ETH ETF の好条件下での投資戦略: ETH を活用するか、それともアルトコインに賭けますか?

執筆者: THOR

編集者: Shenzhen TechFlow

はじめに

ETH ETF がまもなく開始されます。ほとんどの人がこれらの製品の短期的および長期的な影響について推測していますが、別の疑問は、レバレッジETHベータへのエクスポージャーを増やすことでETHのこの触媒を捕捉できるかということです。

ETH ベータとは、理論的には ETH へのレバレッジエクスポージャーとして機能するイーサリアムエコシステム内のアルトコインを指します。一般的な例には、トレーダーによって ETH 自体と比較してより不安定であると考えられているアルトコインである LDO または ENS が含まれます。しかし、最近ではアルトコインのパフォーマンスが全体的に低いため、「ETH ベータ」という用語は主にミームとみなされています。レバレッジエクスポージャーのためにETH関連のアルトコインを選択することは、干し草の山から針を探すようなもので、トレーダーや投資家が長い時間枠でETHをアンダーパフォームすることがよくあります。

それで、今回は違うのですか？ ETH ETF の立ち上げに伴い、ETH に比べてベータ値が高いアルトコインに賭けるのが最善の戦略でしょうか?今日の記事では、この問題を定量的な観点から検討します。

価格パフォーマンス

ETH 時価総額に対する TOTAL3 (アルトコイン時価総額) は約 1.48 です。 2020年以降、この比率がこれほど低くなったのはほんの一握りであり、ETHがほとんどのアルトコインを上回っていることを示唆しています。

图表: hyphin；来源 使用 Datawrapper 创建

このチャートはいくつかの角度から解釈できます。まず、これらのアルトコインは歴史的に通常、このレベルで反発してきました。最近のアルトコインに対する弱気感情が非常に強いことを考えると、これは潜在的なシナリオである可能性があります。ただし、このチャートは数年にわたる下落傾向を示しており、ETHを上回るパフォーマンスを発揮できるアルトコインを見つけるのが難しいことを示しています。さらに、アルトコインの時価総額は増加する可能性がありますが、流通量が少なく、多くのトークンが大量にアンロックされるため、価格は下落する可能性があります。したがって、信頼できる「ETHベータ」を見つけることはさらに困難になります。

潜在的なETHベータとして分析されたトークンのサンプルには以下が含まれます:

[L2's]

OP、ARB、MANTA、MNT、METIS、GNO、CANTO、IMX、STRK

[Alt L1's]

SOL 、AVAX、BNB、TON

[DeFi]

MKR、AAVE、SNX、FXS、LDO、PENDLE、ENS、LINK

[ミーム]

PEPE、DOGE、SHIB

ズームインすると、下のグラフがこれを示します年 ETH とこれら 4 つのトークン カテゴリのそれ以降 (過去 198 日間) のパフォーマンス。

L2 年間パフォーマンスパーセンテージ

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

特に、年間を通じて ETH を上回るパフォーマンスを示した L2 トークンはなく、トップパフォーマンスの GNO は 34% 上昇し、ETH は 44% 上昇しました。最も業績が悪かったのはMANTA、STRK、CANTOで、今年はいずれも60％以上下落した。

Top Alt L1の年間パフォーマンスパーセンテージ

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

Top Alt L1トークンのパフォーマンスははるかに優れており、TONとBNBの両方がETHを大幅に上回っています。 AVAXは今年下落した唯一のコインだ。

DeFi年間パフォーマンスパーセンテージ

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

このバスケット内の8つのDeFiトークンのうち、3つはETH、すなわちPENDLE (+254%)、ENS (+163%)、およびMKR (+78%)を上回りました。残りの5社は今年すべて下落しており、最もパフォーマンスが悪かったのはFXSで73％下落した。

ミームトークンの年初から今日までのパフォーマンスパーセント

图表：Thor Hartvigsen；使用 Datawrapper 创建

ミームトークンは2024年に際立ったパフォーマンスを示しており、これは最大のイーサリアムネイティブミームトークンの中で特に顕著です。最も大きく上昇したのはペペで、708％上昇、SHIBは74％上昇、DOGEは31％上昇した。 +たとえば、Solana またはSui 上のランダムな DEX トークンは、イーサリアム ネットワーク上の ERC-20 トークンよりも ETH との相関性が低くなります。

上記の年間累計の個人パフォーマンスは非常に参考になりますが、過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではありませんが、いくつかの兆候がある可能性があります。これらのトークンが単なる個々のアクションではなく、ETH のレバレッジベータとして本当に公開されているかどうかを分析したい場合は、より深く掘り下げる必要があります。これをモデル化する完璧な方法はなく、仮想通貨市場は決して効率的とは言えません。したがって、取得したデータは注意して扱う必要があります。ただし、この動作を研究する 1 つの方法は、これらのアルトコインと ETH の間の相関関係を調べることです。

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