スイスの規制はUSDTなどのステーブルコインにとって最大の脅威となる：発行者はライセンスを取得し、利子を支払わなければならない

このサイト (120Btc.com): 2024 年 7 月 26 日、スイス金融市場監督庁 (FINMA) は、スイスのステーブルコイン プロジェクトに伴い、ステーブルコインの規制環境について詳しく説明するガイダンス文書を発行しました。これらの企業の現地活動を制限した。

スイスの規制: ステーブルコインは預金またはクラウドファンディングスキームである可能性があります

FINMAは、ステーブルコインは価格変動を低く抑えるように設計されており、通常は法定通貨などの資産によって裏付けられていると述べています。

ステーブルコインの保有者は通常、発行者に対して支払い請求権を持っており、これらの請求権は銀行法上「預金」または「集団投資スキーム」に分類される場合があります。分類は、資産がステーブルコイン保有者 (集団投資スキームを示す) または発行者 (銀行預金を示す) の利益のために管理されるかどうかによって異なります。ステーブルコインは、支払いメカニズムとして使用されるため、マネーロンダリング防止局 (AMLA) の規制対象となることがよくあります。

ステーブルコインにはマネーロンダリングのリスクがあり、発行者はKYC保有者に義務を負っています

金融活動作業部会（FATF）は、ステーブルコインが他の仮想通貨と同様に、重大なマネーロンダリングとテロ資金供与のリスクを引き起こすと指摘しています。これらのリスクには、匿名送金、世界的な影響、マネーロンダリングの多層段階での使用が含まれます。ステーブルコインの安定性と価値保存機能により、制裁回避などの違法行為に対する魅力が高まります。

ステーブルコイン発行者はAMLAの下で金融仲介者とみなされ、保有者と受益者の身元を確認する必要があります。疑わしい場合は、再確認する必要があります。 FINMAは、ステーブルコイン関連のマネーロンダリングやテロ資金供与によるスイス金融センターへの風評リスクを強調した。

ステーブルコイン発行者はライセンスを取得するか、銀行による保証が必要です

国際的には、ステーブルコイン発行者は国家監督の対象となることが予想されており、これは金融安定理事会（FSB）の勧告と一致しています。スイスでは、例外が適用される場合を除き、一般から預金を受け入れるには銀行免許が必要です。具体的には、銀行が提供するデフォルト保証によって裏付けられたステーブルコインは、保証が特定の条件を満たしている場合、銀行ライセンスを必要としません。

債務不履行保証の要件

FINMA は、ステーブルコインに関連する債務不履行保証の最低要件を設定しています。

• 個人の請求権: 各顧客は、万一の場合に保証を提供したスイスの銀行に対して個人の請求権を持たなければなりません。発行者の破産。

• 包括的な補償: 保証は、利子を含むすべての公的預金をカバーする必要があります。

• 上限の維持: 入金額の合計は保証された上限を超えてはなりません。

• 便利な請求: 顧客は簡単かつ迅速に保証を請求できなければなりません。

• 法的抗弁: 銀行が法的抗弁を提起できるようにします。

これらの要件は預金者の保護を強化しますが、銀行ライセンスに基づく保護と同等ではありません。ステーブルコイン保有者は銀行法の預金保護規定の対象ではありません。

銀行の風評リスク

デフォルト保証を提供する銀行は、特にステーブルコイン発行者がAMLAの義務を履行しない場合、風評リスクと法的リスクに直面します。発行体レベルでの不規則性は、契約関係を通じて銀行の評判を損なう可能性があります。不誠実なステーブルコイン保有者は暗黙の保証を利用して、銀行の規制コストと法的リスクを増大させる可能性があります。

連邦議会報告書: 行動の必要性を認識

銀行法の改正に関する連邦議会報告書は、適切な保護を確保するためにデフォルト保証などの例外を再評価する必要性を強調しています。 FINMA は、将来の規制に関する議論においてこれらのリスクに対処し、規制の枠組み内でデフォルト保証が適切に管理されることを保証することを目指しています。

ステーブルコイン発行者がEU市場で生き残ることは困難になるでしょう

EU、英国、その他の国におけるステーブルコインの規制枠組みに関する現在のコンセンサスは、ステーブルコイン発行者にとって楽観的ではないかもしれません。現地のコンプライアンスライセンスを取得し、法定通貨準備金が現地のものである必要があります。資本準備金を秘密にし、「反上陸」を好む一方、犯罪と闘うための要件には積極的に協力するUSDTにとって、これらの法的分野の要件を満たすのは簡単ではないかもしれない。

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