미국의 큰 부채주기 : 위험, 기회 및 생각을 명확하게합니다.

미국의 거대한 부채 : 위기와 기회 공존

이 기사는 Ray Dalio의 저서 "How the Country Gossips"를 기반으로하며 개인적인 견해를 결합하고 미국의 장기 부채주기에서 위험과 기회를 분석하여 투자 참조 만 있습니다.

Bridgewater Fund의 창립자 인 Dalio는 2008 년 금융 위기 및 유럽 부채 위기와 같은 주요 경제 사건을 정확하게 예측하는 것으로 유명합니다.

전통적인 부채주기 연구는 일반적으로 비즈니스주기 (약 6 년 ± 3 년)와 동기화 된 신용주기에 중점을 둡니다. 그러나 기본이되고 중요한 것은 "큰 부채주기"이며, 이는 광범위한 영향을 미칩니다. 1700 년 이래로 전 세계에는 약 750 개의 통화 또는 부채 시장이 있었으며 그 중 약 20% 만 남았습니다. 살아남은 통화조차도 대부분 심각한 감가 상각을 경험했으며, 이는 "큰 부채주기"와 밀접한 관련이 있습니다.

큰 부채주기와 작은 부채주기의 주요 차이는 중앙 은행이 부채주기를 뒤집을 수 있는지 여부입니다. 소규모 채무주기에서 중앙 은행은 금리를 인하하고 신용을 인상하여 응답 할 수 있습니다. 그러나 부채 성장이 더 이상 지속 가능하지 않기 때문에 큰 부채주기는 훨씬 더 어렵습니다. 전형적인 대응 경로는 민간 부문 건강 → 민간 부문 과도한 대출, 어려운 상환 → 정부 지원, 과도한 대출 → 중앙 은행은 정부 부채를 구매하기 위해 돈을 인쇄합니다 (중앙 은행은 최후의 수단의 대출 기관입니다).

큰 부채주기는 보통 약 80 년 동안 지속되며 5 단계로 나뉩니다.

절대 금전적 단계 : 낮은 금리, 부채 수익률은 자본 비용 및 부채 확장보다 높습니다.

부채 버블 단계 : 부채 확장, 경제 번영, 자산 가격 (주식 시장, 부동산 등) 상승, 민간 부문은 부채 상환 능력과 자산 수익에 대해 더 확신하며 부채를 계속 확대하고 있습니다.

버블 버스트 단계 : 자산 가격이 거품 단계에 도달했지만 부채 확장은 멈추지 않았습니다.

deleverage 단계 : 부채 불이행 파 버스트, 자산 가격이 급락하고, 총 수요가 줄어들고, 부채 감소 주기로 떨어지고, 명목 이자율이 낮은 한도로 떨어졌으며, 방해로 인해 실질 금리가 증가했으며, 부채 상환 압력이 강화되었습니다.

부채 위기 단계 : 자산 거품과 부채 거품 버스트, 경제는 파산 및 부채 구조 조정에 직면하고 새로운주기가 시작됩니다.

각 단계에서 중앙 은행은 부채와 경제 안정성을 유지하기 위해 다양한 통화 정책을 채택해야합니다. 통화 정책을 관찰함으로써 우리는 대규모 부채주기의 단계를 판단 할 수 있습니다.

미국은 1945 년 이래 12.5 개의 단기 부채주기를 경험했다. 올해 미국 부채이자 지출은 1 조 달러를 초과 할 것으로 예상되는 반면, 정부의 총 수입은 5 조 달러에 불과합니다. 즉, 4 달러마다 1 달러는 부채이자를 지불해야합니다! 이 추세가 계속되면 미국 정부의 부채 상환 능력이 감소 할 것이며, 부채를 인쇄하여 부채 상환을 위해 수익을 창출하여 인플레이션을 강화하고 심각한 통화 감가 상각을 일으킬 수 있습니다. 따라서 미국은 큰 부채주기의 후반에 "버블 버스트 단계"(3 단계)의 직전에 접근하고 부채 위기가 다가올 수 있습니다.
3. 1981 년부터 2000 년까지 미국이 경험 한 최초의 대규모 부채 장기주기 검토를 검토하면 몇 가지 짧은 주기로 세분화 될 수 있습니다. (원래 텍스트의 세 가지 짧은주기에 대한 자세한 설명은 너무 길어지기 위해 여기서 생략되지만 핵심 결론은 유지 될 수 있습니다)

   >. 2008 년 금융 위기 이후, 미국 실업률은 10%에 이르렀으며, 전 세계 이자율은 0%로 떨어졌으며, 연방 준비 제도는 최대 부채 수익 창출 (QE)을 시작했습니다. 2021 년 말, 강화가 인플레이션과 싸우기 시작했고, 미국 재무 금리가 상승했고, 미국 달러는 강화되었습니다.

   중앙 은행 단계에서 큰 부채주기의 전파 경로 :

   연방 준비 은행은 대차 대조표를 확장하고 부채 (QE)에게 수익을 창출합니다.

   금리가 상승하고 중앙 은행이 잃습니다.

   중앙 은행의 순 자산은 사망의 나선에 들어가는 상당히 부정적이었습니다.

   deleverage, 부채 구조 조정 및 평가 절하.
   균형을 잡아서 새로운주기를 설정합니다.
   미국은 현재 두 번째와 세 번째 단계 사이에있을 수 있습니다. 연준의 응답에는 일반적으로 재정적 억제 (저금리)와 재정 통제 (지출 감소 또는 세금 인상)의 두 가지 경로가 있습니다.
   3. 미국은 "오래된 부채를 상환하기 위해 새로운 빚을 빌려야한다"는 딜레마에 직면하고 있으며 "절대 상환 절대"의 딜레마에있을 수 있습니다. 궁극적으로 재정적 억제 또는 금융 통제를 통해 문제를 해결해야합니다. 금리 인하는 근본적으로 문제를 해결할 수는 없지만 일시적으로 스트레스를 완화 할 수 있습니다.
   이자율 삭감시기는 중요하며 과도한 초과 인출 기대치를 피하기 위해 신중한 평가가 필요합니다.
   5. 투자 기회 :
   금은 상대적으로 좋은 자산, 특히 장기 채권은 성능이 좋지 않습니다.
   10 년 미국 재무 수익률을 따르고 금리를 인하 할 기회를 예측하십시오.

   비트 코인은 여전히 ​​위험한 자산 중에서도 좋은 선택입니다.

   미국 주식 시장이 철회되면 가격이 하락할 때 기술 주식을 배치로 구입하십시오.

   

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