FRBが方針転換：ステーブルコインに激震

連邦準備制度（FRB）が金利方針を変更し始める中、テザーと他のステーブルコイン発行会社4社は、年間6億2,500万ドルの金利収入が消えてしまうリスクを抱えている。

最近の CCData レポートによると、連邦準備制度 (FRB) が金利方針を変更し始めると、テザー (USDT) と他のステーブルコイン発行会社 4 社は年間最大 6 億 2,500 万ドルの金利収入が消える可能性があります。この混乱は、ステーブルコインがその経済モデルの重要な柱である米国債に大きく依存していることを浮き彫りにしている。

金利引き下げというFRBの決定は、ステーブルコイン業界に広範囲に影響を及ぼします。金利が低下すると、国債の利回りも低下します。準備預金の80％近くが米国債で構成されているテザーのような発行体にとって、これはこれらの投資から得られる収益の即時減少を意味する。

CCData の分析によると、この下落によりステーブルコイン業界は年間約 6 億 2,500 万ドルの損失を被る可能性があります。この数字は驚くべきもので、ステーブルコインが米国の金融政策にどれほど依存しているかを示しています。

ステーブルコインの中で、テザーは運用資産 (AUM) が 932 億ドルで際立っています。 2024年上半期には主に米国国債からの収益により52億ドルという記録的な利益を生み出したが、これらの収入は現在深刻な脅威に直面している

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残りの資産は主に譲渡性預金、マネーマーケット商品、その他のコマーシャルペーパーで構成されているため、テザーの経済モデルはこれらの伝統的な資産のパフォーマンスに大きく依存しています。

FRBの利下げとそれが国債利回りに与える影響が明らかになるにつれて、ステーブルコインは国債のみに依存して成長し続けることができるのか?という疑問が生じます。テザーのようなステーブルコイン発行会社が、この脆弱性を軽減するためにすでに多角化戦略を開始していることを示すいくつかの兆候があります。

最近、テザーはアルゼンチンのアグリビジネス会社に 1 億 1,200 万ドル以上の投資を行いました。仮想通貨企業としては驚くべきことではあるが、この動きは収入を多様化したいという意欲を示している。

アグリビジネスへのこの投資は、新たな収入源を確保するために金融以外のセクターを模索するステーブルコイン発行会社の間の広範な傾向の一環である。従来の資産の収益性が低下する中、これらの企業は視野を拡大しようとしている

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しかし、この多様化がこれらの企業の主要な収益源である国債利回りの低下を補うのに十分であるかどうかという疑問は依然として残っている。

一方、Circle の USDC などの他の仮想通貨も同様の立場にあります。 287億ドルの財務省債券を抱えるUSDCは、テザーと同等の状況に陥っている

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しかし、サークルは金利低下の影響を軽減するために、よりダイナミックな資金管理に賭けています。同社はサークル・リザーブ・ファンドを通じて追加収益を生み出すことができ、金利低下による損失の一部を相殺できる可能性がある。

FRBの決定は特に注目に値する。この変化はステーブルコイン経済の転換点となる可能性があります。

国債からの利息収入は、これらの企業にとって長い間主要な利益源であり、トークンの安定性を確保しながら企業の運営を可能にしています。こうした収入が減少すれば、発行会社は経済モデルの再考を迫られる可能性がある。

ステーブルコイン発行者にとっての選択肢の 1 つは、サービス手数料を引き上げるか、新しい投資手段を模索することでしょう。

しかし、これには課題が生じます。モデルを低金利環境に適応させながら、ユーザーの信頼を維持するにはどうすればよいでしょうか?テザー、サークル、その他のステーブルコインが実行可能な代替手段を見つけられない場合、従来の資産への依存度が低くなり、他の分散型金融プレーヤーとの競争力を失うリスクがあります。

圧力は高まっており、ステーブルコイン発行者の将来の戦略に注目が集まっています。彼らはこの嵐に耐えられるでしょうか、それともより機敏な代替案に譲歩しなければならないのでしょうか?ステーブルコインセクターは今回のFRBの決定により重大な課題に直面している。

テザーのような巨大企業にとって、6億2,500万ドルの損失は短期的には耐えられるように見えるかもしれないが、長期的な回復力の問題は未解決のままだ。彼らの成功をもたらした経済モデルは今や脅威にさらされているように思えます。

一方、ビットコインとアルトコインは劇的に崩壊しています。

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