ビットコインの価格は、まだ世界的な流動性のための天気の良いベーンですか？
- Barbara Streisandオリジナル
- 2025-03-03 22:27:03130ブラウズ
Crypto Marketの流動性は、最近数ヶ月のサイドウェイズで再び落ちました。暗号通貨のリーダーとして、ビットコインの衰退は多くのアルトコインの崩壊をもたらし、市場の感情はかつてミーム時代の貪欲からパニックに移行しました。
暗号通貨の強気市場はまだそこにいますか？ビットコインはまだ上方に突き刺さりますか？これはおそらく多くの人が心配しているトピックです。ただし、Bitcoinの現在の傾向は、Swan Bitcoinの調査アナリストであるSam Callahanにすでに密接に関連しています。
以下はテキストです。
ビットコインは、12か月で83％の時間の83％と一致しています。
ビットコインと世界の流動性との相関関係は高いですが、特に特定のイベントまたは内部市場のダイナミクスによって妨げられる極端な評価中は、短期的な逸脱の免疫は完全にはありません。
グローバルな流動性条件とビットコインオンチェーン評価指標を組み合わせることで、内部市場のダイナミクスがビットコインが流動性の傾向から一時的にデモンを隔てる可能性がある場合の瞬間を投資家を特定するのに役立ちます。
上記のチャートの説明は、単純な需要と供給の関係に起因する可能性があります。株式、債券、金、ビットコインであろうと、より多くの資金が資産を購入できる場合、これらの資産の価格は通常上昇します。 2008年以来、中央銀行は大量の法定通貨をシステムに注入し、それに応じて資産価格が上昇しています。言い換えれば、金銭的インフレは資産価格のインフレを促進します。この文脈では、世界的な流動性を測定する方法と、流動性の変更に対するさまざまな資産の対応を測定する方法を理解することが、投資家が流動性主導の市場に対処する鍵となっています。
グローバルな流動性を測定する方法
グローバルな流動性を測定するには多くの方法がありますが、この分析では、物理通貨、需要預金、貯蓄預金、マネーマーケット証券、およびアクセシスカの現金のその他の形式をカバーする金銭供給の広範な指標であるグローバルM2を使用します。
Bitcoin Magazine Proは、M2のグローバルな測定を提供します。これは、米国、中国、ユーロゾーン、英国、日本、カナダ、ロシア、オーストラリアの8つの主要経済からのデータをまとめています。この指標は、世界中の支出、投資、借入に利用できる資金の総量を反映しているため、世界の流動性をよく表しています。言い換えれば、それはグローバルな信用創造と中央銀行通貨印刷の総尺度と見ることができます。
グローバルM2は米ドルで宗派されていることに注意する必要があります。リン・オールデンは、この重要性を記事で説明しています。
グローバルな準備通貨としての米ドルは、世界貿易、契約、債務の主要な会計士ユニットになるため、米ドルの強さは重要です。ドルが強化されると、国の負債が増加すると、債務負担が減少します。米ドルで派生した世界の広範なマネーサプライは、世界的な流動性の重要な指標です。フィアット通貨ユニットはどのくらいの速度で作成されますか？グローバルマネーマーケットの米ドルはどれくらい強いですか？
グローバルM2が米ドルで宗派されている場合、それは米ドルの相対的な強さを反映するだけでなく、信用作成の速度を反映しているため、グローバルな流動性条件を評価するための信頼できる指標となっています。
短期的な政府債務や世界の外国為替スワップ市場を考慮するなど、世界の流動性を測定する他の方法がありますが、次の記事では、「グローバル流動性」に関しては、「グローバルM2」と考えられています。
なぜビットコインが最も純粋な流動性バロメーターである可能性があるのか
長年にわたってグローバルな流動性と強い相関している資産の1つはビットコインでした。ビットコインは通常、グローバルな流動性が拡大するにつれて強くパフォーマンスします。このダイナミクスにより、ビットコインを「流動性バロメーター」と呼ぶ人がいます。
次の図は、ビットコインの価格が世界の流動性の変化とどのように一致しているかを明確に示しています。
上記のチャートから、ビットコインの価格は世界の流動性の変化に非常に敏感であることがわかります。しかし、それは本当に今日の市場で最も液体に敏感な資産ですか？
全体として、危険な資産と流動性条件との相関関係はより重要です。適切に液体化された環境では、投資家はより高いリスク/高リターンの投資戦略を採用する傾向があり、逆に、投資家がより安全だと思う資産に頼るリスクが高いと見なされる資産に資金を変えます。これは、流動性が向上したときに通常株式のような資産がうまく機能する理由を説明しています。
ただし、株価は、流動性に関連していない他の要因の影響も受けます。たとえば、株式のパフォーマンスは、収益と配当によって部分的に促進されるため、価格は経済パフォーマンスに関連する傾向があります。これにより、株式と世界の流動性との間の純粋な相関関係が損なわれる可能性があります。さらに、米国の株式は、流動性条件に関係なくパフォーマンスに影響を与える退職口座（401（k）など）からの受動的資本流入の影響を受けます。これらの受動的な資本流入は、流動性が変動すると米国の株式に緩衝液を提供する可能性があり、世界の流動性条件に敏感ではありません。
金と流動性の関係はより複雑です。一方では、金は流動性の増加と他方での恩恵を受けています。流動性が縮小し、市場がヘッジ行動に移行するにつれて安全を求めている投資家は、金の需要を増やす可能性があります。したがって、システムから流動性が失われたとしても、金の価格は依然としてうまく機能する可能性があります。これは、ゴールドのパフォーマンスが流動性条件に密接に関連していない可能性があることを意味します。同様に、債券はセーフヘイブン資産と見なされているため、流動性条件との相関関係の可能性が低い場合があります。
ビットコインに戻ると、株式とは異なり、収益や配当はなく、構造的な購入はパフォーマンスに影響しません。ビットコインの採用サイクルでは、ほとんどの資本プールは、金や債券と比較して、依然としてそれを危険な資産と見なしています。これにより、ビットコインは世界的な流動性の点で比較的純粋に関連性を維持する可能性があります。
これが当てはまる場合、それはビットコインの投資家とトレーダーにとって貴重な洞察です。長期保有者の場合、ビットコインと流動性との相関関係を理解することは、より深い洞察を提供し、価格動向の原動力を分析するのに役立ちます。トレーダーにとって、ビットコインは、グローバルな流動性の将来の方向性に関する見解を表現するための効果的なツールです。
この記事は、ビットコインとグローバル流動性の相関関係を詳細に調査し、他の資産クラスとの関係を比較し、相関の混乱の期間を特定し、投資家がこの情報を使用して将来の利点を得る方法についての洞察を共有することを目的としています。
ビットコインとグローバル流動性の相関関係を定量化するビットコインとグローバル流動性の相関を分析する場合、相関の強度と方向を同時に考慮する必要があります。相関の強度は、2つの変数間の同期の程度を明らかにします。強い相関は、ビットコインの価格に対するグローバルM2の変化の影響が、同じ方向であろうと反対方向であろうと、より予測可能であることを意味します。この強度を理解することは、グローバルな流動性のボラティリティに対するビットコインの感受性を評価するための鍵です。 2013年5月から2024年7月までのデータを分析することにより、ビットコインの流動性に対する強い感受性を明確に見ることができます。この期間中、ビットコインの価格と世界の流動性の相関関係は0.94に達し、強い正の相関を示しました。これは、この期間中、ビットコインの価格が世界の流動性の変化に非常に敏感であることを示しています。 ただし、12か月のローリング相関が観察される場合、ビットコインと世界の流動性の平均相関は0.51に低下します。これは依然として中程度の正の相関ですが、全体的な相関よりも大幅に低いです。 
- 株式、金、ビットコインは、世界的な流動性に密接に関連しています。
- ビットコインと流動性の一貫性はユニークになります。前述のように、強い正の相関関係は、2つの変数が常に同じ方向に移動することを保証するものではありません。これは、ビットコインなどのより揮発性のある資産で特に明白であり、比較的安定した指標（グローバルM2など）との長期的な関係から一時的に逸脱する可能性があります。したがって、強度と方向を組み合わせて、ビットコインとグローバルM2の間の相互作用をより包括的に理解することができます。この関係の方向性の一貫性を調べることにより、その相関の信頼性をよりよく理解することができます。これは、長期的な傾向に焦点を当てた投資家にとって特に重要です。ビットコインがほとんどの場合、グローバルな流動性の変化の方向に従う傾向があることを知っている場合、流動性条件の変化に基づいて将来の価格の動きを予測することに自信を持つことができます。
- 方向の一貫性の安定性の観点から、ビットコインは、分析されたすべての資産の中でグローバルな流動性と最も高い方向の一貫性を持っています。グローバルな流動性と同じ方向にビットコインが移動する確率は、12か月間で83％、6か月間で74％であり、方向関係の一貫性を強調しています。
次の図は、他の資産クラスと比較して、12か月間のビットコインと世界の流動性の方向性の一貫性をさらに示しています。
投資家にとって、これは、グローバルな流動性がビットコインの長期的な価格パフォーマンスの重要な推進力である可能性があり、ビットコインの市場サイクルを評価し、将来の価格変動を予測する際に真剣に受け止められるべきであることを意味します。トレーダーにとって、これは、ビットコインが、流動性を強く信じている投資家に適した世界的な流動性に関する見解を表現するための非常にデリケートな投資手段になったことを意味します。
ビットコインの長期的な流動性関係の休憩を特定します
ビットコインは世界の流動性と全体的に強い相関がありますが、この研究では、ビットコインの価格は短いローリングサイクルで流動性の傾向から逸脱する傾向があることがわかりました。これらのバイアスは、ビットコイン市場サイクルの特定の瞬間における内部市場のダイナミクスの大きな影響、またはビットコイン業界に固有のイベントによってトリガーされるためである可能性があります。
これらの個々のイベントは、より広い暗号産業内で発生するイベントを指し、多くの場合、市場の感情の急速な変化や大規模な清算のトリガーにつながります。たとえば、主要な破産、取引プラットフォームのハッキング、規制のダイナミクス、またはポンジースキームのクラッシュは、そのようなイベントのすべての典型的な例です。
ビットコインと世界の流動性の間の12か月のローリング相関の弱体化の歴史的例を観察すると、ビットコインの価格は、主要な業界イベントが発生したときに流動性の傾向から切り離されることが多いことが明確にわかります。次の図は、これらの主要なイベントが発生したときのビットコインと流動性との相関の内訳を示しています。
歴史的に、この指標は通常、強気市場中に衰退しました。これは、長期保有者が販売することを選択し、クマ市場では蓄積するために上昇するためです。次の図は、この動作を強調しており、赤い円が周期的なピークを示し、緑色の円が底を示しています。
これは、ビットコインサイクルにおける長期保有者の挙動を示しています。長期保有者は、ビットコインが過大評価されていると見なされ、ビットコインが過小評価されていると見なされると蓄積する傾向がある場合、利益と去る傾向があります。
質問は…「供給が流入するか、市場から引き出されるかをよりよく予測するために、ビットコインが過小評価されているか過剰評価されているかを判断する方法を判断する方法？」
データセットはまだ比較的小さくなっていますが、MVRV Z-scoreはビットコインが極端なレベルに達したかどうかを特定するための効果的なツールであることが証明されています。 MVRV Z-Scoreは、次の3つのコンポーネントで構成されています。
- 市場価値 - 現在の市場価値は、循環中のコインの総数をビットコインの価格に乗算することによって計算されます。
- 実装値 - 各ビットコインまたはアンペアンドトランザクション出力（UTXO）の最後のオンチェーントランザクションの平均価格は、循環供給総額を掛けたもので、基本的にビットコインホルダーのオンチェーンコストベースです。
- z-スコア - このスコアは、市場価値と実現価値の間の偏差の程度を測定し、標準偏差で表され、極端な過大評価または過小評価の期間を強調表示します。
MVRV Zスコアが高い場合、市場価格と実現価格の間に大きなギャップがあり、多くの保有者が未実現の利益を享受していることを意味します。これは直感的に優れた現象ですが、ビットコインが過大評価または過剰に買収されているというシグナルである可能性があります。つまり、長期保有者はビットコインの配布を開始して利益を上げることができます。対照的に、
MVRV Zスコアが低い場合、市場価格は実現価格に近く、またはビットコインが過小評価または過剰販売されていることを示しています。
MVRV Zスコアとビットコインとグローバルな流動性の間の12か月のスクロール相関を重ね合わせると、明確なパターンを特定できます。 MVRV Zスコアが歴史的高値から急激に低下すると、12か月のローリング相関も低下しているようです。以下の赤い長方形は、これらの期間を強調しています。 この現象は、ビットコインの価格が非常に高い評価レベルに達し、調整を開始すると、世界的な流動性との相関が弱まる可能性があることを示唆しています。この弱体化した相関は、供給側のダイナミクスの影響と、価格行動に対する市場感情の支配的な役割を反映しています。これらの期間中、長期保有者はしばしば利益によって販売することを選択しますが、短期トレーダーは価格の変動に過剰反応する可能性があり、その結果、ビットコイン価格の短期的な傾向と世界の流動性条件の変化が切断されます。
この分析は、投資家に重要な洞察を提供し、ビットコインと流動性の関係における潜在的な変化、および高評価での市場調整の可能性を特定するのに役立ちます。
マイケル・セーラーはかつて「あなたのモデルはすべて破壊された」と言った。したがって、ビットコイン現象の複雑さを完全にキャプチャできる統計モデルはありませんが、一部のモデルは、完璧ではありませんが、決定ガイダンスのための有用なツールとして役立つことができます。古いことわざが言っているように、「世界には絶対的なものはなく、いくつかのモデルはまだ有用です。」
グローバルな金融危機（2007-2008）以来、中央銀行は型破りな政策を通じて金融市場を歪め、流動性をアセット価格の主要な推進力にしています。したがって、今日の市場で成功したい投資家にとって、世界の流動性の変化を理解することは重要です。過去に、ギガバイトのアナリスト、ルーク・グロモンは、ビットコインを「適切に機能する最後の煙アラーム」と説明しました。これは、流動性条件の変化を示す可能性があるため、この分析もサポートされているためです。
ビットコインアラームが鳴ると、投資家はリスクを効果的に管理し、適切に位置付け、将来の市場で機会をつかむために注意深く耳を傾ける必要があります。
以上がビットコインの価格は、まだ世界的な流動性のための天気の良いベーンですか？の詳細内容です。詳細については、PHP 中国語 Web サイトの他の関連記事を参照してください。