수익을 창출하는 스테이블코인의 미래는 지속가능한가요?

소득을 창출하는 스테이블코인의 미래는 지속가능한가요? Stablecoin은 약 10년 동안 존재해 왔으며 Tether의 USDT 및 Circle의 USDC와 같은 거대 기업이 지배하고 있습니다. 이들은 사용자에게 수익을 지불하지 않고 모든 수익을 자체적으로 유지합니다. 그러나 특히 금리 상승을 배경으로 수익률 스테이블코인에 대한 새로운 소문이 뜨거워지고 있습니다.

오늘은 Footsteps Home의 에디터가 수익을 창출하는 스테이블 코인의 지속 가능한 미래를 소개합니다.

올해 초 Ethena Labs는 장기 및 단기 포지션 수입과 관련된 "델타 중립" 거래 전략을 사용하여 생성되는 수익률 토큰(USDe "합성 달러"의 스테이킹 버전)인 sUSDe를 출시했습니다. 그 이후로 sUSDe는 빠르게 인기를 얻었습니다.

그리고 지난주 수익률 기반 USDM 스테이블코인 발행사인 Mountain Protocol은 Multicoin Capital이 주도하는 시리즈 A 라운드에서 800만 달러를 모금했습니다. 비슷한 시기에 Paxos International은 자체 수익률 기반 스테이블 코인 USDL을 출시했으며 첫 번째 시장은 아르헨티나였습니다. USDM

, USDL은 미국 국채 등 자산을 보유하여 사용자에게 일일 수익률을 제공합니다. 현재 연간 수익률은 약 5%로 현재 미국의 고수익 저축 계좌와 유사합니다. 두 스테이블코인 모두 자동 리베이스를 통해 수익률을 제공합니다. 즉, 사용자 측의 추가 노력 없이도 사용자의 스테이블코인 보유량이 매일 자동으로 증가합니다. USDM과 USDL은 각각 버뮤다와 아부다비에서 규제되며 미국 달러에 일대일로 고정되어 있습니다.

가장 큰 질문은 금리가 하락하더라도 후자의 수익률 스테이블코인이 여전히 매력적일 수 있는지 여부입니다.

Mountain의 공동 창립자이자 CEO인 Martin Carrica는 그렇게 할 수 있다고 생각합니다. 그는 1.5% 이자율에서도 고수익 당좌예금이 성공했다고 지적했습니다. 그는 금리가 다시 0으로 떨어지면 그동안 수익률 차이는 최소화될 것이라고 말했고, 그때쯤이면 수익률 스테이블코인이 생존할 수 있는 충분한 유통과 생태계를 구축했어야 한다고 덧붙였습니다. 그러나 그는 "앞으로 몇 년 안에" 제로 금리로 돌아갈 것이라고 예상하지 않기 때문에 제로 금리를 설정할 수 있는 기회는 열려 있습니다.

국산 수익률 스테이블코인은 보안 제품으로 간주되기 때문에 대부분의 주요 시장(예: 미국)에서도 제한됩니다. 그러나 Kalika는 그러한 제품에 대한 수요는 규칙이 다를 수 있는 신흥 시장에서 나온다고 말했습니다. 한편, Paxos의 Charles "Chad" Cascarilla는 최근 이러한 상품이 미국 달러에 접근할 수 없고 수익률 기반 상품의 안정성과 보안에 접근할 수 없는 사람에게 도움이 될 것이라고 말했습니다.

규제 제한과 관련하여 Kalika는 이러한 제품을 제한하는 관할권은 규정을 철회하거나 지역 주민들에게 해를 끼칠 위험이 있다고 말했습니다.

Midas 창립자 Dennis Dinkelmeyer는 제약에도 불구하고 소득 제품이 상당한 성장을 경험했다고 말했습니다. Midas는 또한 mTBILL이라는 수익률 기반 토큰을 제공하며 현재 약 800만 달러의 자산을 관리하고 있습니다. 그는 토큰화된 국채가 전년 대비 180% 성장했으며 현재 총 가치가 15억 달러에 달하는 것으로 나타났습니다. 그는 이러한 성장이 그러한 제품에 대한 강한 수요를 반영한다고 말했습니다.

전 Goldman Sachs 직원인 Dinkelmeier는 USDT와 USDC가 점차 등장하고 있다는 점을 언급하면서 새로운 제품을 개발하는 데 시간이 걸릴 것이라고 말했습니다. 그는 "USDT가 시가총액 100억 달러에 도달하는 데 약 5년이 걸렸고, 200억 달러로 두 배 증가하는 데 4개월밖에 걸리지 않았습니다"라고 말했습니다.

소득 기반 스테이블 코인도 성장을 달성하려면 강력한 유통 채널이 필요합니다. Dinkelmeyer는 "Coinbase는 USDC의 성공에 크게 기여했으며 BitMEX는 Tether의 성공에 핵심 요소입니다"라고 지적했습니다. 마찬가지로 수익 상품 발행자도 가시성을 확보하기 위해 이러한 채널이 필요하다고 말했습니다.

수익률 기반 스테이블코인 발행자와 옹호자들은 낙관적이지만, 이러한 제품은 규제 문제를 해결하고, 강력한 파트너십을 확보하고, 광범위한 채택을 빠르게 달성하기 위해 중앙 집중식 및 분산형 금융 플랫폼 내에서 확고한 입지를 구축해야 합니다.

소득 토큰의 시가총액

동료 연구 및 데이터 분석가인 Mohamed Ayadi와 Rebecca Stevens가 The Block의 데이터 대시보드에서 작성한 최신 차트에 따르면 Ethena Labs의 sUSDe는 소득 토큰 카테고리에서 1위를 차지했습니다. 선두에는 MakerDAO의 sDAI와 BlackRock의 BUIDL이 뒤따릅니다.

"수익률 스테이블코인의 미래"

BlockTower Capital은 Ethena Labs와 Midas 모두에 투자자이지만 회사의 무한책임 파트너이자 벤처 캐피털 책임자인 Thomas Klocanas는 수익 상품 카테고리가 실행 가능하려면 더 많은 혁신이 필요하다고 인정했습니다. 지속적인 미래, 특히 향후 몇 년 안에 금리가 하락하기 시작하는 경우.

Klocanas는 미국 국채가 지원하는 수익률 스테이블 코인이 하나의 반복이고 Ethena와 같은 암호화폐 기반 버전이 또 다른 것이지만 앞으로 더 많은 것이 있을 수 있다고 말했습니다.

그는 다음과 같이 말했습니다. “미래에는 디지털 자산과 TradFi(전통 금융) 자산 공간에 다른 버전이 많이 있을 것입니다. 예를 들어 실제 자산 공간에는 언젠가 다른 투자 등급 자산이 있을 수도 있습니다. 미국 재무부 채권을 대체하거나 이에 추가하여 회사채 등을 포함하되 이에 국한되지 않는 바스켓입니다.”

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