イーサリアムETFのほこりが落ち着き、HayaのオンチェーンETFインデックス商品を解読

タイラー執筆

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7月23日、SECの公式情報によると、複数のETF発行会社のS-1申請を正式に承認し、イーサリアムスポットETFの上場と取引が正式に承認される見込みです。明日開催されます（米国では今週火曜日の朝、明日の夜（北京時間）に始まります）。

一般の投資家が、チェーン上の NFT ミントまたはトークン スワップという単純な形式を通じて、暗号資産 ETF への投資と取引プロセスをワンストップで完了できるとしたら、それは素晴らしいと思いませんか?

これはハヤもやっていることです。

周知のとおり、2023年10月以来、スポットビットコインETFは今回の市場反発を引き起こした中心的な物語の1つとなり、特に7月23日、米国証券取引委員会（SEC）は正式にビットコインETFの上場と取引を許可した。イーサリアムスポットETF市場のセンチメントが再燃し、流通市場が盛り上がっている。しかし、非常に現実的に考えると、仮想通貨ETFは、高い参入障壁、高い手数料、複雑な取引プロセス、そして現在ではビットコインとイーサリアムのみであるため、仮想通貨資産へのエクスポージャーを得ようとする多くの一般投資家の意欲をそいでいる。この2つの主流のオプションでは、より広範でより多くのアルファ成長をカバーすることはできないターゲット。

しかし、この厄介な状況では変数が静かに生じており、ハヤはこの増加する市場需要を鋭く捉えており、より多くの一般投資家が参加できるように、よりフレンドリーで便利で敷居の低いオンチェーン暗号ETF投資環境を構築することに取り組んでいます。暗号資産への投資と市場発展の配当を共有します。

高まる仮想通貨ETF投資ブーム

まず第一に、ETFは「市場指数に連動し、証券取引所で自由に取引できるオープンエンドファンド」であることを理解する必要があります。資産のパッケージを通じて業界全体または市場全体のポートフォリオ配分を直接実現するには、トラックの開発傾向の理解に依存します。

つまり、ETF を使用すると、ユーザーは単一の株式取引から収入を得ることができるだけでなく、コンセプト株のバスケットから利益を得ることができ、それによっていわゆる「ファジー正しさ」を達成し、ベータに近い業界の純成長を得ることができます。収入、分配 仮想通貨市場全体の成長配当。

しかし、米国であろうと中国の香港であろうと、仮想通貨の世界で立ち上げられた有力なETFはいずれもビットコインとイーサリアムが中心であり、インデックスとなる仮想通貨ETFはまだ存在しません。

SoSoValueの統計によると、2024年7月22日の時点で、11の米国ビットコインETFの純資産総額は600億米ドルを超え、そのうちETF純資産比率（ビットコイン市場総額に対する市場価値の割合）は過去の累計純流入額は170億米ドルを超え、引き続き過去最高を記録している。

同時に、6つの香港仮想資産スポットETFの総資産管理規模は3億5,000万米ドルを超え、そのうちビットコインスポットETFは合計5,000BTC近くを保有し、純資産総額は3億1,700万米ドルとなっています。イーサリアムスポットETFが保有するETHは合計13,000近くあり、純資産総額は4,400万米ドルです。

開発スピードの観点から見ると、米国のビットコインスポットETFの600億米ドルを超えるボリュームは、過去6か月ほどで達成された「電光石火の成果」とも言えます。また、ビットコインの成長を十分に示しています。市場、特にOTC市場では、暗号資産に対する多くのユーザーの絶対的な熱意により、ビットコインに代表される暗号通貨は、すでに何億もの伝統的な投資ユーザーを熱望させています。沈殿した資金を活用します。

しかし、上で述べたように、従来の仮想通貨ETFは「時宜にかなった雨」ではありますが、その高い参入基準、高額な手数料、複雑な取引プロセスなどの問題により、依然として多くの人々が仮想通貨の取得に興味を持っています。資産エクスポージャーは推奨されず、BNB、SOL、TON などのより広範でより多くのアルファ成長目標をカバーすることもできません。

伝統的な金融開発ロジックをマッピングするか、実際の暗号資産投資ニーズを考慮するかにかかわらず、チェーン上の暗号資産の種類と量が非常に豊富であるという現在の背景の下で、さまざまな資産の形でオンチェーンETFが存在しますクラスやさまざまなトラックの方向性が、より重要かつ必要になり始めています。

「デジタル居住者のための分散型仮想通貨銀行」と位置付けられているHayaもこの分野をターゲットにしており、チェーン上のETFの形で仮想通貨投資商品を提供することに尽力しており、それによって投資家が仮想通貨に参入する敷居を簡素化することができる。ユーザーは、暗号化市場の長期的で安定した効率的な成長の配当を簡単に共有できます。

HayaのH20：初のインデックス型オンチェーンETF商品

Hayaが現在発売しているH20も初のインデックス型オンチェーンETF商品であり、暗号資産バスケット（20コンポーネントトークン）でサポートされており、いつでも利用できるサブスクリプションと償還により、ユーザーはサブスクリプション取引やETF商品の償還などの操作を通じてブロックチェーンの特定領域で高品質トークンのパフォーマンスを追跡し、多様な投資目的を達成できます。

このインデックスETFを構成する20の構成トークンの選択も、厳格な審査プロセスに従います:

• 20の構成トークンは、市場で最も重要で最も活発に取引されている資産であることを保証するために、流通市場価値と90日間の累積取引量に基づいて選択されます
• 同時に、特定の重みが決定されます。市場価値に基づき、循環供給に基づいており、取引量などの要素に応じて調整が行われ、過度の集中を防ぐために単一構成トークンのウェイトは 25% に制限されます
• さらに、指数は変化を反映するために四半期ごとに再バランスされます。市場の状況に合わせて、現在の暗号通貨を代表するものであることを保証します 通貨構造、構成要素リスト、およびそれらの重みも最新のデータに従って調整されます

したがって、現時点では、20 構成要素トークンの最初のバッチは図に示すとおりです。以下に、BTC、ETH、BNB、SOL、DOGE、TON、ADA、SHIB、AVAX、TRX、DOT、LINK、NEAR、MATIC、LTC、UNI、RNDR、APT、FIL、ARB を含みます。

その中で、ビットコインとイーサリアムはそれぞれ 25% を占め、累積ウェイトは半分に達し、インデックスがそのベータをバラスト石として持つだけでなく、他の 18 のアルファの配当を共有できることを保証します。

過去のバックテストデータから判断すると、H20全体の純価値は暗号通貨業界全体の循環傾向とも完全に一致しており、同時期の米国株式市場S&Pの全体的なパフォーマンスよりもはるかに高いだけではありません。 , しかし、BTCのみを保有する場合の収益パフォーマンスよりも優れています。

指数の基準日は 2024 年 5 月 19 日で、ベーシス ポイントは 100 で、7 月 21 日現在の最新の純価値は 105.23 で、わずか 2 か月で 5% 以上上昇していることは注目に値します。 。

H20配当参加フォーム

現在、H20はHayaが立ち上げた初のインデックス型オンチェーンETF商品です。将来的には、Hayaは高品質資産のウェイトに基づいて複数の暗号コンセプトETFも立ち上げる予定です。現在、ハヤイットは、シンガポールに本拠を置き、暗号通貨ETFの世界的なコンプライアンス発行事業を担当するETFサービス代理店であるEnlighten Techと提携に至った。 Enlighten Tech はマレーシアの金融機関と協力して、準拠した ETF 商品を申請しています。さらに、促進されている市場には、他の東南アジア諸国、中東、ブラジル、ヨーロッパ、北米などが含まれます。

そして、H20 は将来、汎ハヤ エコシステム (インデックス ファンド H20、安定通貨 HAI、DeFi プラットフォーム ハヤ) の重要な部分にもなるでしょう。H20 の機能には次のものが含まれますが、これらに限定されません。 HAIが発行する資産、流動性マイニングに参加するマイニングLPは、収入、取引手数料/清算手数料、その他の手数料や利息などを取得します。

H20 のスマート コントラクトは Arbitrum にデプロイされているため、Arbitrum チェーン上の資産 (USDT、USDC、ETH、WETH など) を使用して H20 株式を取得できます。

そして、ユーザーは H20 までチェーン上に ETF 資産を保有します。これは主に 2 つの形式に分かれます (手数料はどちらも 0 です)。

最初のステップはミントです。ユーザーはスマートコントラクトを通じて、トークンのバスケットを対応するETF株（トークンフォーム）に直接変換します。たとえば、インデックストークンの構成要素の現在の重量に応じて、公式ウェブサイトの「ミント」ページで次のように入力します。取得したい金額 H20 ETF 株の場合、必要なトークン構成要素のそれぞれの金額が自動的に計算されます。

リンクされたウォレット内の 20 個の対応するトークンの数が必要な量より多い (等しい) 限り、H20 ETF 株を鋳造できます:

• ユーザーが購入する ETF の数を入力すると、Haya が自動的に発行されます。対応するインクルージョンを計算します 各コンポーネント通貨の数を計算します。
• ミント、対応する数のコンポーネントコインをユーザーのウォレットからスマートコントラクトに差し引きます。
• スマートコントラクトは、ユーザーのコンポーネントコインをコントラクトが保持する資金プールに転送します。
• 鋳造契約機能をトリガーして、対応する量の ETF を転送します。

もう 1 つはより直接的なもの、つまり購入です - ユーザーは鋳造された ETF 株を (トークンの形で) 購入します。他のミンターまたはホルダーから DEX を通じて。

償還の実装ロジックは、キャストの 2 つの実装方法とは逆です。この利点は、ユーザーが自由に資産を組み合わせて仮想通貨 ETF を作成し、ユーザー資本の注入を受け入れることができることです。

まとめ

市場は常に、新しいものの短期的な影響を過大評価し、長期的な影響を過小評価する傾向があります。

オンチェーンの世界に目を向けると、Web3 エコシステムの多様性、操作性、プログラマビリティに基づいて、DeFi 製品は長い間レゴ ブロックのように積み重ねられ、革新的で多様な金融商品が生み出されてきました。増分暗号化ユーザーにとって、これは目まぐるしい学習コストと投資閾値を意味します。

At the same time, crypto ETF funds listed on traditional securities markets such as Nasdaq are essentially traditional securities transactions. Compared with the blockchain world with 7×24 hours of non-stop trading and extremely fast innovation and iteration, no matter There is still a lag in both portfolio creation and trading.

Therefore, how to help crypto users freely create investment portfolios on the chain, such as a package of new public chains, DeFi tracks, or even more subdivided scenarios, and at the same time directly conduct instant and simple multi-exposure asset allocation, is an issue facing the growth of the crypto world. Amount of topics that users need to think carefully about.

So decentralized ETF platforms like Haya’s H20 can meet such needs more professionally and try to provide a package of simple asset allocation services for a certain track or subdivision directly on the chain, which is worthy of recognition. stay tuned.

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