行動経済学: 合理性の限界

行動経済学は、経済的意思決定に影響を与える心理的バイアスを研究する新しい学問です。この記事では、行動経済学の主要な概念と、それが投資家に与える影響について説明します。

**ノーベル経済学賞: 行動経済学とその投資への影響**

正式には経済科学賞として知られるノーベル経済学賞は、元の 5 つのノーベル賞を補完するために 1968 年にスウェーデン中央銀行によって設立されました。この賞は、経済科学の分野に顕著な貢献をした個人に毎年授与されます。

この名誉ある賞の注目すべき受賞者の 1 人は、行動経済学の先駆的な業績により 2017 年に表彰されたリチャード H. セイラーです。セイラーの研究は、心理的要因が経済的意思決定にどのような影響を与えるかについての私たちの理解に大きな影響を与え、完全に合理的なエージェントを前提とする従来の経済モデルの限界を浮き彫りにしました。

セイラーの行動経済学への貢献は、この分野の理論的基礎を進歩させただけでなく、投資の分野を含む実際の応用にも影響を与えました。行動経済学とセイラーの洞察が、投資家が市場をより効果的にナビゲートするのにどのように役立つかは次のとおりです:

**損失回避と価格暴落:**

行動経済学は、投資家は本質的に利益より損失に敏感であり、損失回避として知られる現象であることを示しています。この傾向により、長期的には「負け組」株の方が「勝ち組」株に比べて優れたリターンを提供する傾向があるという証拠があるにもかかわらず、投資家が最近暴落した株の購入を躊躇する可能性があります。

**時間の希望と最近のニュース:**

投資家は最近の情報を強く好む傾向があり、これは最新性バイアスとして知られており、これが投資プロセスでの間違いにつながる可能性があります。彼らは、単に古いという理由だけで、関連性の低い最近のニュースを過大評価し、より重要なデータポイントを過小評価している可能性があります。このバイアスは市場のバブルと危機の両方を引き起こし、ファンダメンタルズだけで決まる範囲を超えて価格変動を悪化させる可能性があります。

**群れの行動と社会的生き物:**

人間は本質的に社会的な生き物であり、この本能は投資の分野にも現れます。投資家は、「他の人がみんなやっている」という理由で、同じ傾向に従って群れのように行動することがよくあります。この行動は必ずしも合理的であるとは限りませんが、社会的な合意と安定を維持するのに役立ちます。しかし、投資家にとっては、無謀なバブル追跡やパニック売りにつながる可能性があります。

**自信過剰とスキル認識:**

セイラーによって直接調査されたわけではありませんが、行動経済学のもう一つの意味は、私たち自身のスキルや知識を過大評価する傾向です。たとえば、トレーダーや投資家は、長期的には全体的にパフォーマンスが向上しているにもかかわらず、投資の成功に自分の能力が果たす役割を誇張する可能性があり、その結果、自信過剰になり、低リスクの投資慣行を遵守することが困難になることがあります。

これらの心理的バイアスを理解し、考慮することで、投資家はより多くの情報に基づいた意思決定を行い、投資戦略を改善することができます。行動バイアスの影響を軽減するためのヒントは次のとおりです:

* **長期投資:** 長期的な目標に焦点を当て、短期的な市場変動や感情に基づいて性急な決定を下さないようにしてください。

* **ポートフォリオの多様化:** さまざまな資産クラス、業界、企業に投資を分散して、リスクを軽減し、安定性を高めます。

* **ドルコスト平均法:** 価格のタイミングエラーの影響を最小限に抑えるために、市場の状況に関係なく、定期的に固定金額を投資します。

* **現実的な期待を設定する:** 非現実的な利益を追求したり、市場を常に上回ろうと期待したりすることは避けてください。長期的な経済成長に合わせた合理的な利益を目指します。

* **専門的なアドバイスを求める:** 必要に応じて、個別のガイダンスを提供し、投資の複雑さを解決するのに役立つ財務アドバイザーに相談してください。

これらの戦略に加えて、投資家はパッシブ投資手法を採用することで、行動経済学を投資プロセスに統合することも検討できます。これらの方法は、前に説明したように、方程式から固有の不合理な行動を取り除くことを目的としています。

インデックスファンドやETFなどを通じて「市場」全体に定期的に投資することで、投資家は多くの（悪い）意思決定能力を群衆に手放すことになります。このアプローチは、銘柄選択や高度な投資知識を必要とせずに、安定した長期利益を達成するのに役立ちます。

行为经济学在学术界的兴起也促进了人们对被动投资策略的更多接受，因为消除决策也消除了偏见。这使得投资股票市场的想法对许多人更有吸引力，尤其是那些可能没有时间、兴趣或专业知识进行主动投资的人。

拥抱并迎合这一趋势的公司，例如参与创建 ETF 的公司，将从对被动投资解决方案不断增长的需求中受益。以下是在该领域表现出色的公司的两个示例：

**1。贝莱德 (BLK)**

贝莱德是一家全球投资管理、咨询和技术公司，为全球机构和个人提供广泛的金融产品和服务。它是全球最大的资产管理公司，截至 2023 年 12 月管理的资产超过 9.1 万亿美元。

该公司庞大的产品阵容包括 iShares ETF，它们是全球最受欢迎和交易量最大的 ETF 之一。贝莱德还提供共同基金、封闭式基金、独立账户、集体投资信托和政府证券等产品。

贝莱德规模庞大且多元化的投资工具组合，加上

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