視点：L2はユーザーの救世主となる一方で、L1の捕食者でもある

원본 출처: Decentralizedco 2가 L1의 이익을 빼앗고 있나요?

L2는 결제에 L1을 사용하는 동시에 사용자에게 보다 저렴한 거래 서비스를 제공합니다. 그들은 L1과 사용자 사이의 중개자 역할을 하며 수수료(MEV 포함)를 부과하여 가치의 일부를 확보합니다. 그렇다면 그들은 L1의 귀중한 블록 공간을 사용하기에 충분한 비용을 지불하고 있습니까? 4개의 차트를 통해 L2가 이더리움에 미치는 영향을 분석해 보겠습니다. 1.L2는 이더리움 생태계에 어떻게 도움이 되나요? L2 토큰에 대해 먼저 이야기하지 말고 전체 이더리움 생태계에 대한 기여도를 살펴보겠습니다. 이를 측정하는 한 가지 방법은 L2 토큰이 추가된 ETH의 시가총액 증가를 살펴보는 것입니다.

비교를 위해 비트코인 ​​대비 이더리움 생태계 추세에 대한 벤치마크로 ETHBTC 비율을 사용했습니다.

전체 이더리움 생태계의 가치를 포착하기 위해 시가총액 기준 상위 10개의 L2 토큰을 ETH에 추가하고 이를 "유효한 ETH" 또는 전체 이더리움 생태계의 가치로 간주했습니다.

현재 상위 10개 L2는 ETHBTC 비율에 거의 영향을 미치지 않습니다. 비트코인의 시장 지배력이 50%를 초과함에 따라 아래 차트는 L2가 ETH(유효)/BTC 비율을 크게 개선하지 않음을 보여줍니다(검은색 선 대 녹색 선 참조).

2. 그렇다면 가치 포착은 어디서 일어나는 걸까요?

간단히 말하면 가치 포착은 수익과 시가총액이라는 두 가지 지표로 측정할 수 있습니다. 가치가 창출되면 가격에 반영됩니다.

a. 수익은 어디에 있나요? 이더리움은 정기적으로 이더리움 생태계 총 수익의 약 90%를 차지합니다. Base는 2024년 2분기에 수익을 주도한 L2였으며 Blast가 그 뒤를 이었습니다.

b. 시가총액 기준으로 ETH는 여전히 상위 10개 L2 시가총액의 95% 이상을 차지하고 있습니다.

3. L2 はどれくらいの収益をイーサリアムに渡しますか?

L2 イーサリアムにデータを保存するにはコストがかかります。これがL2の運用コストとなります。このコストのバランスを取る必要があります。コストが高すぎるとL2の運用が困難になり、コストが低すぎるとイーサリアムが主要な決済サービスを提供しているにもかかわらず、L2から得られる収益はあまり多くありません。

イーサリアムの 4844 アップグレード (プロト ダンクシャルディングとも呼ばれます) は、L2 運用コストを削減します。 L2 データ ストレージ コストの削減により、イーサリアムに対する L2 の収益寄与は約 10% から約 2% に減少しました。これは後退のように見えるかもしれませんが、トランザクション コストが削減されるため、L2 をより多くのユーザーが利用できるようになります。

これまでのところ、Blob はイーサリアムの観点からは悪いアイデアのように思えます。それで、最終的な目標は何でしょうか？拡大。

2024 年の 1 週間で、イーサリアムは 710 万件のトランザクションをサポートし、1,060 万ドルの収益を生み出しました。ユーザーのトランザクションあたりのコストは約 1.50 ドルです。一方、5 つの L2 (Arbitrum、Base、Blast、Optimism、Polygon) は、275 万ドルのコストで 7,000 万件以上のトランザクションをサポートしました。トランザクションあたりのコストはわずか 0.03 ドルです。

ロボット取引かどうか、その価値など、取引の質について話し合うことができます。しかし実際のところ、イーサリアムはそれほど多くのトランザクションをサポートできません。

全体として、L2 を構築し、L1 でより安価なデータ ストレージ オプションを提供することで L2 のトランザクション コストを削減することは、ユーザーにとっては良いことですが、イーサリアム (L1) にとってはあまり良いことではありません。大多数のユーザーが L2 でのトランザクションを選択すると、より多くのデータが L1 にプッシュされます。 L2 がより多くのデータをプッシュし、L1 のブロック スペースをめぐって互いに競合すると、L1 の基本料金が増加し、それによってイーサリアムの収益が増加します。したがって、より多くの人が L2 を使い始めれば、イーサリアムとユーザーの両方にとって有利になる可能性があります。

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