Ascendant、ビットコインのステーキングおよび再ステーキング プロジェクトの概要

執筆者: CryptoMemento

編集者: Vernacular Blockchain

仮想通貨の弱気市場が再び反転した。

現時点ではビットコインについて何か書くのが最も適切です。多くの再ステーキングプロトコルに関するニュースが発表されているため、話さなければならないことがたくさんあります。

今日の記事では、ビットコインステーキング/再ステーキングトラックにおけるビットコインの位置付けの変化、ビットコインリキッドステーキングの用途、アクティブな参加者、将来のトレンド予測について理解していただきます。

要約: ビットコインの中核は安定性とセキュリティですが、オーディナル、ビットコインNFT、インスクリプションなどの注目のトピックの中で、ビットコインコミュニティはビットコインルネサンスを経験しており、起業家たちはビットコインレイヤーとエコシステムシステムを構築しようとしています。 ビットコインは、ビットコインを利用した金融システムや信用システムを構築したい人を含む、誰でも構築できるパーミッションレス プロトコルです。 ビットコインのステーキングと再ステーキングも同様の道をたどる可能性があり、大規模なプロジェクト（バビロンなど）が「正当性」の基盤を構築し続ける一方、多数のリキッド・リステーキングプロトコルが競合してそれぞれの役割を定義し、最終的には境界を拡大し、ネットワーク化されたエコシステム。 現在、この重要なトラックには、Babylon、Lorenzo、Pell Network、OrangeLayer Protocol、Chakra、Bedrock、Lombard などのプロジェクトが含まれており、さらに数十のプロジェクトがこのスペースに参加すると予想されています。 このトラックは依然として大きな進歩の瀬戸際にあります。現在、バビロンは一時的に地元の大手業界をリードしていますが、それでも技術革新と反復を備えた新規プレーヤーに注目する価値があります。 これらのプロジェクトの重要な目標は、インセンティブ コストが最も低いパスを見つけ、効果的なインセンティブと送信メカニズムを確立し、十分な TVL (総ロック ボリューム) を取得し、最終的にフライホイール効果を形成することです。

1. レバレッジの出発点: BTC の資本効率を高める

ビットコインのステーキングと再ステーキングの軌跡について説明する前に、誕生以来のビットコインの位置付けとアイデンティティの進化について概説したいと思います:

• 2008-2017: Aピアツーピア電子キャッシュ システムは、その支払い機能を重視していますが、ビットコイン (TPS) のパフォーマンスにより、この機能の拡張性が制限されます。これに基づいて、ライトニング ネットワーク (LN) はビットコイン決済で大規模な調査を行いましたが、最終的には失敗しました。
• 2017-2023: 保有資産、インフレ防止ツールとしてのデジタルゴールドは、米ドルと同様の通貨単位を提供し、その主な機能は価値の保存/価値媒体です。
• 2023 年から現在: ビットコイン ルネサンスの台頭とビットコイン トレンドの構築、ビットコイン パフォーマンスの限界 (スケーラビリティ、スマート コントラクト プログラマビリティ) の探索が加速し、ビットコイン レイヤーとビットコイン経済の構築が試みられます。
• 2024 年から現在: ビットコインは従来の金融機関によって金融資産とみなされており、BTC スポット ETF にはより多くの投資家が参加しています。 ビットコインの核心は安定性とセキュリティであり、一回限りの使用に焦点を当てていますが、状況は常に変化しています。

2023年と2024年に早送りしてみましょう。序数、ビットコインNFT、ミーム、碑文、ルーンなどの資産が狂ったように増加し始めています。これらの資産の価格高騰を享受する投資家は、ビットコインを「価値の媒体」から「文化」に変える「新しい」ビットコインを提案している。彼らは、ビットコインの一貫した（やや突飛ではあるが）精神に基づいて、ビットコインの価値を再評価し、ビットコイン保有者に信用と収入のニーズを自然に生み出すための価格設定の枠組みを提供しようとしています。

存在は合理的であるという原則に従うと、ビットコインの収益商品が消滅することを期待するのは非現実的です。したがって、ビットコインは、ビットコインを活用した金融システムを構築したい人を含む、誰でも構築できるパーミッションレスなプロトコルであるため、私たちはビットコイン過激派やビットコイン原理主義文化を批判しなくなりました。これにより、必然的に信用とレバレッジが導入されます。

この段階では、この曲の物語は基本的に「BTCの資本効率を高める」という話に戻ることができます。 Persistence Labs の共同創設者兼最高戦略責任者である Mikhil Pandey 氏によると、ビットコインの資本効率を高めるための障害は、次の要因に大まかに結晶化できます:

• 持続可能な収入機会の欠如
• リスク回避的な保有者「モバイル」 BTCの摩擦
• 機関投資家に優しい利回り商品の欠如
• BTCをビットコインネットワークから移動させることの未知のセキュリティリスク
• 一部のOGビットコイン保有者からの反対

ビットコインに基づいてより多くの利益を得ていることは否定できません 多様化の軌跡特にセルシウス、ブロックファイ、FTX などの集中型機関が 2022 年に崩壊した後、リターンはまだ初期の探求段階にあります。暗号資産の集中型リターンプラットフォーム/プロジェクトは、市場拡大の過程でさらなる信頼を再構築する必要があります。

2. ビットコインステーキング/再ステーキングプロトコルを理解する

ビットコインステーキングを理解するには、まずステーキングがどのように生成され、報酬がどこから得られるのかを理解する必要があります。

ビットコイン、イーサリアム、ソラナのブロックチェーンの最大の特徴は、トラストレスなネットワークを確立することです。世界中のマイナーとノードは、特定のコンセンサス ルールに基づいてネットワーク全体のステータス (データ、トランザクション、残高など) を更新し、一貫性を維持します。その中で、PoW ネットワークはコンピューティング能力 (マイニング) に依存していますが、PoS チェーンでは、ブロックを提案または投票する前にブロックチェーン検証者がトークンをプレッジする必要があります。これにより、PoS プロトコルは違反者の責任を追及し、罰としてステーキングされたトークンを没収することができます。もちろん、正直な参加者はブロック報酬を受け取ります。これは、ネットワークの一貫性を維持および達成するために設計されたメカニズムです。

前回のビットコイン隔週レポートで述べたように、ビットコインステーキングはビットコインエコシステムの中でビットコインL2に次いで2番目に大きな統一トラックであり、これに関してプライマリーマーケットと起業家は比較的統一されたコンセンサスを持っています。ロジックは次のとおりです。外部の経済的インセンティブが欠如しているため、多くの新興 PoS チェーン (新しいプロジェクトが常に出現しており、ほとんどが PoS チェーン) のセキュリティはオンチェーン経済の規模によって制限されており、制御リスクが存在します。 。ビットコイン ステーキングおよび再ステーキング プロトコルは、最もコンセンサスのある資産であるビットコインを導入することにより、PoS ネットワークにセキュリティを提供します。

このトラックに関する情報は、イーサリアムエコシステムプロジェクトEigenLayerとそのエコシステムプロジェクトから入手できます。

EigenLayer は、イーサリアム ベースの再ステーキング プロトコルであり、イーサリアム ネットワーク上で誓約された ETH が再ステーキングを通じてネットワーク セキュリティを強化できるようにします。すでにイーサリアムにステーキングされている ETH (再ステーキングと呼ばれるプロセス) を活用することで、他のブロックチェーン プロトコルやアプリケーションの安全な運用が可能になります。再ステーキングにより、イーサリアムバリデーターはステーキングされた ETH の一部またはすべてを使用して、ブリッジプロトコル、オーダーラー、オラクルなどの他のアクティブ検証サービス (AVS) をサポートできるようになります。通常、これらのサービスはネットワークを保護するために独自のステーキングおよび検証メカニズムを必要としますが、EigenLayer のヘビーステーキング機能を使用すると、多額の資金を自ら集めることなくイーサリアム レベルのセキュリティを得ることができます。

EigenLayer には次の機能があります:

新しいセキュリティ共有モデルの構築: 大規模なバリデーター ネットワークを構築することなく、さまざまなブロックチェーン プロトコルがイーサリアムのセキュリティ インフラストラクチャを共有できるようにし、新しいブロックチェーン プロトコルの起動コストを大幅に削減します。さらに、保護されたプロトコルを攻撃するには、大量のステーキングによる追加のセキュリティを克服する必要があるため、大量のステーキングによりネットワーク全体の攻撃に対する耐性が高まります。

ETH の資本効率の向上: 同じ ETH が同時に複数のネットワークにサービスを提供できます。ユーザーは、他の AVS プロトコルに参加することで追加の報酬を受け取りながら、元のステーキング報酬を楽しむことができます。

参加の閾値を下げる: ヘビープレッジメカニズムを通じて、小規模なステーカーもイーサリアムのネットワークセキュリティに参加できます。ステークホルダーは、32 ETH という完全なステーキングしきい値を満たす必要はありません。個々のステーカーは、リキッド ステーキング トークン (LST) を通じて参加できます。

分散化の強化: 少額をステーキングすることで、ネットワーク全体が大規模なステーカーへの依存度を下げることができます。

3. ヘビーステーキングの種類と特徴

現在、EigenLayer はネイティブ リステーキングとリキッド リステーキングの 2 つのリステーキング方法をサポートしています。

ネイティブ再ステーキングには、イーサリアム PoS ノードバリデーターがネットワーク内でステーキングされた ETH を EigenLayer に接続して、AVS 検証プロセスに参加することが含まれます。

リキッド再ステーキングにより、LSP (リキッドステーキングプロトコル) によって発行された誓約証明書の流通が可能になります。これらの証明書は、ETH を誓約するための元の権利を表し、イーサリアムにおけるステーカーの権利に影響を与えることなく、さまざまな分散型金融 (DeFi) プロトコルで自由に使用できます。ステーキングステータスと報酬の受け取り。さらに、Liquid SakingToken (LST) を使用すると、DeFi プロトコルで追加の収益を生み出したり、長いステーキング期間を待たずに市場で販売したりすることができるため、EigenLayer プラットフォーム ポイントやその他のメリットを獲得できます。

対照的に、ネイティブ再ステーキングには中間トークンが含まれないため、トークンの変動や管理ミスによって引き起こされるリスクが軽減されますが、リキッド再ステーキングは流動性が高く、資産のロック解除と転送時間が短縮されます。

現在、EigenLayer エコシステムは複数の AVS をサポートし、いくつかのよく知られた DeFi プロトコルや他のブロックチェーン サービスと統合し始めています。これらのサービスをサポートするためにさまざまな種類の担保証明 (LST やネイティブ ETH など) を使用できるようになり、資本の利用効率が向上します。

現在、ビットコインのステーキングと再ステーキングは、同様の道をたどる可能性があります。その一方で、多数のリキッドヘビーステーキングプロトコルが競合し、その役割を定義しながら、主流のプロジェクト（バビロンなど）は、最終的に境界を拡大し、ネットワーク化された基盤を構築し続けます。生態系。

4. ビットコイン再構築エコシステムマッピング

このトラックのほとんどのプロジェクトを検討した後、彼らがその存在を正当化し、適応性を市場に納得させるために使用するいくつかの共通の物語を特定することができます。ここにはよく知られたフレーズがいくつかありますが、注意してください:

ビットコインは存在する中で最も安全なブロックチェーンであり、ビットコインよりも強力な信頼基盤を持つ資産はありません。

ビットコインの経済的潜在力を解き放ち、1.5兆ドル相当のビットコインの流れを生み出し、保有者に持続可能な収益機会を提供します。

ビットコインのトラストレス基盤を継承することで、ビットコイン本来のセキュリティに依存したBTC金融システムを構築し、利益を獲得したり、BTCの資本効率を高めたりします。

私たちは、ビットコインのセキュリティを活用して、PoW と PoS ブロックチェーン システムの間のギャップを埋めます。

ビットコインに担保されたデリバティブ資産には、担保付きステーブルコイン、借入およびデリバティブリボルビングローン、仕組み商品、流動性管理契約、収入管理または金利スワップ契約、ガバナンス権限管理契約の構築など、巨大な市場潜在力があります。

現在のヘビーステーキングサーキットをより深く理解するために、私たちはいくつかのプロジェクトをレビューし、簡単な紹介とコメントを提供しました。

1) Babylon

Babylon は、ビットコインを安全に共有するためのインフラストラクチャ/共通ミドルウェアです。チームは、トラストレスかつ自己保管方式でビットコインのセキュリティを PoS チェーンまたはレイヤー 2 に共有するための、ビットコイン タイムスタンプ プロトコルとビットコイン ステーキング プロトコルという 2 つのセキュリティ共有メカニズムを開発しました。これにより、インフレを抑制することを実証しながら、対応するセキュリティ リターンを得ることができます。 。

現在の開発段階: ビットコインステーキング testnet-4 が開始されました。

簡単なコメント: 現在、担保の多いプロトコルのほとんどは、プロジェクトの力の出発点としてバビロンを選択し、より多様な資産ソースとコスト共有を構築するために、より多くの資産層プロトコルを「エージェント」として使用することを望んでいます。もちろん、これらのプロジェクトには収入源としてバビロンも必要です。

2) Lorenzo

Babylon に基づいて、Lorenzo を使用すると、ビットコイン所有者は、資金をロックすることなく、BTC を stBTC に変換し、ビットコインのステーキングに参加し、報酬を受け取ることができます。同時に、ロレンソ氏はリキッド・レステイキング・トークン（LRT）を流動性プリンシパル・トークン（LPT）と利回り蓄積トークン（YAT）に分割し、将来的には金利スワップ、借入契約、仕組み化されたBTC収入商品、ステーブルコインを構築する予定だ。このプロジェクトは、効率的なビットコイン流動性配分市場と流動性資産化の構築に焦点を当てています。

現在の開発段階: ベータ版メインネットが開始されました。

現在のデータ: 招待のみ、1000 BTC がベータ版メインネットにデポジットされました。

簡単なコメント: 参加者の一人、マーケティングの最大のハイライトはBNの参加です。

3) Pell Network

Pell Network は、ビットコイン エコシステムのヘビーステーキング プロトコル上に構築されたアクティブ検証サービス (AVS) ネットワークです。その目標は、さまざまなレイヤー 2 に分散している BTC とその LSD 流動資産を統合された Pell ネットワーク台帳に集約し、それによって分散型 AVS エコシステム サービス ネットワークを作成することです。

現在のロック総量 (TVL): 1 億 7,200 万米ドル

4) OrangeLayer プロトコル

OrangeLayer は、ビットコインのステーキングを提供するインフラストラクチャであり、ビットコインの暗号経済的セキュリティをイーサリアム エコシステムにもたらし、より広範囲のビットコイン保護を提供することを目的としています。サービス (BPS)。セキュリティとしてETHやBTCに依存するEigenLayerやBabylonなどのプロトコルとは異なり、OrangeLayerはあらゆる形式のビットコイン（ネイティブ、ラップ、またはペッグ）の収益を生み出す資産への変換をサポートしています。

現在の開発段階: テストネット段階、2024 年の第 3 四半期にメインネットで開始される予定です。

5) Chakra

Chakra は、ゼロ知識 (ZK) によって駆動されるビットコインのヘビーステーキング プロトコルであり、チームはビットコインのヘビーステーキングを PoS システムに統合するための SCS (決済消費者サービス) の概念を提案しました。このプロジェクトは Babylon と統合する予定です。

現在の開発段階: テストネットが開始されました。

現在のロック総量 (TVL): 257.64 BTC

6) Bedrock

Bedrock は、RockX によって開発された流動性の高いプレッジ プロトコルです。現在、重担保オペレーションの基本資産として uniETH、uniIOTX、uniBTC をサポートしており、保有者はエコシステムの統合を通じてより多くの収益を得ることができます。

現在のロック総量 (TVL): 1 億 4,155 万 USD

7) Lombard

Lombard はビットコインステーキングプロトコルです。ユーザーがバビロンを通じてビットコインをステーキングすると、ロンバードはLBTCトークンを使用してステーキングされたビットコインの流動性と収益表現を解放し、それによって流動性のロックを解除します。ロンバードは今年後半にLBTCをイーサリアムのDeFiプロトコルに統合する予定だ。

現在の開発段階: 内部テスト段階。

5. 概要

ビットコイン分野ではいくつかの興味深いことが起こっています。

私は個人的に、これらの構成要素がどのように組み合わされるかに興奮しています。以下は、ビットコインのステーキングと再ステーキングの現状に関する私の要約と見通しです。もちろん、業界の大きな変化を考慮すると、これらの見解は継続的に反復され、調整される必要があるかもしれません。

クレジットはより複雑で効率的な経済構造を提供できますが、現在の市場は依然としてTVLの大部分を占める少数の大口ビットコイン保有者によって支配されています。市場にはダイナミズムが欠けており、さらなる教育が必要です。

トラック全体がまだ急速にダイナミックに変化している段階にあることに注意する必要があります。主要プロジェクトの市場での位置付けやソリューションも常に更新されます。

現在、バビロンはテクノロジーの蓄積（新規プロジェクトにおける長距離攻撃や高インフレ、セキュリティ問題に対処するためのビットコインタイムスタンプとビットコインステーキングプロトコル）と制度的承認を利用して、地元の重ステーキング産業チェーンの上流をリードしています。 Babylon の安定性、セキュリティ、効率の指標には時間の検証が必要であり、再ステーキング プロトコルは Babylon に大きく依存していることに注意してください。技術革新と反復による新たなプレーヤーに今後も注目していきます。

このトラックに参加するプロトコルのほとんどは、液体再テイキングを提供するものであり、柔軟かつ効率的な方法でサプライヤーに直接サービスを提供します。市場はいまだ構造調整段階にあり、絶対的な交渉力を持つリーダーはまだ出現していない。将来的には、この分野で数十のプロジェクトが立ち上がることが予想されます。

PoW から PoS への市場の魅力は十分に大きいものの、2 つのエコシステムの間には依然として大きなギャップがあり、EigenLayer などのサービスプロバイダーは強力なユーザー心理を確立しています。ビットコインエコシステムのステーキング重視のプロトコルが既存の市場を獲得できるかどうかはまだ分からない。

過去の経験から判断すると、Active Verification Service (AVS) は多くのプロトコルのロードマップ計画に組み込まれることが予想されます。差別化を図るための最も直接的な方法は、補助金やカスタム パートナーシップ契約を通じて、ヘビーステーク企業に独占的な AVS アクセスを提供することです。これらは徐々に競争上の優位性を築き、プロジェクトによってはネットワーク効果を生み出すこともあります。

イーサリアムのステーキングトラックと比較すると、ビットコイントラックはまだアウトブレイク前の段階にあります。量と質の点で、ビットコインエコシステムは依然として一定量のテクノロジーと時間の蓄積を必要とし、新しいチェーンセキュリティマイクロサービスに対するさらなる需要を開拓しています。

この段階での軌道プロジェクトの重要な目標は、最も低コストのインセンティブ経路を見つけ、効果的なインセンティブと伝達メカニズムを確立し、十分な TVL を獲得し、最終的にプラスのフライホイール効果を生み出すことです。

以上がAscendant、ビットコインのステーキングおよび再ステーキング プロジェクトの概要の詳細内容です。詳細については、PHP 中国語 Web サイトの他の関連記事を参照してください。