イーサリアム（ETH）は2024年の半減期にビットコイン（BTC）を下回る可能性がある

イーサリアムは価格パフォーマンスの点でビットコインを上回っています、特に設立からの期間、半減期、強気の期間で見ると

ビットコインは、特に創設以来の時間枠、半減期、強気市場期間を見た場合、価格パフォーマンスの点でイーサリアムを上回っています。しかし、BTCは2018年から2019年と2022年から2023年の弱気市場以来、一貫してアンダーパフォームしています。 2024年の半減期には、初めてビットコインがイーサリアムに大きく後れを取っている。実際、過去 3 年間、イーサリアムに対して優れたパフォーマンスを示しています。

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BTC/ETH比率が3年ぶりの低水準に急落

フラクタル (同様のパターンが異なる時間枠で繰り返される概念) は、将来の結果を予測する確実な方法ではありませんが、今後何が起こるかについての貴重なコンテキストを提供します。

これまでの半減期では、BTC/ETH比率は9月から12月頃にレジスタンスラインを突破しましたが、翌年の強気相場の年の第1四半期に上昇傾向が始まりました。ビットコインが再び抵抗線を突破したため、2024年にも同様のシナリオが展開される可能性がある。しかし、今回はさらに懸念すべき状況だ。レジスタンスラインが比較的最近だった過去の半減期とは異なり、現在の1.2のレジスタンスは過去3年間強いままであり、これはビットコインのより弱気な見通しを示唆しています。

もう一つの比較ポイントは、連邦準備理事会が利下げを開始した2019年から引き出すことができます。この動きは2024年9月に再び行われる可能性があります。2019年に遡ると、連邦準備制度が利下げを開始してから停止するまでの間、BTC/ETH比率は上昇しました。 18% 減少

これらすべてのケースで比率が上昇しただけでなく、2020 年を除いてビットコインの価格自体もプラスに推移しました。ただし、重要な問題は価格が上がったか下がったかだけではありません。それは、ビットコインを保有することがより良い投資判断だったかどうかでもあります。同様の状況では、イーサリアムを保有することがより有利な選択であることが歴史で証明されており、2024 年もその傾向が続く可能性が非常に高いです。

ビットコインの供給は方向転換し、インフレに転じる。

ビットコインの供給量は、2020年の半減期以降、着実に減少していました。ビットコインの供給量の減少は、2021年5月のビットコイン改善提案（BIP）98で導入された「バーン」と呼ばれるメカニズムを通じて行われます。基本的に、BTCで支払われた取引手数料の一部はバーンされるか、流通から永久に削除されます。これにより、時間の経過とともに、特にネットワーク活動が活発で取引手数料が高くなる期間中に、BTC の総供給量が減少します。 

2020年の半減期後にビットコインの供給が減少し始めた理由は、ネットワークがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークのコンセンサスメカニズムに移行したためです。 PoWの下では、トランザクションの検証に対する報酬としてマイナーに新しいBTCが継続的に発行され、ビットコインの総供給量の増加に貢献しました。しかし、半減期と PoS への移行により、ネットワークを保護するバリデーターがマイナーに比べて報酬がはるかに低くなったため、新しい BTC の発行は大幅に減少しました。

2024 年 3 月の Conch アップグレードは転換点となり、このデフレ傾向を逆転させ、ビットコインの供給を再びインフレにしました。データ ストレージを最適化し、レイヤー 2 ネットワーク上のトランザクション手数料を削減するプロト シャーディングと「BLOB」が導入されました。 Conch はスケーラビリティを向上させ、トランザクションのコスト効率を高めましたが、同時に、ビットコインの供給をデフレ状態に保つ重要な要因であった BTC の燃焼量の大幅な減少にもつながりました。 

その結果、ビットコインの供給量は増加し始め、Conchのアップグレード以来、187.5,000 BTCを超える流通量が追加されました。比較のために、ビットコインの供給量は現在、2023 年 3 月と同じレベルにあります。

ETFのマイナスフローが続く

多くの人は、ビットコインETFの承認により需要が増加し、価格が上昇することでBTCが押し上げられると予想していました。しかし、これまではそうではありませんでした。むしろETFの流出が懸念されており、取引開始以来総額3億9000万ドルが流出した。トレンドの主な推進力はグレイスケールのGBTCで、他のビットコインETFからのプラスの流入を覆い隠し、大量の流出を記録している。 GBTC からの流出規模は非常に大きいため、すべてのビットコイン ETF を合わせて考慮すると、正味のマイナス効果が生じます。

ビットコインETFは一定量のビットコインを保有しており、各シェアは保有するビットコイン全体の一部を表します。多くの投資家がETF株の購入を希望すると、その需要によりETF株の価格が基礎となるビットコインの実際の価値を上回る可能性があります。この場合、ETFプロバイダーと緊密に連携する大手金融機関である認定参加者（AP）が介入します。APは公開市場でBTCを購入し、ETFプロバイダーとそれを新しいETF株と交換し、投資家に販売します。

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