香港のステーブルコイン発行者「sandbox」が公開 最強のプレイヤーは誰なのか、そしてその路線の展望は？

7月18日、香港金融管理局は、JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd.、Yuanbi Innovation Technology Co., Ltd.、共同出願人のStandard Chartered Bank (Hong Kong) Limited、Animoca Brands Limited、およびHong Kong Telecommunications Limited (HKT)。

以前、香港金融管理局は今年3月にステーブルコイン発行者向けの「サンドボックス」の立ち上げを発表し、その後数十の機関から問い合わせを受け、準備の整った一部の機関が正式な申請を提出した。 「サンドボックス」に入った後、3つの機関は指定された範囲内で予想されるビジネスモデルをテストし、将来的に提案されているステーブルコイン規制体制にどのように準拠するかについて香港金融管理局と連絡を取ることができます。

背景を見ると、3つの機関は異なります。どちらがより強力ですか？ハッシュキーのアナリスト、ジェフリー・ディン氏は、香港のステーブルコインは「多方面で開花」し、銀行のステーブルコイン発行を支援する世界初の地域になるだろうと述べた。現在、デジタル銀行業界や保険業界も行動を起こしており、「サンドボックス」参加機関とのさらなる協力関係を確立する予定です。

「サンドボックス」リストが発表されました、最も強い応募者は誰ですか？

背景を見ると、JD Coin Chain Technologyの親会社であるJD Technologyは、電子商取引の背景を持っています。 JD Coin Chain Technology Companyは2024年3月に正式に登録されました。主な事業はデジタル通貨決済システムとブロックチェーンインフラ構築です。 LinkedIn の情報によると、同社 CEO の Liu Peng 氏は現在、JD Technology の副社長を務めており、金融テクノロジーの分野に長年深く関わっており、Tencent、Huawei、Ant Financial、JD などの企業で働いてきました。現在、JD Coinchain Technologyは香港証券先物委員会（SFC）からタイプ1（証券取引）、タイプ4（証券に関するアドバイスの提供）、タイプ9（資産管理）のライセンスを取得している。

Yuanbi Innovation Technology は、DeFi、デジタル決済、金融テクノロジーの背景を持ち、さまざまな DeFi アプリケーションを開発および運用し、分散型取引、融資、インカムファームなどのサービスをユーザーに提供しています。 Yuanbi Innovation Technology は、技術革新を通じてユーザーにデジタル通貨決済ソリューションを提供し、複数のデジタル通貨での支払いおよび決済サービスをサポートします。同社は香港ドルベースの安定通貨HKDRの開発・発行を積極的に推進している。

Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited、Animoca Brands Limited、および HKT が提携しました。スタンダードチャータード銀行（香港）はビットコインとイーサリアムのトレーディングデスクを設立し、仮想通貨のスポット取引に参入する最初の世界銀行の一つとなる。また、スタンダードチャータード銀行は子会社のゾディア・カストディを通じて、主に機関投資家向けに香港で仮想通貨カストディサービスを開始した。ブロックチェーン アプリケーションに関しては、スタンダード チャータード銀行 (香港) が、香港の eTradeConnect と中国人民銀行の貿易金融プラットフォーム (PBCTFP) を接続する、初のクロスブロックチェーン プラットフォームのパイロット取引を成功裡に完了しました。

Animoca Brands Limited に関しては、業界ではよく知られている、香港に本社を置く大手ブロックチェーン ゲームおよびデジタル エンターテイメント企業が、2024 年の第 1 四半期に大幅な財務成長を報告しました。同四半期の同社の予約収入は9000万ドルに達し、2023年の同時期の5200万ドルから72％増加した。このうち 6,500 万米ドルは、トークン アドバイザリー、取引、ブロックチェーン ノードの運用などのデジタル資産アドバイザリー サービスによるものでした。

Hong Kong Telecommunications Limited (HKT) は、香港最大の総合電気通信サービスプロバイダーの 1 つで、1925 年に設立されました。

法定通貨ステーブルコインを小売ユーザーが使用できるようにするには、十分な準備金を確保する必要があり、ライセンスを取得する必要があります

ステーブルコインは、Web3の開発をサポートする香港の重要な取り組みとプロジェクトの1つです。

2022年1月以降、香港規制当局は安定通貨政策の推進を推進しています。 2022 年 1 月の議論プロセスでは、受け取ったフィードバックが要約され、規制の枠組みの初期の方向性が明確になりました。 2023年12月27日：香港金融サービス・財務局（財務局）と香港金融管理局は共同で、ステーブルコイン発行者に対する規制制度案に関する協議文書を発行し、国民や業界からさらに意見を求めた。 2024 年 3 月 12 日: 金融当局は、規制サンドボックス内でのステーブルコイン発行のテストを許可する「ステーブルコイン発行者サンドボックス」ポリシーを発表しました。 2024 年 7 月 17 日: 世論とフィードバックを要約し、香港のステーブルコイン発行者に対する規制制度の導入に関する立法勧告を提案する協議概要が発表されました。次の段階は、検討のために立法審議会に提出され、関連するガイドラインが発行されます。

この「サンドボックス」の承認の鍵の 1 つは、申請者が具体的な適用シナリオを提案し、ステーブルコイン ビジネスが経済活動の問題点をどのように実現的に解決し、香港の経済・金融活動や新たな利益をもたらすことができるかを説明する必要があることです。チャンス。 「サンドボックス」に参加する最初の 3 つの機関が提案する主なアプリケーション シナリオには、決済、サプライ チェーン管理、資本市場のユースケースが含まれます。 「サンドボックス」参加機関は、Web3、ゲーム、仮想資産取引など他のユースケースも提案した。

早くも2023年12月27日、香港金融管理局のユー・ウェイウェン総裁は、ステーブルコインが伝統的な金融と仮想資産市場の間のインターフェース（注：メディア）となる機会があると指摘する記事を執筆した。ステーブルコインが徐々に国民に選ばれる決済手段の一つになれば、デジタル決済と実体経済の融合がさらに進む可能性があり、ステーブルコインが本当に「安定」の条件を満たしているかどうかが特に重要になるだろう。

保有者の観点から見ると、ステーブルコインの発行者がステーブルコインの安定した価値を維持するのに十分な準備資産を維持できなかった場合、または合理的な期間内にステーブルコインを額面通りに償還できなかった場合、保有者に財務上の損害を与えるだけでなく、消費者が被る損失は日々の支払いニーズにも影響し、経済活動に混乱をもたらします。さらに、償還要件を満たすために、ステーブルコイン発行者は現金と引き換えに準備資産を金融市場で売却する必要がある場合があり、これも金融の安定に影響を与えるでしょう。

HKMA の提案されたシステムによれば、香港で単一または複数の法定通貨を参照するステーブルコイン (「法定通貨ステーブルコイン」) を発行したい発行者は、HKMA から関連ライセンスを申請する必要があります。発行者は香港に物理的な拠点と経営陣を置き、一定の資本要件を満たす必要があります。ライセンシーは、高品質で流動性の高い資産（銀行預金や対応する通貨の短期債券など）で構成される準備資産を維持し、ユーザーが確実にサービスを遵守できるように適切な保管取り決めを行うなど、効果的な安定化メカニズムを開発する必要があります。ステーブルコインは、いつでも自由に額面で法定通貨と交換できます。ライセンシーは、対応するガバナンス、リスク管理、マネーロンダリングやテロ資金供与との闘いの措置を遵守することも求められます。

さらに、HKMAは、ステーブルコイン購入サービスの提供に関心のある他の市場参加者向けに規制を設けることも計画しています。その中で、認可された発行者が発行した法定通貨ステーブルコインのみを個人投資家に販売することが求められる。

「サンドボックス」を効果的に運営するための実際のニーズを考慮して、「ボックスに入る」ための基準には、上記の条件を完全に満たす申請者のみが「ボックスに入る」ことができます。法案が完成し、新しい法律が発効するまで、HKMA は引き続き「サンドボックス」に対する問い合わせと申請を処理します。

さらに、「サンドボックス」への参入は、ステーブルコイン発行者ライセンスの将来の申請の前提条件ではありません。これらの機関は「サンドボックス」の要件を厳格に遵守する必要があり、例えば、「サンドボックス」の名のもとに一般から資金を調達したり、投資商品を提供したりしてはならず、初期段階で公的資金を使用することはできません。

今後の動向：ステーブルコインは「多方面で開花」すると予想され、各省庁間の協力が始まる

香港財務局と香港金融局が発行したステーブルコイン発行者の規制制度に関する協議概要を受けて当局、ハッシュキー・グループの首席アナリスト、ジェフリー・ディン氏は、現在香港には法定通貨ステーブルコインの発行者に対して厳格な規制制度があり、発行者は法定通貨ステーブルコインが高品質で流動性の高い準備資産によって完全にサポートされていることを保証する必要があると考えている。 。現在最も普及率が高いUSDTとUSDCが将来的に香港で取引できるかどうかは、うまく移行できるかどうかにかかっています。 1つ目の問題は、香港に実体企業を持つ発行会社のみが申請できることだ。第二に、欧州の MiCA ステーブルコイン規制政策を見ると、状況の変化の中で準備金を銀行に預けることを支持する発行者のみが規制当局の承認を得られる可能性があり、これは一部の発行者に障害を引き起こす可能性があります。

その一方で、香港でもステーブルコインの「多面的な開花」が見られるかもしれません。たとえば、銀行には独自のステーブルコインがあり、取引所には独自のステーブルコインがあります。銀行が独自のステーブルコインの立ち上げに成功すれば、香港が銀行がステーブルコインを立ち上げる最初の場所となり、世界のステーブルコイン規制政策のモデルとなるだろう。

サンドボックスの立ち上げは、業界の関係者や機関の注目を集めており、ZA銀行の最高経営責任者（CEO）であるヤオ・ウェンソン氏は、現在10社近くの安定通貨会社と協力交渉を行っており、さらに多くのプロジェクトが立ち上げられると信じていると述べた。未来。香港のデジタル資産保険会社、OneInfinity by OneDegreeの最高執行責任者であるZhang Yu氏は、同社はステーブルコイン発行会社が関連リスクを管理できるよう、カスタマイズされた保険およびリスク管理ソリューションを開発したと述べた。香港のKPMGのシニアバンキングパートナーであるMa Siu-fai氏は、ステーブルコイン発行者に対する規制制度の導入により、香港におけるステーブルコインの実用化の革新と開発が促進されることが期待されると指摘した。

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