Kelulusan ETF dijangka akan menaikkan harga ke mana perginya ekosistem ETH pada masa hadapan?

Tajuk asal: "Menerokai Kesan Kelulusan ETF ETH"

Pengarang: Tanay Ved

Disusun oleh: Shelown. Perkara utama:

Pembalikan dalam peluang kelulusan Ethereum ETF mendorong kenaikan 25% dalam harga ETH, serta kenaikan token yang berkaitan dengan ekosistem Ethereum.

• Diskaun Ethereum Trust (ETHE) Greyscale kepada nilai aset bersih (NAB) mengecil daripada 50% setahun lalu kepada 1.28% pada masa kelulusan ETF.

• ETH ETF tidak mengambil bahagian dalam mempertaruhkan mungkin mempunyai kesan ke atas dinamik bekalan ETH, ekosistem pertaruhan dan daya tahan rangkaian.

• Sebut harga

Dalam giliran yang tidak dijangka, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S.

(

SEC) yang terbesar meluluskan dana pertukaran lani TH) terbesar (TH) aset ). Pada 23 Mei, lapan cadangan 19b-4 penerbit telah diluluskan, termasuk gergasi industri seperti BlackRock, Fidelity, Bitwise, VanEck dan Grayscale. Hanya empat bulan yang lalu, kami melihat usaha selama sedekad untuk mendapatkan tempat Bitcoin ETF berakhir, dengan 11 penerbit mengambil bahagian dalam apa yang dikenali sebagai "Cointucky Derby." Pelancaran itu dijangkakan selama berbulan-bulan dan seterusnya menarik $12B dalam aliran masuk bersih, menjadikannya pelancaran ETF yang paling pesat berkembang dalam sejarah. Walau bagaimanapun, untuk Ethereum, perkara adalah berbeza. Status keselamatan Ethereum dan mekanisme konsensus bukti kepentingan (PoS)nya tidak jelas, dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. mengambil tindakan terhadap pemain industri terkenal seperti Coinbase dan Consensys. Namun, kemungkinan tempat Ethereum ETF diluluskan telah beralih daripada tidak mungkin pada Januari kepada realiti pada bulan Mei, menamatkan minggu kritikal yang menandakan titik perubahan utama dalam landskap kawal selia untuk industri aset digital. Dalam isu ini, kami mengukur reaksi pasaran dan impak rangkaian berikutan kelulusan SEC terhadap pengeluaran spot Ethereum ETF di Amerika Syarikat.

Reaksi Pasaran

Dengan tempoh masa yang singkat untuk menetapkan harga perkembangan ini, pasaran bertindak balas dengan cepat, dengan peningkatan kemungkinan kelulusan kepada 75% mencetuskan reaksi segera dalam harga pasaran ETH dan token ekosistem Ethereum yang lain . PEPE (+80%) ialah Meme terbesar di Ethereum, LDO (+44%) ialah token tadbir urus kecairan

Staking penyedia Lido, UNI (+44%) ialah token Uniswap pertukaran terdesentralisasi ( DEX), memberikan pulangan tertinggi, manakala ETH meningkat (+27%).

(Sumber: Kadar Rujukan Metrik Syiling)

Sejak September 2022, prestasi Ethereum (ETH) menurun berbanding Bitcoin (BTC) (Nisbah ETH/BTC) telah menurun tetapi berita ini memberikannya rangsangan yang sangat diperlukan. Walaupun ia meningkat kepada 0.056 lebih awal daripada kelulusan ETF, ia perlu menembusi tahap rintangan utama untuk meneruskan aliran menaik dan menebus prestasinya yang kurang baik berbanding aset kripto besar lain seperti BTC dan SOL. Walaupun kelulusan 19b-4 tidak mempercepatkan keuntungan, jangkaan kelulusan penyata pendaftaran S-1 dan pelancaran Ethereum ETF seterusnya akan membawa kepada penerimaan yang lebih luas terhadap ETH sebagai "komoditi" yang boleh dilabur dan penggunaan arus perdana rangkaian Ethereum sebagai pemacu yang kuat memaksa.

(Sumber: Kadar Rujukan Metrik Syiling)

Sentimen Pelabur dan Kedudukan Pasaran

Spot EthereumETF Diterapkan Pasaran Ethereum Diselaraskan rust Fund (ETHE) pada penyempitan diskaun kepada nilai aset bersih (NAB). Berbanding dengan ~50% diskaun setahun yang lalu, harga pasaran ETHE telah menyusut kepada 1.28% daripada NABnya, dengan 20% daripada pengecutan berlaku dalam masa 5 hari.

Walaupun ini mengingatkan situasi sebelum Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ditukar kepada ETF pada Januari tahun ini, diskaun ETHE dimampatkan dengan lebih pantas, menunjukkan bahawa perubahan itu tidak dijangka oleh peserta pasaran. Namun begitu, pelabur telah mula menyusun strategi dengan menjangkakan ETHE bertukar menjadi produk dagangan bursa berikutan tawaran awamnya.

(Sumber: metrik institusi metrik duit syiling, skala kelabu)

ETHFuturesopen contracts (OI) mencapai rekod 13.8 bilion dolar AS, yang menunjukkan peningkatan spekulasi di sekelilingnya Ethereum ETF. Walaupun nilai ini masih lebih rendah daripada tahap minat terbuka BTC sebelum pelancaran spot Bitcoin ETF, pertumbuhan nilai kontrak hadapan ETH tertunggak di Binance, Ethereum dan Chicago Mercantile Exchange (CME) menunjukkan bahawa pelabur runcit dan pelabur Institusi lebih aktif.

(Sumber: Data Pasaran Metrik Syiling)

Bagaimanakah ETH ETF mempengaruhi staking?

Satu perkembangan penting mengenai kelulusan spot Ethereum ETF ialah

mereka tidak akan menyertakan fungsi

staking. Pengeluar tidak dapat mempertaruhkan ETH, yang boleh memberi kesan berpotensi pada dinamik bekalan ETH, kesihatan lapisan konsensus Ethereum dan keseluruhan ekosistem pertaruhan.

Impak ke atas dinamik bekalan Ethereum

Sebagai aset asli ekosistem Ethereum, ETH adalah teras operasi dan keselamatannya.

ETH boleh digunakan sebagai unit akaun, simpanan nilai atau cagaran, dan sistem ekonomi yang pelbagai dibina di atasnya.

Ini termasuk menggunakan ETH untuk mempertaruhkan untuk mendapatkan mekanisme konsensus Bukti Stake (PoS) untuk keselamatan rangkaian, mendepositkan ETH ke dalam kontrak pintar untuk menyokong perkhidmatan kewangan terdesentralisasi (DeFi), membayar yuran transaksi atau memegangnya sebagai aset untuk pelaburan dan menyimpan bernilai dalam akaun pengguna.

(Sumber: Coin Metrics data network)

Pada masa ini, daripada jumlah bekalan 120M ETH, 27% dicagarkan dalam 11% kontrak pegangan (kontrak tanpa konsensus, 11%) % dipegang oleh akaun luaran (EOA). Apabila penerbit ETF menyerap lebih banyak ETH yang beredar, sebahagian besar bekalan dijangka akan dikunci, yang boleh mengurangkan bekalan yang tersedia ke pasaran. Pengurangan bekalan edaran, ditambah dengan permintaan yang kukuh, mungkin meningkatkan kemungkinan kenaikan harga ETH.

Impak pada Lapisan Konsensus Ethereum

Pada masa ini, 32 juta ETH (27% daripada jumlah bekalan) dipertaruhkan dalam Ethereum Beacon melalui pertaruhan peribadi, kumpulan pertaruhan seperti Lido atau penyedia pertaruhan terurus seperti pertaruhan Coinbase On-chain. Walau bagaimanapun, tidak termasuk pertaruhan ETH ETF, nisbah 27% dipertaruhkan kepada 73% tidak dipertaruhkan tidak mungkin berubah secara mendadak. Hasil staking ialah komponen utama pulangan atas pegangan ETH. Oleh itu, mengecualikan ETF daripada mempertaruhkan mungkin memberi manfaat kepada pemerhati sedia ada kerana ia menghalang pencairan pulangan pertaruhan yang berlaku apabila modal institusi memasuki ekosistem pertaruhan.

(Sumber: Data Rangkaian Metrik Syiling)

Potensi impak ganjaran konsensus (tidak termasuk petua dan MEV) pada pendapatan pengesah boleh dilihat dalam carta di atas. Dengan mengandaikan bahawa penerbit Ethereum ETF memperoleh 10% daripada bekalan ETH (kira-kira 12 juta ETH) dan mempertaruhkan 30% daripadanya, bilangan pengesah aktif dalam lapisan konsensus akan meningkat sebanyak 11.25%, daripada 1 juta semasa kepada 1.125 juta. Disebabkan oleh hubungan songsang, lebih banyak pengesah dan ETH yang dipertaruhkan akan menyebabkan hasil tahunan (APY) untuk penanggung berkurangan daripada kira-kira 2.9% kepada 2.7%. Walaupun ini bukan ukuran yang tepat, ia menggambarkan potensi kesan ke atas hasil taruhan jika penerbit ETF mempertaruhkan ETH tambahan.

Ia juga penting untuk mempertimbangkan bahawa baki berkesan maksimum bagi setiap pengesah (kini ditetapkan pada 32 ETH) akan ditingkatkan kepada 2048 ETH dalam peningkatan Electra yang akan datang, yang mungkin mengubah pengesah dan dinamik keselamatan rangkaian.

Selain itu, ETHETF tidak termasuk ciri Staking yang boleh memberi kesan positif pada nisbah staking dan desentralisasi Ethereum. Pada masa ini, dengan kadar pertaruhan berkembang pesat, Lido dan Coinbase masing-masing memegang 28% dan 13% bahagian pasaran ETH yang dipertaruhkan. Jika modal institusi mengambil bahagian dalam mempertaruhkan, Coinbase, sebagai penjaga ETF utama, boleh menjadi benefisiari utama ETH yang dipertaruhkan, memburukkan lagi risiko pemusatan.

Kebimbangan ini telah mencetuskan perbincangan dalam komuniti Ethereum tentang melaraskan kadar terbitan ETH untuk mengurangkan kesan negatif pemusatan pertaruhan, pengurangan daya saing staker bebas dan tekanan inflasi yang dihadapi oleh bukan staker. Ia masih dapat dilihat sama ada SEC akan membenarkan Ethereum ETF dipertaruhkan dalam jangka panjang. Walau bagaimanapun, Dengan tidak mempertaruhkan ETH, ETF boleh membantu mengekalkan nisbah pertaruhan yang seimbang pada tahap tertentu dan menggalakkan pengagihan pertaruhan yang lebih sihat.

(Sumber: Data rangkaian Metrik Syiling)

Kadar penyertaan lapisan konsensus Ethereum ialah 99.5%, menunjukkan bahawa majoriti pengesah dan menyekat keselamatan rangkaian Ini juga bermakna Stakingganjaran sedang diedarkan kepada kumpulan pengesah yang lebih besar, memastikan penyahpusatan. Melangkah ke hadapan, pengeluaran yang dicadangkan dan perubahan baki yang berkesan, ditambah pula dengan pendirian SEC terhadap ETF yang mengandungi pertaruhan, akan membentuk masa depan ekosistem pertaruhan Ethereum.

Kesimpulan

Minggu lalu menandakan perubahan besar dalam landskap kawal selia aset digital A.S., termasuk kelulusan Akta Struktur Pasaran Kripto FIT21 dan kelulusan Ethereum ETF, antara lain. Walau bagaimanapun, banyak soalan masih tidak terjawab: Bolehkah Ethereum ETF menerima aliran pelaburan yang setanding dengan Bitcoin ETF? Berlatarbelakangkan perkembangan ini, bagaimanakah dinamik Staking akan berkembang? Dan apakah implikasi yang lebih luas untuk pasaran crypto lain? Walaupun perkara ini masih belum dapat dilihat, kejelasan peraturan dan kebolehaksesan yang lebih besar diharapkan akan menarik permintaan yang lebih luas ke dalam ETH dan ekosistemnya. Cerapan Data Rangkaian 5% pada minggu lalu, manakala Nilai pindahan larasan meningkat 132% kepada $8 bilion. Dengan kelulusan ETH ETF, aktiviti dan penilaian untuk beberapa token ERC-20 juga telah meningkat.

Atas ialah kandungan terperinci Kelulusan ETF dijangka akan menaikkan harga ke mana perginya ekosistem ETH pada masa hadapan?. Untuk maklumat lanjut, sila ikut artikel berkaitan lain di laman web China PHP!