ethena untuk meningkatkan ketelusan dan menilai risiko dengan lebih baik di sekitar protokol.

Sudah tentu, sebagai tambahan kepada penilaian objektif keseluruhan Kairos Research, CT mempunyai lebih banyak aduan tentang mekanisme Ethena "memaksa" penerima airdrop untuk dikunci. @DarkCryptoLord menyindir terus di kawasan komen, "Adakah ENA untuk tadbir urus? Sebelum ini, saya tidak pasti saya melihat sebarang cadangan pengundian untuk kemas kini ini. ENA yang diberi hak kami bertukar daripada buka kunci bulanan semalaman kepada Tidak Terkunci setiap minggu, dan kini terpaksa mengunci 50%, apa gunanya token tadbir urus?” Di samping itu, beberapa KOL kecewa dengan istilah “modal pekerjaan” yang digunakan oleh Ethena, dan @DefiMoon mengeluh, “Apa yang lebih teruk ialah pada zaman awal penyokong USDe telah menjadi modal yang disewa.”

Masih dapat dilihat sama ada kemas kini kepada ekonomi token Ethena ini akan merosakkan keghairahan pengguna untuk mengambil bahagian dalam titisan udara ENA masa hadapan dan merosakkan kredibiliti pasukan Ethena. Pengguna simbiotik, sebaliknya, mungkin bimbang sama ada mata mereka akan dicairkan oleh semakin ramai peserta.

Atas ialah kandungan terperinci Ethena mengemas kini ekonomi token, memaksa pengguna airdrop menjadi Hodler jangka panjang?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!