Mengapa Swell Network adalah L2 yang paling menarik?

Disusun oleh Deep Wave TechFlow

Pengenalan

Kami pantas memasuki era teknologi lapisan kedua (L2) yang kaya. Memandangkan pembekal perkhidmatan menawarkan perkhidmatan rollup (RaaS), halangan untuk melancarkan L2 terus berkurangan, membuka kunci sejumlah besar bekalan dan mengaburkan perbezaan antara rantaian baharu ini. Untuk protokol kontrak pintar yang pada asalnya blok blok bebas atau hanya wujud pada rangkaian utama, peralihan kepada L2 amat bermakna. Pelaksanaan L2 membolehkan protokol atau rantaian blok sedia ada untuk memintas kos tinggi untuk memulakan set pengesah sendiri dan menyediakan laluan pengumpulan nilai menegak yang lebih cekap melalui siri transaksi. Walau bagaimanapun, dalam jangka masa panjang, jika kita hidup dalam dunia beribu-ribu Rollups, ini bermakna kita akan melihat beratus-ratus yang kalah, serta berpuluh-puluh pemenang besar. Kami percaya bahawa kebanyakan aktiviti akan tertumpu pada beberapa L2 umum dan khusus domain (cth. fokus menegak teras, DeFi). Apa yang akhirnya akan memisahkan pemenang daripada yang kalah adalah kesan rangkaian. Daripada apa yang kita tahu sekarang, Swell berpotensi untuk menjadi pemimpin dalam kategori terakhir atas beberapa sebab. Tetapi apakah sebenarnya Swell? Dalam artikel ini, kami akan menyelam lebih mendalam ke dalam rangkaian Swell, memeriksa pertumbuhannya dan menganalisis seni binanya untuk memahami cara ia membezakan dirinya daripada pesaingnya dan cara ia mencapai status peringkat kedua yang dominan.

Apa itu Swell?

Swell menggambarkan dirinya sebagai "protokol pertaruhan bukan jagaan dengan misi untuk menyediakan pengalaman pertaruhan dan pertaruhan semula kecairan terbaik dunia, memudahkan akses kepada DeFi sambil melindungi masa depan Ethereum dan perkhidmatan pertaruhan semula". Jadi, apakah keadaan sebenar? Sehingga berita ini ditulis, Swell telah mengumpul jumlah nilai terkunci (TVL) sebanyak $2.1 bilion (713,000 ETH). 29.57% daripada ini adalah dalam token pertaruhan cecair swETH, 17.78% adalah dalam token pertaruhan semula cecair rswETH, dan baki 52.65% adalah dalam kontrak deposit L2nya.

Seperti yang anda lihat, trajektori pertumbuhan deposit pra-pelepasan Swell L2 adalah yang terpantas daripada semua produk Swell. Mari kita lihat apa sebenarnya yang mendorong pertumbuhan ini:

Seperti yang anda lihat, majoriti deposit dalam Swell L2 terdiri daripada token ekosistem Swell seperti rswETH, swETH dan Pendle major Coin yang berkaitan gubahan. Ini adalah pemain yang paling sejajar dengan ekosistem Swell. Di samping itu, Swell L2 menempatkan LRT lain bernilai jutaan dolar dan token PT yang berkaitan melalui Pendle. Jika anda memasukkan jumlah deposit mereka sebanyak $1.1 bilion, ini akan menjadikan mereka syarikat keenam terbesar dalam TVL, lebih tinggi daripada pemain L2 yang terkenal seperti StarkNet, ZkSync Era, Manta, Linea dan Rangkaian Mod yang baru dilancarkan.

Bahagian yang paling menarik dari semua ini: deposit pertama dibuat kira-kira 4 minggu yang lalu pada 9 April. Dalam masa 28 hari sahaja, deposit prakeluaran L2 Swell meningkat daripada 0 kepada lebih $1 bilion, menjadikannya salah satu rollup yang paling pesat berkembang untuk mencapai pencapaian TVL $1 bilion, kedua selepas Arbitrum. Kaveat di sini ialah Swell L2 belum disiarkan sepenuhnya, tetapi walaupun membandingkannya dengan raksasa seperti Blast yang membenarkan deposit pra-keluaran, Swell masih berkembang lebih pantas, mencecah paras $1 bilion tujuh hari sebelum Blast.

Nota penting ialah majoriti deposit Swell L2 didakwa dibuat oleh seorang individu, Justin Sun, yang didakwa mendepositkan 120,000 eETH EtherFi ke dalam Swell L2 daripada dompetnya sendiri, pada masa Bernilai $376 juta. Hari ini, depositnya menyumbang kira-kira 30% daripada keseluruhan Swell L2 TVL. Walau bagaimanapun, berikutan depositnya, kami melihat beberapa ikan paus lain mula membuat deposit dalam julat tujuh dan lapan angka, dengan Wintermute khususnya mendepositkan sekitar $9 juta ezETH Renzo. Secara keseluruhan, TVL Swell L2 telah meningkat sebanyak $360 juta lagi sejak deposit Sun.

Mereka mempunyai pertumbuhan yang menakjubkan dalam deposit pra-keluaran, tetapi apakah sebenarnya Swell L2?

Ketahui lebih lanjut tentang Swell L2

Swell L2 benar-benar unik.

Dari perspektif seni bina, mereka memanfaatkan timbunan teknologi AltLayer untuk dikeluarkan sebagai "Re-pledge Rollup", yang dibina menggunakan Polygon (Composable Development Kit) CDK. Selain itu, mereka akan menggunakan EigenDA sebagai lapisan ketersediaan data mereka dan yang penting, mereka juga akan mempunyai "hasil asli" terbina dalam rantai, didorong oleh ganjaran mempertaruhkan dan mempertaruhkan semula. Akhir sekali, sebagai kaveat yang menarik, mereka akan mempunyai Token Kolateral Kecairan (LRT) mereka sendiri, rswETH, sebagai token Gas kanonik mereka.

Ada banyak yang perlu dijelaskan secara terperinci di sini, mari kita pergi langkah demi langkah.

Apakah yang dimaksudkan dengan pertaruhan semula?

Ringkasnya, Rollup staking semula ialah Rollup tindanan AVS bersepadu tiga bahagian secara menegak yang menggunakan Lapisan Alt, termasuk:

• VITAL (AVS digunakan untuk mengasingkan pengesahan status Rollup)
• MACH (untuk AVS untuk tamat dengan cepat)
• SQUAD (AVS untuk pengisihan terpencar)

Yang paling penting, Rollup pertaruhan semula membolehkan pertaruhan semula token LST dan SWELL seperti token swETH dan SWELL itu sendiri. Apabila token SWELL dipertaruhkan, ia boleh mengumpul yuran penjujukan. Perhatikan, ini menyelesaikan masalah besar dengan L2 lain hari ini. Optimisme, Arbitrum, StarkWare dan banyak lagi L2 yang lebih kecil mempunyai pemutusan insentif antara penjujukan dan pemegang token sebenar, pada asasnya mewujudkan asimetri antara pengguna dan entiti undang-undang atau makmal di sebalik L2 ini. Walaupun kebanyakan, jika tidak semua, L2 sedang mencari untuk menangani isu ini untuk meningkatkan konsistensi protokol mereka dengan pengguna, mereka semua akhirnya akan mengejar. Dari hari pertama, Swell telah menyediakan penjajaran insentif kepada pemegang tokennya dan pengguna sebenar pada rantaian.

Melalui set alatan AltLayer yang disebutkan di atas, Swell memilih untuk menggunakan Kit Pembangunan Rantaian Poligon (CDK) untuk Rollup Validium pengetahuan sifar (ZK) mereka. Validium Rollups, terutamanya dipopularkan oleh privasi Tidak Boleh ubah.

Selain dapat memilih tindanan teknologi Rollup mereka, Swell telah memilih untuk memanfaatkan EigenDA sebagai penyedia perkhidmatan Ketersediaan Data (DA) mereka. EigenDA melemparkan dirinya ke dalam roda tenaga maklum balas positif yang akan kita bincangkan secara terperinci dalam bahagian seterusnya. Sehingga berita ini ditulis, EigenDA ialah AVS paling popular dengan lebih $9 bilion modal yang dicagarkan semula di 118 pengendali.

Jadi, diketepikan semua seni bina teknikal, bagaimana sebenarnya Swell Chain menonjol?

Kuncinya ialah seni bina pintarnya menyediakan roda tenaga maklum balas unik yang menggunakan sepenuhnya semua kawasan pengumpulan nilai utama Swell dan ekosistem Ethereum.

Memandangkan token bahan api asli ialah rswETH, pengguna yang ingin menggunakan Dapps pada Swell L2 mesti merapatkan LRT mereka, atau mempertaruhkan semula ETH mereka untuk mendapatkan rswETH. Lebih banyak rswETH yang dirapatkan atau dipertaruhkan, lebih besar keselamatan kriptoekonomi EigenLayer, dengan itu memperdalam keselamatan kolektif seluruh platform, sekali gus meningkatkan parit di sekeliling EigenLayer dan menarik lebih ramai pembangun untuk membina AVS. Lebih banyak AVS mengembangkan pasaran keseluruhan dan berpotensi meningkatkan pulangan penyampaian semula. Untuk Dapps pada Swell L2, hasil pertaruhan semula yang lebih tinggi boleh menggunakan rswETH dengan lebih baik Lebih baik prestasi Dapp, lebih ramai pengguna yang menariknya, dan lebih banyak yuran pengisih dikembalikan kepada staker SWELL, membentuk kitaran yang berterusan.

Secara objektif, tiada protokol lain atau L2 yang mempunyai mekanisme penangkapan nilai reflektif bersepadu secara menegak yang sama seperti Swell. Walaupun kebanyakan rangkaian crypto meningkat atau menurun berdasarkan kesan rangkaian kecairan mereka, Swell L2 berada pada kedudukan yang baik untuk memanfaatkan bidang utama pertambahan nilai jangka panjang yang ditawarkan oleh Ethereum.

Swell Fee Capture

Untuk token swETH dan rswETH, Swell mempunyai kadar yuran standard 10%, yang dibahagikan sama rata antara pengendali nod dan jabatan kewangan. Walaupun melancarkan kedua-dua produk dalam masa kurang dari setahun, protokol itu telah memperoleh lebih daripada $1 juta dalam yuran sehingga berita ini ditulis. Melihat ke hadapan, berdasarkan latar belakang bahawa pasaran kenaikan harga akan berkembang, yuran ini mungkin meningkat, mungkin mencapai lebih daripada $5 juta dalam setahun.

Siapa yang membina projek di Swell?

Seperti yang telah kita bincangkan, Swell L2 sedia untuk disiarkan secara langsung, tetapi projek manakah yang akan digunakan pada rangkaiannya? Dalam catatan blog oleh pasukan Swell, mereka secara terbuka menyatakan rancangan mereka untuk menyiarkan token SWELL kepada pendeposit pra-keluaran Swell L2 Selain itu, beberapa projek DeFi yang terkenal juga merancang untuk memperuntukkan sebahagian daripada airdrop mereka untuk pra-keluaran deposit. Bengkak L2 Oleh. Projek-projek ini termasuk:

• Protokol Ion: Platform pinjaman yang memfokuskan pada aset yang dicagarkan dan dicagarkan semula. Ion menyelesaikan $2 juta dalam pembiayaan pra-benih pada Julai 2023, dan menurut DeFi Llama, TVLnya ialah $6.27 juta.
• Kewangan Ambien: Platform dagangan terdesentralisasi (DEX) "dari 0 hingga 1", keseluruhan DEX berjalan dalam kontrak pintar. Ambient kini digunakan pada mainnet Ethereum, Canto, Scroll dan Blast. Mereka menerima pusingan benih $6.5 juta pada 2023-7 dan kini mempunyai TVL kira-kira $87 juta pada DeFi Llama.
• Brahma Finance: Persekitaran pelaksanaan dan jagaan dalam rantaian yang telah mengumpulkan $6.7 juta dalam pusingan pengembangan benih dan benih pada Februari 2022 dan Disember 2023. Brahma kini digunakan pada Blast.
• Kewangan Teguh: Platform pinjaman terpencil dengan kecairan dikongsi yang membolehkan pengguna mencipta pasaran wang cair untuk sebarang aset tanpa kebenaran. Sturdy mengumpul $3.9 juta dalam pusingan benih dan strategik pada Mac 2022.

AVS Partnership

Selain itu, sejak kebelakangan ini, Swell telah mengumumkan perkongsian dengan AVS pada EigenLayer, Drosera, Brevis dan LaGrange. Walaupun terlalu awal untuk menyatakan, memandangkan Swell mempunyai penjajaran insentif ekonomi yang paling kukuh dengan AVS, ia mungkin menjadi pusat kecairan de facto untuk semua token AVS di luar mainnet Ethereum. Swell tidak mungkin dapat menangkap semua kecairan kerana peserta pasaran yang matang akan melihat untuk mengambang token AVS ini dengan berdagang antara CEX dan DEX, tetapi Swell mungkin menangkap sejumlah besar kecairan dalam rantaian dan perdagangan token AVS .

Kisah Pertumbuhan Swell

Untuk lebih memahami prospek Swell, kita perlu terlebih dahulu memahami bagaimana ia sampai ke tahap sekarang. Apabila melihat sejarah pertumbuhan Swell, kita boleh melihat tarikh yang menyumbang kepada kejayaan protokol: 18 Disember 2023, iaitu hari EigenLayer membuka deposit untuk "ekor panjang" LST. Pada hari itu sahaja, 35,000swETHSwell telah didepositkan ke dalam EigenLayer sehingga deposit digantung pada 3 Januari 2024, jumlah yang meningkat sebanyak 225%.

Dalam fasa kedua deposit EigenLayer yang bermula pada 5 Februari 2024, deposit sekali lagi melonjak kepada 39,000 pada hari pertama, peningkatan sebanyak 148%, dan pada 9 Februari (hanya 4 hari kemudian) deposit telah digantung sekali lagi.

Hari ini, swETH kekal sebagai LST kedua paling popular untuk mempertaruhkan, dengan stETH Lido kini berada di kedudukan pertama. Dengan hanya 27% daripada jumlah bekalan Ethereum dipertaruhkan, masih terdapat pasaran boleh alamat (TAM) yang besar untuk token dipertaruhkan cecair seperti swETH. Selain itu, apabila lebih banyak ETH dipertaruhkan, kadar ganjaran pertaruhan secara semula jadi akan dimampatkan. Mampatan hasil dalam mana-mana persekitaran ekonomi akan menyebabkan individu mencari tempat lain yang menghasilkan hasil tinggi. Untuk DeFi, ini mungkin nyata apabila pemegang swETH mendepositkan dana ke dalam protokol perdagangan kadar tetap seperti Pendle, di mana pengguna boleh menerima kadar ganjaran pertaruhan sebanyak 4.46%, manakala kadar ganjaran pertaruhan standard adalah lebih kurang 3.2%. Pengguna juga melakukan strategi leverage gelung pada LST melalui protokol pemberian pinjaman untuk meningkatkan pulangan mereka. Kami menjangkakan swETH akan terus berkembang disebabkan oleh pemacu permintaan yang wujud di sekeliling ETH dan peluang hasil pertaruhan yang lebih baik dalam protokol DeFi.

Cara lain untuk meningkatkan kadar ganjaran pertaruhan datang daripada EigenLayer Pengguna yang mempertaruhkan semula boleh memperoleh faedah tambahan dengan mewakilkan kepada pengendali pada rangkaian yang menyokong Perkhidmatan Pengesahan Aktif (AVS). Walau bagaimanapun, mengambil semula LST mempunyai kos peluang yang sama seperti mempertaruhkan ETH, yang merupakan salah satu prop nilai yang lebih besar bagi rswETH, yang membolehkan pengguna memanfaatkan ganjaran daripada mempertaruhkan semula. Selain itu, dengan mengandaikan terdapat kecairan yang mencukupi dalam kumpulan, mereka juga boleh memegang aset cair, yang membolehkan mereka memintas tempoh pengeluaran 7 hari pada EigenLayer. Kami menjangkakan penggunaan rswETH akan terus meningkat disebabkan oleh pemacu permintaan yang menyelubungi rswETH.

Melihat ke hadapan, kami percaya Swell berada pada kedudukan terbaik di kalangan semua L2 untuk menangkap sebahagian besar aktiviti DeFi yang berkaitan dengan pengambilan semula, termasuk tetapi tidak terhad kepada token LRT, token AVS dan projek yang mengelilingi atau bersebelahan dengan token protokol EigenLayer.

Risiko rswETH

Semasa menggunakan rswETH sebagai token gas kanonik mempunyai kelebihan dalam mencipta gelung maklum balas positif, ia juga datang dengan risiko. Walau bagaimanapun, jika komuniti menyedari potensi risiko yang berkaitan, ia lebih berkemungkinan berjaya dalam jangka panjang. Untuk rswETH, kami boleh membahagikannya kepada tiga kategori risiko utama:

Risiko Operasi:

Walaupun token pertaruhan kecairan hanya mempertaruhkan ETH pengguna pada blok blok Ethereum yang mendasari, Token Pertaruh Semula Kecairan (LRT) seperti rswETH mula-mula dipertaruhkan pada blok blok Ethereum dan kemudian memilih infrastruktur pertaruhan semula EigenLayer. Dengan rswETH, pengguna memilih untuk mewakilkan ETH dipertaruhkan mereka kepada satu set "pengendali" disenarai putih yang akan mempertaruhkan ETH asas merentas berbilang Perkhidmatan Pengesahan Aktif (AVS), yang merupakan projek yang dibina pada EigenLayer.

Tiada pemotongan pada AVS semasa pelancaran, tetapi ia dijangka akan dilaksanakan tidak lama lagi. Setiap AVS akan mempunyai syarat pengurangannya sendiri, yang mana pengendali mesti memastikan pematuhan untuk mengelakkan pengurangan. Selain itu, Swell telah bekerjasama dengan peneraju industri dalam pengurusan risiko protokol seperti Gauntlet untuk membantu mencipta rangka kerja pemilihan AVS.

Risiko Kecairan:

Ini terpakai kepada semua LRT, bukan sahaja rswETH, tetapi kecairan pastinya penting. Apa yang dipanggil risiko kecairan merujuk kepada: memastikan bahawa terdapat kecairan yang mencukupi dalam kumpulan untuk memadankan rswETH untuk mengekalkan nisbah 1:1 antara harga dan nilai saksama. Dalam kes ini, nilai saksama ialah harga aset asas yang membentuk rswETH, iaitu ETH yang dipertaruhkan dan ganjaran pertaruhan yang berkaitan. Memandangkan rswETH ialah token bukan asas semula, ia mengikut keluk penebusan yang konsisten dengan kadar ganjaran taruhan. Pada asasnya, ini bermakna rswETH harus sentiasa berdagang pada "premium" di atas apa yang ETH akan berdagang sendiri. Pada masa penulisan, rswETH berdagang pada diskaun 0.55% kepada nilai saksama. Jika anda mahukan pemahaman yang lebih mendalam tentang landskap kecairan LRT, sila baca laporan Kecairan LRT.

Apabila ezETH mengumumkan pelancaran token REZ, kedudukan mudah tunai rswETH terjejas seketika oleh "penyisihan" ezETH. Petani oportunistik menggunakan setiap kaedah yang mungkin untuk menebus ezETH, dan kedua-dua rswETH dan rsETH telah ditimpa kekacauan. rswETH sedang berdagang dengan sedikit diskaun, tetapi ini mungkin ditutup dalam beberapa minggu selepas pengeluaran rswETH asli dilaksanakan.

Risiko Kontrak Pintar:

Ini bukan jenis risiko khusus untuk Swell, tetapi adalah penting untuk menyebut dan memahami cara mereka cuba mengurangkan risiko yang meluas ini. Swell telah menerima audit daripada banyak firma audit untuk semua peningkatan yang lalu serta kontrak deposit pra-keluaran Swell L2, seperti Sigma Prime + Cyfrin mengaudit swETH dan rswETH, dan Mixbytes + Hexens mengaudit kontrak pra-keluaran. Selain itu, Swell telah membuka hadiah pepijat antara $1,000 hingga $250,000 melalui ImmuneFi.

Kesimpulan dan Pemikiran

Kesimpulannya, tiada siapa yang menyukai Swell - mereka berjaya mengenal pasti bidang utama untuk pengumpulan nilai dalam ekosistem Ethereum, dan mereka telah melaksanakan dengan baik setakat ini. Kami percaya bahawa kunci kejayaan mereka dalam L2 adalah untuk menggalakkan DeFi Dapps, terutamanya yang memfokuskan pada EigenLayer, LRT, LST, dll., untuk membina berdasarkan Swell L2. Struktur maklum balas unik mereka, yang disebut sebelum ini dalam laporan, menyerlahkan pemahaman mereka tentang kesan rangkaian dan potensi mereka untuk pertumbuhan yang mampan. Tambahan pula, dengan LRT berkemungkinan menjadi bentuk pertaruhan paling popular dalam DeFi, memiliki tindanan secara menegak melalui L2 seperti Swell akan menjadi satu langkah yang sangat menarik. Jika anda tidak mempunyai timbunan penuh melalui perkara seperti penjujukan, maka malangnya anda akan terlepas atau kehilangan sebahagian daripada keuntungan anda. Akhir sekali, dalam bidang lain L2, kami tidak melihat pemahaman yang sama tentang segmen pasaran jangka panjang. Kami menjangkakan orang lain akan mengikutinya dan cuba meniru pelaksanaan dengan cara yang sama yang dilakukan oleh Swell setakat ini, tetapi Swell mempunyai kelebihan penggerak pertama yang tidak dapat dinafikan dalam memanfaatkan "permainan" Ethereum ini. Pemenang mengambil semua, semudah itu.

Atas ialah kandungan terperinci Mengapa Swell Network adalah L2 yang paling menarik?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!