アドバイザーのための仮想通貨: 仮想通貨は不安定すぎますか?

ビットコインのボラティリティは、半減期ごとに低下し続けると予想されます。次回は 2028 年に予定されており、ビットコインの希少性は金の 4 倍になります。

1 周年を迎えたばかりの CoinDesk の Crypto for Advisors ニュースレターでは、暗号資産のボラティリティを掘り下げ、他の暗号資産との比較を調査しています。

重要なポイント

高いボラティリティは暗号資産の決定的な特徴であるため、従来の金融投資家は暗号資産を顧客のポートフォリオに組み込むことをためらっています。

しかし、高いリターンは高いボラティリティを伴うのが一般的であり、暗号資産はほとんどの従来の資産クラスに匹敵しないリターンを提供します。

さらに、半減期が進むごとにビットコインの希少性が高まり、小売店と機関の両方で暗号通貨の採用が増え続けるため、暗号資産のボラティリティは時間の経過とともに低下しています。

暗号資産はボラティリティが高いことで知られており、これが従来の金融投資家にとってしばしば抑止力となっています。ただし、暗号資産のボラティリティは時間の経過とともに低下しており、バランスの取れたポートフォリオの中で暗号資産を検討することが重要です。

それについて考える 1 つの方法は、高成長の新興テクノロジーはより不安定になる傾向があるということです。たとえば、過去 3 か月間の S&P 500 の年率変動率は約 15% でしたが、ビットコインとイーサの変動率はそれぞれ約 45% ～ 50% でした。

これはフィデリティによる最近の調査でも明らかであり、機関投資家が暗号資産に投資するのを妨げている最も大きな障壁は高いボラティリティであることが分かりました。

ただし、高いリターンは通常、高いボラティリティを伴うことに注意することが重要です。言い換えれば、成長があるところには変動もあるということです。テスラのような高成長超大型株は依然として2桁のボラティリティが高い傾向にあるため、ほとんどの株式投資家はこのことを認識している。

これを大局的に見てみると、1990 年代後半には Amazon の株価のボラティリティは 300% を超えていました。現在では、その割合は 50% を大きく下回っています。

暗号資産の場合でも同様の構造的なボラティリティの低下がすでに観察されています。その理由の 1 つは、ビットコインの希少性が半減期を迎えるたびに高まり、より「金」に似てきたことです。半減期は、ビットコインの供給量の増加を半分 (-50%) に減らす供給ショックとして最もよく理解されています。したがって、資産クラスとしてのビットコインの性質は時間の経過とともに変化しました

最初のエポック、つまり暗号通貨の事前にプログラムされたマイナー報酬の「半減期」の間の約4年間の2012年までのビットコインのボラティリティは約200%でしたが、最近ではわずか 45% まで減少しました。イーサリアムに関しても同様の観察ができます。

世界的な 60/40 の株式と債券のポートフォリオでは、最大のシャープ レシオは、世界的な株式のウェイトを犠牲にしてビットコインの割り当てを約 14% に増やすことで達成されます。

ビットコインやイーサなどの主要な暗号資産のシャープレシオは1を大幅に上回っています。これは、投資家がより高いボラティリティにさらされても十分に補償されていることを意味します。

今後を展望すると、新たな半減期が来るたびにボラティリティの低下が続くことは間違いありません。次は 2028 年に予定されています。

このテクノロジーの小売および機関投資家による採用の増加も、時間の経過とともに構造的にボラティリティを低下させるはずです。

その理由は、投資家間の異質性の増大により、買い手と買い手との間の意見の相違がさらに大きくなるからです。売り手、ボラティリティを抑える – エドガー・ピーターズのフラクタル市場仮説の本質です

覚えておいてください: 成長があるところにはボラティリティもあります

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